什麼是CBDC？中央銀行數字貨幣的完整解釋

資金世界正迅速變革。如今，你可以用手機支付，幾秒鐘內將資金轉移到另一個國家，甚至用加密貨幣購買數字藝術品。在日常生活越來越數字化的同時，中央銀行開始尋找新的解決方案。其中之一是CBDC，即中央銀行數字貨幣。與比特幣等項目不同，這些貨幣由政府發行，旨在作為穩定的價值體系。

CBDC定義：何時中央銀行創建數字貨幣

CBDC可能乍看之下不易辨識——它僅僅是你所在國貨幣的數字版本。如果你持有美元、歐元或日元，那你就懂CBDC是什麼。這不是一個全新的貨幣系統，而是實體現金的電子對應。

但這裡有一個重要區別。與私營部門創建的數字系統不同，CBDC是完全受監管並由中央銀行控制的。如果你想將這些資金轉給他人，操作將由中央銀行批准。它們被視為合法支付手段，就像實體貨幣一樣——你可以用它們買東西、支付稅款或與商家結算。

為何中央銀行決定研究CBDC

自從現金使用開始減少，中央銀行就陷入了技術挑戰甚至管理問題。為何人們還要直接接觸傳統銀行，如果他們可以用手機管理每週預算？

第一個挑戰——現金使用的減少。 國際支付、日常交易——這些都越來越遠離紙幣。通過推出數字國家貨幣版本，中央銀行可以在民眾金融生活中保持角色，無論私營服務提供者如何變化。

第二個——金融包容性。 全球數十億人沒有銀行賬戶，但大多數人擁有手機。CBDC可以為他們提供一個安全的存取和轉移資金的方式，無需親自前往銀行。

第三個——運營效率。 跨境匯款或現金轉帳目前成本高、速度慢。CBDC能讓資金在國與國之間更快流動，成本更低，並消除中介。

第四個——政策工具擴展。 政府可以用CBDC調整政策。例如，補貼可以在未被使用時自動終止，或稅收優惠僅適用於基本商品。這讓政策制定者能更精確控制資金流向。

第五個——競爭力。 私營科技公司和穩定幣快速崛起。若中央銀行反應遲緩，控制力可能迅速喪失。

CBDC的運作方式：技術平台與模型

CBDC不是一個一成不變的解決方案，各國會根據情況採用不同模式。有些中央銀行設立直接賬戶——用戶直接在中央銀行持有資金，就像普通賬戶一樣。另一些則選擇中介模式——通過商業銀行和支付服務提供商來運作。這種兩層模型依托現有基礎設施，讓用戶仍可使用熟悉的應用和服務。

在技術層面，CBDC可以採用不同方案。有些銀行選擇集中式數據庫——最簡單、速度最快的系統，中央銀行監控所有交易。另一些則採用分散式帳本技術（DLT）——交易記錄在網絡成員間安全共享。第二種方案提供更高透明度，並支持智能合約。

還有非連網支付方案。在網絡有限的地區，CBDC可以通過安全設備運行，類似智能卡，存放少量資金，並在連網時同步。

CBDC類型：零售與批發

CBDC不是單一系統。從一開始，它就被設計為面向不同用戶。

零售CBDC——用戶端的數字貨幣。就像現金一樣，從錢包中取出來的數字貨幣。買披薩、轉賬給朋友——都像普通手機銀行一樣，但由政府擔保。

批發CBDC——面向銀行和大型金融機構。這是為金融機構設計的，讓它們在幕後操作。中央銀行提供專用賬戶，讓大企業進行操作。通過這個系統，中央銀行能更精確掌控金融體系，比如調整存款準備金或利率，比傳統政策工具更快速、更精細。

創新與挑戰：CBDC的風險認識

CBDC帶來許多機會，但也伴隨風險。

隱私問題最為突出。 如果每筆交易都經由CBDC系統，政府就能知道你何時、何地、如何花錢。這或許能降低詐騙和逃稅，但也引發對過度監控的擔憂。問題是——CBDC是否能賦予當局凍結或限制你的資金的權力？

銀行體系可能受損。 如果大量資金從傳統銀行轉向CBDC，銀行的資金池會縮小，影響放貸能力。在金融危機時，這種效應可能加劇——人們可能將資金存入“更安全”的中央銀行，而非商業銀行，導致系統性風險。

技術與接入問題。 成功的CBDC必須安全、穩定且易用。若系統過於複雜，普通用戶可能難以日常操作。並且，作為國家金融基礎設施的一部分，必須抗擊網絡攻擊和系統故障。一個故障就可能影響數百萬人。

全球CBDC項目：實例分析

理論很美好，但實踐更為現實。根據2025年7月大西洋理事會CBDC監測工具，已有超過130個國家在開發或研究CBDC。

**已經部署的案例：**巴哈馬的Sand Dollar、牙買加的JAM-DEX和尼日利亞的e-Naira，都是面向零售的CBDC，旨在改善數字支付接入，符合金融包容需求。

**試點項目：**中國的數字人民幣（e-CNY）（最大、最成熟的試點之一）、印度的數字盧比和俄羅斯的數字盧布，這些都在測試CBDC的實際運作，為大規模推廣做準備。

**正在探索中：**加拿大、新西蘭等國仍在研究如何將CBDC融入現有金融系統。這不是落後，而是對基礎設施改造的慎重考量。

CBDC、穩定幣與加密貨幣：主要區別

人們常混淆這三者，但它們本質不同。

CBDC——由政府和中央銀行創建，受監管，與傳統貨幣同樣可靠，由國家背書。

穩定幣——私營項目，通常掛鉤美元等傳統貨幣，旨在保持價格穩定。問題在於，穩定幣的穩定性取決於私營公司管理儲備的能力。一旦儲備不足，穩定幣就可能失去信任。

加密貨幣——如比特幣、以太坊，去中心化、抗審查，不由任何機構控制。但其價格波動劇烈，像在市場中搖擺的船，充滿不確定性。

CBDC的未來：我們應期待什麼

CBDC仍在開發和測試階段，但其改變支付方式的潛力比以往任何時候都更為真實。中央銀行推出數字貨幣，不僅是為了現代化支付系統，更是為了探索促進金融包容和效率的新途徑。

同時，CBDC也帶來隱私、控制、商業銀行角色和技術落後群體被邊緣化的重大問題。未來的CBDC，將取決於這些問題能否得到妥善解決，以及其帶來的益處是否能負責任、安全地惠及社會。

可以肯定的是，當CBDC實現大規模採用，金融世界將不再是原來的模樣。