TWAP策略：以智能且受控的方式執行交易

策略 twap（時間加權平均）是需要執行大量交易而不對市場產生過度影響的理想解決方案。通過將一個大量訂單拆分成多個較小的交易，並定期執行，twap 允許交易者獲得反映市場實際狀況的平衡執行價格。這種方法對金融機構、對沖基金和投資者尤為有價值，因為他們希望完全掌控操作，同時降低由於突發波動帶來的風險。

twap 實際如何運作？

twap 的算法會根據您的自定義設置，自動計算每個子訂單的最佳執行時機。系統會分析預設參數，並在規定時間內定期發出拆分的訂單，直到完成總交易量或達到最大時間。

其運作的關鍵在於靈活性：您可以設定策略持續時間（從5分鐘到24小時）、子訂單的執行頻率（5到120秒），以及如何分配交易量。剩下的交由 twap 負責，確保每次操作都在算法計算的最佳時點完成。

除了自動執行外，系統還提供進階控制：您可以設定觸發價格（trigger price），只有當市場達到某個水平時策略才啟動，或設定停止價格（stop price），當行情達到特定值時自動終止。

設定策略的關鍵參數

每個 twap 策略中的參數都在控制您的執行過程中扮演特定角色：

總交易量： 您希望拆分並通過 twap 執行的資產總數。系統會自動將此數值拆分成較小的子訂單。

執行時長： 定義策略將持續的時間範圍。可選擇5分鐘至24小時。在此期間，算法會定期發出子訂單，直到完成總量或時間到期。注意：在高波動性市場中，無法保證完全執行。

發送頻率： 設定每個子訂單之間的時間間隔。預設為30秒，但可根據需求自訂。

每個子訂單的大小： 定義每次交易的數量。如果啟用「隨機訂單」功能，每個子訂單的大小會在原始值±20%之間變動，以掩蓋執行模式，避免被其他交易者察覺。

隨機訂單： 這個選項會讓每個子訂單的大小有±20%的變動，幫助隱藏交易模式，防止策略被識破。

執行類型： 主要有兩種選擇。市價單立即以市場當前價格成交。限價單則在設定的距離（相對於最佳買賣價）掛單，可能作為 maker 或 taker 執行，取決於市場行情。

限價單設定：

• 買入限價：最佳賣價 - 設定距離（或最佳賣價 ×（1 - 距離百分比））
• 賣出限價：最佳買價 + 設定距離（或最佳買價 ×（1 + 距離百分比））

觸發價格（激活價）： 在市場價格達到此水平前，twap 不會啟動。

停止價格： 當市場價格達到此水平時，策略會自動取消，不論是否已完成全部交易量。

實例範例：96 BTC 的執行

假設您想用以下參數購買96 BTC：

• 總量：96 BTC
• 時長：4小時
• 頻率：每30秒一個子訂單
• 隨機訂單：未啟用
• 類型：市價單
• 觸發價：$100,000
• 停止價：$110,000

執行流程如下：

當價格達到$100,000時，策略啟動。4小時等於14,400秒，按每30秒一個子訂單，系統會拆分成480個子訂單（14,400 ÷ 30）。每個子訂單約為0.2 BTC（96 ÷ 480）。

策略會持續執行直到：

• 完成全部96 BTC
• 4小時時間結束
• 市場價格達到$110,000（停止價）

此方法能均勻分配購買，降低單一價格波動對整體交易的影響。

操作限制與規範

平台設有特定限制，以確保交易公平與穩定：

同時策略數量： 每個帳戶最多可同時運行20個 twap 策略。特定交易對最多10個同時策略。

頻率範圍： 子訂單的發送間隔最少5秒，最多120秒。

最小與最大訂單大小： 每個子訂單必須符合平台規定的限制。現貨交易請參考該交易對的限制，期貨與永續合約則為平台最大訂單量的一半（例如：BTCUSDT最大100 BTC，子訂單不得超過50 BTC）。

最低總交易量： 按照以下公式計算： twap 最低總量 = 最大（理論最低值 × 子訂單數 / 最後成交價 ×1.1；最小訂單量 × 子訂單數）

異常情況下的行為： 若某個子訂單未能完全成交，系統會自動嘗試重新安排。若再次失敗，則取消該訂單並等待下一個排程。整個 twap 策略僅在特定條件下取消。

餘額要求： 每次執行子訂單時，帳戶必須有足夠餘額。twap 不會預留資金，資金不足會導致取消。僅減少訂單（平倉）不需額外保證金。

自動取消： 若遇到以下情況，策略會自動終止：

• 資金不足
• 改變持倉模式
• 持倉價值超出風險範圍
• 超過未平倉限額
• 運行超過7天

設定 twap 策略的步驟

設定流程簡單，只需三個步驟：

步驟1 - 進入工具： 在交易界面，找到「工具」按鈕，點擊後展開選單，選擇「twap」。

步驟2 - 輸入參數： 填寫所有自定義參數：總量、持續時間、頻率、訂單類型、觸發價、停止價。確認所有數值在允許範圍內。

步驟3 - 確認啟動： 仔細檢查所有設定，確認無誤後點擊「確認」，系統會開始監控觸發價格。

高階管理：結束與分析策略

策略啟動後，可在「持倉」頁面監控與終止。

實時查看： 在「持倉」中點擊「工具」選「twap」，可看到已執行的總量、平均成交價、設定的價格範圍等詳細資訊。

終止策略： 點擊「結束」即可取消策略。已執行的訂單會保留在歷史記錄中，不會再發出新訂單。

歷史分析： 在「工具歷史」中篩選「twap」類型，點擊「詳情」可查看每個子訂單的執行情況。訂單記錄會標記「twap」字樣，方便分析與優化未來策略。

twap 策略代表了現代交易者執行大宗交易的新方式，結合智能自動化與全面控制，助您在任何市場條件下達成最佳執行效果。