英偉達財報周四登場：恐慌風暴席捲之際 “AI寵兒”能否力挽狂瀾？

北京時間本週四早間，全球“最重要的財報”——英偉達財報即將發布。儘管華爾街普遍預計英偉達能夠在去年第四季度再次實現強勁的增長，並發布樂觀的業績指引，但在近期“AI鬼故事”引發美股軟體股集體大跌的風暴中，英偉達這份財報能否力挽狂瀾，仍是一個未知數。

目前，美股正面臨著AI擔憂情緒加重、地緣政治動盪、降息預期減少等諸多外部風險。所有這些都令英偉達財報公布後的股價走勢處於迷霧之中。

優秀的財報已經板上釘釘

對於英偉達這個“AI寵兒”來說，交出一份優秀的財報已經屬於不足為奇的“基本操作”——分析師們指出，對人工智能基礎設施的需求持續增長、下一代晶片的出貨量不斷增加以及資料中心支出的持續增長態勢，均表明了英偉達業績的強勁趨勢不容置疑。

帕維金融公司（Pave Finance）的首席市場策略師彼得·科里（Peter Corey）表示：

“英偉達即將公布的財報應會顯示出強勁的業績和樂觀的前景，近期的渠道調查結果也普遍呈現出樂觀的態度。”

“儘管DRAM 缺貨和電力供應瓶頸仍可能是潛在的障礙，但我們所看到的需求數據並不表明這些限制目前對終端需求產生了實質性的影響。”

Stifel公司分析師魯本·羅伊（Ruben Roy）表示，Stifel公司對英偉達前景仍持樂觀態度，認為英偉達“仍處於我們預期的長期投資週期的早期階段，而這一週期與人工智能基礎設施的支出可持續性問題無關。”

他對本財季的預期與三個月前的看法基本一致。他指出，英偉達公司仍在“應對一個已知的需求加速增長的故事，同時還要應對人工智能基礎設施支出可持續性的長期擔憂。”

羅伊表示，在消費電子展（CES）與管理層的交流中，以及對2026年更高規模資本支出的預期，表明這些預估“在第四季度報告發布後很可能會上調”。

與此同時，凱邦金融公司（KeyBanc）的約翰·文（John Vinh）預測，英偉達第四季度營收為690億美元，第一季度的預期營收為740億至750億美元，他指出，隨著 Blackwell B300/GB300 產品出貨量的增加（這些產品的平均售價更高），將帶來利好。

他估計，面向中國的H200 產品在第四季度將增加30億至35億美元的收入，在今年第一季度還將再增加20億至30億美元的收入。約翰·文還預計，英偉達資料中心的收入將環比增長24%，計算業務的收入將增長27%，但他警告稱，GDDR 存儲器短缺可能會對遊戲業務造成影響。

DA Davidson董事總經理吉爾·盧里亞（Gil Luria）表示，“英偉達沒有理由不公布一份不錯的季度報告”，而且在亞馬遜等客戶的支持下，其業績指引也可能令人鼓舞——在本個財報季，亞馬遜、微軟和META都重申或提高了資本支出預期。

業績會如何影響股價？

過去幾個月以來，英偉達股價一直橫盤整理，自去年第四季度初以來僅上漲1.7%，略低於同期標普500指數3.3%的漲幅。而投資者們押注，本周的財報可能會為其股價帶來一些波動。

目前，期權定價顯示，交易員們預計，英偉達股價在本周可能會出現高達6%的波動——顯然是受到財報影響。

但是，儘管英偉達的業績通常優秀，但股價卻並不總是走高，正如策略師所言，當市場習慣於驚喜時，“驚喜”本身的邊際效應也在遞減。

事實上，過去英偉達財報對於股價往往帶來的是短期的“賣事實”拋售壓力：在過去四個季度中，儘管英偉達有三個季度業績好於預期，但財報發布後的第二天股價卻總是出現下跌——但在接下來幾個月仍能繼續回升刷新新高。

對於財報帶來的股價影響，Trade Nation 的高級市場分析師大衛·莫里森（David Morrison）樂觀地認為，這份最新財報可能對英偉達股價會起到推動作用，“股價有可能出現大幅上漲，”他指出市場將關注資料中心收入、雲服務支出以及利潤率等方面。

“最初的報導將圍繞營收和每股盈餘展開，以及這些數據與預期的匹配情況，”他補充道。“此外，英偉達經常憑藉樂觀的前瞻性指引讓投資者感到驚喜。如果這裡有好消息，那麼這應該會支撐股價。”

莫里森表示：“資料中心收入、晶片需求以及超大規模雲服務支出都是重要因素，”同時競爭和利潤率也將是關注重點。

他總結道：“對於市值最大的公司而言，這裡有很多因素在起作用。曾經有段時間，英偉達的股價似乎只會上漲不止。但現在這種情況不太確定了。但無論結果如何，英偉達的業績都將對整個市場產生重要影響。”

目前，英偉達仍然是全球市值最高的公司，市值遠超4萬億美元，其股票約佔標普500指數的8%，因此，這樣的波動可能會對整個市場產生廣泛影響。

（資料來源：財聯社）