威世精密（NYSE:VPG）超越2025年第四季度銷售預期，但股價下跌

威世精密（NYSE:VPG）超越2025年第四季度銷售預期，但股價下跌

Adam Hejl

2026年2月11日 星期三 20:30 GMT+9 6分鐘閱讀

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VPG

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精密測量與感測技術供應商威世精密（NYSE:VPG）公布2025年第四季度業績，營收超出華爾街預期，銷售額同比增長10.9%，達到8057萬美元。另一方面，下一季度的營收指引為7700萬美元，低於分析師預估的7783萬美元，顯得不那麼令人印象深刻。其非GAAP每股盈利為0.07美元，較分析師共識預估的0.21美元低66.1%。

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威世精密（VPG）2025年第四季度亮點：

**營收：** 8057萬美元，分析師預估為7780萬美元（同比增長10.9%，超出預期3.2%）

**調整後每股盈餘：** 0.07美元，分析師預期為0.21美元（低估66.1%）

**調整後EBITDA：** 600萬美元，分析師預估為785萬美元（毛利率7.5%，低估23.6%）

**2026年第一季度營收指引** 為7700萬美元（中位數），低於分析師預估的7783萬美元

**營運利潤率：** 1.3%，與去年同期持平

**自由現金流利潤率：** 1.7%，低於去年同期的6.3%

**市值：** 7億1160萬美元

威世精密（VPG）執行長Ziv Shoshani評論道：“在第四季度，我們的銷售和訂單持續改善。銷售環比增長1.1%，比去年同期高出10.9%。訂單達到8130萬美元，環比增長，我們實現了正的訂單與出貨比（book-to-bill）為1.01，連續第五個季度保持在1.00或以上。我們的感測器（Sensors）部門，創下自2022年以來最高的訂單量，訂單與出貨比為1.15。我們正在加快感測器產品的生產，預計第二季度開始銷售將進一步提升。

公司概況

威世精密於2010年從威世科技（Vishay Intertechnology）獨立出來，作為一家全球性的精密測量與感測技術供應商。

營收增長

審視一家公司長期的銷售表現，可以洞察其質量。任何企業都能在某個季度或兩個季度表現良好，但最優秀的公司能在長期內持續成長。不幸的是，威世精密過去五年的年化營收增長僅為2.6%，增長緩慢。這低於我們的標準，也為我們的分析設定了較差的基準。

威世精密季度營收

我們在StockStory最重視長期增長，但在工業類股中，五年的歷史視角可能會錯過周期、行業趨勢或公司利用新合約或成功產品線的催化劑。威世精密的表現顯示其過去曾有增長，但在過去兩年中失去了這些收益，營收每年下降7%。

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威世精密年度營收同比增長

本季度，威世精密的年度營收同比增長10.9%，其8057萬美元的營收超出華爾街預期3.2%。公司管理層目前預計下一季度營收將同比增長7.3%。

展望未來，賣方分析師預計未來12個月營收將增長4.2%。雖然這一預測暗示其新產品和服務將推動更好的營收表現，但仍低於行業平均水平。

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營運利潤率

營運利潤率是衡量盈利能力的最佳指標之一，因為它告訴我們公司在採購、製造產品、行銷和銷售這些產品，以及保持其相關性（通過研發）後，實際賺取了多少錢。

威世精密在過去五年中在成本管理方面表現尚可。公司平均營運利潤率為9.1%，高於整個工業類股。

從盈利趨勢來看，威世精密的營運利潤率在過去五年中下降了7.2個百分點。這引發了對公司費用基礎的疑問，因為其營收增長本應帶來規模經濟和盈利能力的提升。

威世精密過去12個月的營運利潤率（GAAP）

本季度，威世精密的營運利潤率為1.3%，與去年同期持平。這表明公司成本結構近期保持穩定。

每股盈餘

我們追蹤長期每股盈餘（EPS）的變化，原因與長期營收增長相同。然而，與營收相比，EPS更能反映公司增長是否盈利。

遺憾的是，威世精密過去五年的每股盈餘每年下降16.2%，而營收僅增長2.6%。這表明公司在擴張過程中，因非基本面因素如利息支出和稅務，導致每股盈利變得不那麼盈利。

威世精密過去12個月的非GAAP EPS

深入分析威世精密的盈利細節，可以幫助我們更好理解其表現。如前所述，威世精密本季度的營運利潤率持平，但在過去五年中下降了7.2個百分點。這是其盈利下降的最主要原因（除了營收的影響），利息支出和稅務也會影響EPS，但對公司基本面來說，影響較小。

與營收一樣，我們也會在較短時間內分析EPS，以判斷是否錯過了業務變化。

對威世精密而言，兩年內EPS年均下降50.2%，顯示其持續表現不佳。無論如何分析數據，這些結果都很糟糕。

在第四季度，威世精密公布調整後每股盈餘為0.07美元，較去年同期的0.03美元有所提升。儘管同比增長，但該數字仍未達到分析師預期。在未來12個月內，華爾街預計威世精密的全年每股盈餘將達到0.54美元，增長96.3%。

威世精密第四季度關鍵點

我們很高興看到威世精密本季度超出分析師的營收預期。另一方面，其EBITDA未達預期，EPS也未達華爾街預估。整體來說，這個季度本可以更好。報告後，股價立即下跌5.2%，至50.84美元。

威世精密本季度表現不佳，但這是否為現在投資提供了機會？在做出決定時，重要的是要考慮其估值、業務特性，以及最新季度的情況。我們在完整的可行性研究報告中詳細說明，該報告可以免費閱讀。