掌握加密貨幣循環圖表：交易者的市場階段指南

許多加密貨幣交易者基於一個引人注目但備受爭議的假設進行操作：市場並非隨機波動，而是遵循明確的循環模式，這些模式可以透過加密循環圖表進行視覺化和分析。儘管懷疑論者將這些模式視為便利的敘事，經驗豐富的市場參與者則依賴循環分析來掌握進出時機。但這些模式的可靠性有多高？數據實際顯示了什麼？

解構加密循環圖表中的四個市場階段

加密循環圖表揭示了一個重複出現的四大市場階段，每個階段具有獨特特徵，交易者可以利用歷史價格數據和行為心理學來辨識。這些階段不僅描述價格走勢，也反映市場參與者在牛市與熊市中的心理狀態。

第一階段：盤整（安靜的積累期）

盤整是加密循環圖表中的基礎階段——一段停滯期，特徵是交易量低迷、價格範圍狹窄、媒體關注度低。此階段通常緊接著劇烈的價格下跌，被許多人稱為「加密冬天」，此時情緒最低谷。

然而，這種表面上的沉寂掩蓋了有意的行動。長期投資者利用此期間在較低估值（相較於前一個牛市）積累持倉。儘管主流興趣減退，分析循環圖表的交易者卻將此盤整階段視為未來反彈的發射台。交易量仍然低迷，但聰明的資金悄悄建立倉位。

第二階段：上漲行情（樂觀情緒回歸）

隨著盤整破裂，市場情緒逐漸轉變。在安靜階段識別到機會的早期參與者開始獲利了結，吸引新資金進入。上漲階段展現出明顯較高的交易量和持續的上升趨勢。

此階段常伴隨正面催化因素——網絡升級、機構採用公告或監管明朗。然而，確切的觸發點難以提前預測。明顯的是，媒體報導加劇、散戶交易者湧入交易所，造成FOMO（害怕錯過）情緒激增。循環圖表在上漲階段常呈現快速、幾乎呈拋物線的價格飆升，反映樂觀情緒的擴散。

第三階段：分配（獲利鎖定）

當上漲階段的火箭燃料開始耗盡，分配階段到來。早期積累者將高價視為退出良機，獲利了結行為加劇。在循環圖表中，此階段價格仍在上升，但動能減弱，波動性增加，競爭利益開始出現。

此時的緊張感明顯：樂觀交易者預期更高的價格，然而精明的交易者則察覺分配信號，系統性地減少曝險。買入壓力相對賣出壓力減弱，形成價格停滯的特徵，這在循環圖表中十分明顯。

第四階段：崩盤（急劇下跌）

當買入壓力終究讓位於賣壓，崩盤階段爆發。循環圖表顯示為價格急劇下跌，伴隨成交量激增，恐慌性拋售蔓延。

恐懼、不確定性與疑慮（FUD）在此階段盛行。負面新聞頻傳，信心崩潰，退出潮加速向下螺旋。直到恐慌情緒平息、成交量縮減，價格才在較低水平穩定，為下一輪盤整階段鋪路。

比特幣減半與循環圖表的歷史模式

分析循環圖表的交易者注意到比特幣減半事件與市場循環之間存在顯著相關性。比特幣每約四年進行一次減半，礦工獎勵減半50%，新供應進入市場減少。

比特幣在2012、2016和2020年的減半前後，均出現或伴隨著在循環圖表中明顯的牛市。通常，減半後的上漲階段會在一年內加速，隨後進入盤整與下跌階段。然而，減半是否直接引發牛市，或只是投資者預期所致，仍存在爭議。

可以確定的是，比特幣的巨大影響力意味著其機制的任何重大變動都會在整個生態系統的循環圖表中產生共振。下一次減半預計在2028年，交易者將密切觀察其後的價格走勢，以尋找循環模式的證據。

實時解讀加密循環圖表的工具

比特幣主導地位作為循環指標

比特幣主導地位（BTC市值相對於整體加密貨幣市值）是循環圖表中一個重要的指標。較高的主導地位通常代表風險偏好降低——市場處於盤整或下跌階段，投資者轉向最成熟的資產。較低的主導地位則表示風險偏好上升，資金流入其他山寨幣，進入上漲或分配階段。

交易量模式揭示階段轉換

循環圖表上的成交量條能提供關鍵線索。成交量激增常在上漲或下跌階段前出現，而成交量下降、價格範圍收窄則與盤整相伴。識別這些成交量動態，有助於預測方向轉變。

市場情緒指標與恐貪指數

Alternative.me的加密貨幣恐懼與貪婪指數將價格波動、社交情緒和比特幣主導地位綜合成每日讀數，範圍從0（極端恐慌）到100（過度貪婪）。雖然不完美，但此指數幫助交易者判斷市場在循環圖表上的位置，以及是否處於進場或退場的有利條件。

循環圖表分析的限制

儘管循環圖表揭示了有意義的模式，但並非預知未來的水晶球。前所未有的宏觀事件、監管震盪或技術突破都可能打破歷史相關性。交易者應將循環分析視為眾多工具之一——有助於建立概率框架，但絕非確定。

這些模式之所以有效，部分原因在於市場參與者共同相信它們，形成自我強化的市場動力。這使得循環圖表成為有價值的工具，但不保證預測的絕對準確。

根據循環圖表模式採取行動

理解這四個階段及如何在循環圖表中辨識它們，能幫助交易者調整策略。在盤整期，長期持倉建倉較為合理；在上漲階段，積極交易更為適宜；分配階段則是獲利了結的時機；而在下跌階段，耐心等待或進行對沖策略則較為明智。

想在不同市場條件下獲取敞口的交易者，可以利用加密永續合約——不會到期、能適應任何循環階段的衍生品。無論是短期投機還是對沖現有持倉，永續合約都提供了靈活的工具，應對下一個預期的市場階段。