本週外盤看點：特朗普將發表國情咨文 英偉達財報與美伊局勢如何攪動市場？

上週國際市場風雲變幻，美伊關係持續緊張推高油價，美國最高法院推翻特朗普政府關稅決定點燃市場。

市場方面，美股小幅收漲，道指周漲0.25%，納指周漲1.51%，標普500指數周漲1.07%。歐洲三大股指表現不俗，英國富時100指數周漲2.30%，德國DAX 30指數周漲1.39%，法國CAC 40指數周漲2.45%。

本周看點頗多，美國與伊朗之間不斷升級的緊張局勢將繼續成為投資者關注的焦點，美國最高法院裁定推翻特朗普關稅的決定所帶來的影響也同樣備受矚目。與此同時，投資者仍將密切關注美國經濟數據，以判斷美聯儲下一次降息的時機。美國總統特朗普將於當地時間24日發表的國情咨文演說也將吸引市場注意力。歐洲方面，通脹數據與信心調查將成為核心焦點。亞洲市場將在春節假期後重新開市，韓國與泰國將密集公布經濟數據並作出央行政策決議。

英偉達財報來襲

美聯儲最新會議紀要顯示，官員們對降息意願不強，多名政策制定者甚至表示，如果通脹持續高企，不排除進一步加息的可能。數據顯示，美聯儲青睞的個人消費支出（PCE）通脹指標在去年12月意外加速，1月就業增長強勁。

但另一方面，2025年第四季度美國經濟增速放緩幅度超預期，經季節調整後的年化增長率僅為1.4%。倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，**美國貨幣市場已完全定價美聯儲今年將進行兩次25個基點的降息，但首次降息要到7月才會落地。**機構LBBW分析師則認為，美聯儲會議紀要加大了今年僅降息一次的風險。

數據方面，27日公布的1月生產者價格指數（PPI）將為通脹前景提供更多線索。匯豐經濟學家預計，PPI環比可能上漲0.3%，同比漲幅從12月的3.0%放緩至2.8%。其他值得關注的數據包括，2月咨商會消費者信心指數，以及去年12月的標普凱斯-席勒房價指數。

值得關注的是，美國本周將進行2年期、5年期和7年期國債拍賣。投資者將重點關注海外需求水平，近期美國國債收益率的波動表明市場對美債仍有興趣。

財報季臨近尾聲，**人工智能巨頭英偉達無疑將成為最大焦點。**此外，賽富時、家得寶、勞氏百貨以及伯克希爾哈撒韋的業績也值得關注。中概股阿里巴巴也將公布財報。

原油與黃金

地緣政治因素推高油價，WTI原油近月合約周漲5.57%，報66.39美元/桶，布倫特原油近月合約周漲5.92%，報71.76美元/桶。

兩大合約上週四均創下六個月來最高收盤價，因能源市場參與者持續緊盯石油資源豐富的中東地區的供應風險。過去一周，美伊雙方在瑞士舉行談判，試圖弭平圍繞伊朗核計畫的僵局。但初期傳出的進展信號很快被美方指責取代——美方稱伊朗未能回應美國的核心訴求。美國總統特朗普隨後表示，正考慮對伊朗實施有限軍事打擊，以迫使其在核計畫問題上讓步，市場有所持穩。他補充稱，未來10天內，全球大概率將知曉美伊能否達成協議，或美國是否會採取軍事行動。

摩根士丹利首席大宗商品策略師馬丁·拉茨表示，儘管全球石油市場“供應極為充裕”，但有三大因素支撐油價。“首先顯然是對伊朗局勢的擔憂。其次是客戶的大規模採購，讓人好奇他們將如何處置這些庫存。此外，當前運費也處於高位。這三大因素中，最突出的當然是伊朗問題。”他強調。

巴克萊策略師認為，儘管股市迄今基本未受地緣政治雜音影響，但自從美國副總統萬斯指責伊朗未討論所謂“紅線”且有報導稱美國在該地區軍事部署增強後，緊張局勢持續升溫。“任何打擊行動都可能是限時、目標明確的（針對核設施、彈道導彈），就像去年夏天那樣。”該機構研報寫道，“考慮到今年晚些時候的中期選舉，以及政府優先保障美國消費者的支付能力，我們認為美方容忍油價長期大幅上漲、甚至可能出現人員傷亡的意願有限。因此若衝突迫在眉睫，也很可能是短暫的。”

貴金屬市場走強。紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨周漲0.74%，報5059.30美元/盎司，COMEX白銀期貨周漲5.69%，報82.283美元/盎司。

受聯邦政府停擺與消費支出走軟拖累，美國去年第四季度經濟年化增速大幅放緩至1.4%，黃金尾盤拉升，與此同時，投資者消化了美國最高法院關稅裁決後，特朗普宣布將推出新一輪全球關稅的消息。獨立金屬交易員戴·黃表示：“很難想像特朗普會就此收手；他會嘗試通過其他法規重新加徵關稅，這將加劇市場波動。”他還補充，中期不確定性不會嚇退黃金多頭。

此外，美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出（PCE）指數（去年）12月環比上漲0.4%，高於0.3%的預期。RJO期貨高級市場策略師鮑勃·哈伯科恩稱：“數據顯示通脹仍在市場中存在，但GDP表現疲軟，表明經濟尚未接近轉折點。美國經濟仍有諸多未知與不確定性，這對黃金構成支撐。”

英國央行降息預期高企

近一周經濟數據未能實質性改變市場對歐洲央行的利率預期。23日德國2月IFO商業景氣指數將拉開本周密集經濟數據的序幕，各類企業與消費者調查將集中發布。24日將公布法國2月商業調查；25日公布德國GFK消費者信心調查與法國消費者信心調查；26日公布意大利及歐元區企業與消費者調查；27日公布歐洲央行消費者預期調查。

其他值得關注的數據包括：23日意大利的1月CPI通脹數據、25日歐元區1月調和CPI終值、26日歐元區貨幣供應量M3。27日將公布法國、西班牙、德國2月通脹初值。德國和法國將於25日和27日發布去年第四季度GDP詳細數據。

然而，更受關注的是有關拉加德將在2027年11月前提前卸任的傳聞。屆時，最終會由德國人掌舵歐洲央行，還是會選擇一位立場不那麼鷹派的人選，以確保平穩過渡並避免歐元走強，備受關注。更需注意的是，如果拉加德若提前離任，將意味著美聯儲與歐洲央行行長首次在同一時期進行遴選或更換，為市場增添罕見的不確定性。

本周英國經濟數據相對清淡。比較受關注的包括2月GFK消費者信心指數和Nationwide房價指數。但在近期就業數據疲軟後，英國央行3月降息的可能性上升，投資者將密切關注所有數據。倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，貨幣市場目前定價英國央行下月降息概率為78%。

與此同時，英國國內政局將成為焦點：26日將在戈頓與登頓選區舉行補選，若執政黨工黨慘敗，可能再度引發外界對首相斯塔默領導地位面臨挑戰的擔憂。

本周看點

（資料來源：第一財經）