Wolfe分析師解析特朗普新關稅計劃的關鍵問題

Investing.com - 美國總統唐納德·特朗普在周末宣布徵收15%的全球關稅，這是對美國最高法院裁定其使用緊急權力對多個主要貿易夥伴徵收全面關稅違法的回應。

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白宮官方通訊最初表示，關稅將從週二起定為10%，但特朗普隨後提高了這一數字。

在這些事態發展之後，圍繞最高法院裁決的影響以及特朗普新關稅政策將如何運作的不確定性不斷增加。

在一份研究報告中，Wolfe Research的分析師列出了他們收到的關於美國貿易政策未來走向的一些最常被問及的問題。

第122條款下的新15%稅率在多大程度上降低了關稅總規模？

據Wolfe分析師Tobin Marcus和Chutong Zhu稱，“降幅並不大”。

特朗普援引1974年《貿易法》第122條款，設定了15%的全面關稅稅率。這些關稅仍涵蓋了最高法院上週五駁回的關稅的78%。

Wolfe分析師表示，結合其他仍在實施的關稅，從特朗普的“對等”關稅轉向第122條款關稅，使模型有效關稅稅率從15.76%降至14.23%。

他們補充說，這相當於關稅總影響僅減少了10%。

分析師繼續說道：“儘管總體稅率相似，但在國家層面存在贏家和輸家。”巴西和中國將是“突出的贏家”，美國進口關稅有所下降，而秘魯和英國將是暫時的輸家。

新的15%稅率是否適用於與美國達成“協議”並同意不同稅率的國家？

是的，Wolfe分析師表示。

由於白宮與各個貿易夥伴之間設定的定制關稅稅率是通過最高法院認定被非法使用的緊急權力法實施的，“它們不再適用”，分析師說。

分析師表示：“無論另一個國家是否‘同意’某個關稅稅率，美國政府仍需要一個有效的法規來允許徵收這些關稅，當然，這些關稅在法律上是由美國進口商支付的，而不是‘協議’的對方。”

“目前，唯一的此類授權是第122條款，其上限為15%，並且必須在各國之間統一適用。”

各國會退出他們的“協議”嗎？

幾乎肯定不會，Wolfe分析師表示，他們認為特朗普威脅徵收不遵守協議關稅的可信度“僅略有下降”。

他們寫道：“無論是什麼考慮因素促使各國接受這些協議而不是面對[對等]關稅，這些因素仍然適用，我們預計他們將繼續認為這些協議優於替代方案。”

據彭博新聞社週一報導，歐盟將凍結去年與美國簽署的貿易協議的批准程序，因為布魯塞爾的官員正在尋求更清楚地了解華盛頓的關稅計劃。

據彭博社報導，歐洲議會的主要政治團體表示，批准該協議的立法工作將於週一暫停。

但Wolfe分析師預測，歐盟將退出該協議並“冒關稅升級的風險”。

第122條款關稅能否延期？

至關重要的是，第122條款徵稅只會實施150天，觀察人士指出，關於這段時間過後關稅會發生什麼，缺乏明確性。

美國國會的憲法授權貿易權力是最高法院駁回特朗普緊急關稅論點的核心，國會可以在關稅合法到期後延長關稅。

一些分析師也建議，理論上，總統可以允許徵稅到期，宣布新的緊急狀態，然後重新啟動150天的期限。

Wolfe Research的分析師在一份報告中寫道，這個問題至少從2024年起就一直在積極討論，儘管他們認為這一策略“過於取巧而無法經受立法考驗”。

Wolfe分析師表示：“白宮似乎同意這一點，因為援引第122條款的行政命令明確承認，150天的時間限制只能由國會延長：‘第122條款授權總統徵收關稅，期限不超過150天，除非經國會法案延長。’”

他們繼續說道：“這強烈表明他們不打算採取手段延長第122條款關稅，特朗普週五提到的第301條款調查也表明（不出所料）他們正計劃從第122條款過渡到更持久的授權。”

什麼是第301條款關稅，它們如何運作？

分析師表示，當150天的時間限制到期時，特朗普可能需要過渡到某種永久性的替代授權來支持他的關稅。

特朗普提到的選項之一是所謂的第301條款徵稅，這是一項長期規則，允許特朗普政府徵收旨在打擊不公平貿易行為的進口關稅，特別是涉及知識產權盜竊和強制技術轉讓的行為。

第301條款關稅通常用於針對特定國家的關稅，例如針對美國經濟競爭對手中國的關稅。

Wolfe分析師認為，第301條款允許採取各種“具體列舉的行動選項，如關稅、進口限制或談判協議，以糾正不公平的貿易行為”。

分析師表示：“因此，第301條款可以支持靈活多樣的關稅行動”，類似於特朗普試圖使用1977年《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）所採取的行動。最高法院認定特朗普使用IEEPA是非法的。

與此同時，第301條款法規規定，在徵收關稅之前必須完成調查。鑑於特朗普目前正在推行的150天關稅，這可能意味著白宮可能只有有限的時間來進行這些調查，並且可能無法完成其中許多調查，Wolfe分析師表示。

他們說，有快速進行第301條款調查的例子。然而，他們補充說，雖然已經完成了對中國、越南和歐盟等國家的許多調查，但其他美國主要貿易夥伴需要從頭開始調查。

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