美銀警告：儘管近期市場上漲，CTA平倉風險仍處高位

Investing.com - 美國銀行表示,儘管近期股市上漲為趨勢跟蹤基金提供了支撐,但由於持倉仍然過度集中,商品交易顧問(CTA)平倉的風險依然很高。

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該行分析師表示,由於趨勢跟蹤者仍"大幅做多全球股票",上週的市場強勢可能推動了系統性策略的進展。

然而,他們警告稱,在早前波動的價格走勢加剧美國股市平倉風險後,市場背景仍然脆弱。儘管未創出新的歷史高點,但美國銀行表示,最新的上漲"確實為CTA止損閾值增加了一些緩衝"。

即便如此,"價格趨勢仍可能從當前水平下降,尤其是對於快速移動的趨勢跟蹤者而言,但趨勢下降時的逐步平倉通常對市場的影響要小得多,遠不及風險管理框架啟動時我們可能看到的那種更緊急的拋售,"分析師表示。

目前,分析師指出,Nasdaq趨勢"可能是最快下降的"。

根據美國銀行的估計,在未來一週內,如果市場下跌,系統性策略可能拋售高達1,320億美元,而在持平或上漲情景下則僅會適度買入。分析師還表示,風險仍不對稱,僅CTA在負面情景下就可能拋售多達950億美元。

在美國以外,無論模型速度如何,趨勢跟蹤者仍大幅做多Euro Stoxx 50和Nikkei futures,表明全球持倉擁擠。

在宏觀市場的其他領域,CTA仍普遍做空美元兌大多數貨幣,但日元除外,儘管近期美元反彈可能促使未來幾天削減歐元、英鎊和加元的多頭頭寸。分析師表示,這些做空美元頭寸的止損水平距離近期水平不到60個基點。

在大宗商品方面,趨勢跟蹤者繼續增加大豆綜合多頭頭寸,並繼續做多黃金和銅期貨,這兩者都幫助推動了該指數在過去一週的正回報。

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