Hyperliquid 未平倉合約量飆破 7.9 億！Jeff：已悄悄超越幣安

Jeff Yan 首推宣告 Hyperliquid 成流動性最強場所，BTC 價差超幣安。HIP-3 OI 衝 7.9 億增 200%，TradeXYZ 日交易 12.9 億占 90%。避險商品推動，HYPE 漲 13% 突破 20 日 EMA。

Hyperliquid BTC 價差超越幣安成流動性王

Hyperliquid 創辦人 Jeff Yan 發布 2026 年第一條推特表示，Hyperliquid 已「悄悄達成」一項重要里程碑：成為全球加密價格發現中流動性最強的交易場所，並展示了 BTC 永續在幣安與 Hyperliquid 的對比截圖作為說明。Jeff Yan 在 X 貼文中寫道：「Hyperliquid 已悄悄達成一項重要里程碑，成為全球流動性最強的加密貨幣價格發現平台。在 HIP-3 團隊的引領下，Hyperliquid 也已發展成為 TradFi 資產永續合約交易者流動性最強的平台。」

這個宣告的核心在於「流動性最強」的定義。在交易所競爭中，流動性通常透過買賣價差來衡量。價差越小，意味著買方和賣方的報價越接近，交易者可以以更接近市場真實價格的水平成交。Jeff Yan 展示的 BTC 永續合約截圖顯示，Hyperliquid 的價差比幣安更緊，這在技術上證明了其流動性聲稱。

對於專業交易者而言，價差的細微差異可能意味著巨額成本節省。當交易數百萬甚至數十億美元規模時，0.01% 的價差差異就可能造成數萬美元的滑點成本。Hyperliquid 能在 BTC 這種流動性最好的資產上擊敗幣安，顯示其市場深度和做市商質量已達到頂級水平。這個成就對於一個相對年輕的去中心化交易所而言極為罕見。

並表示在 HIP-3 團隊推動下，Hyperliquid 也成為 TradFi 資產永續合約中流動性最強的平台之一。TradFi（Traditional Finance）資產包括股票、商品、外匯等傳統金融工具。Hyperliquid 將這些資產帶入加密衍生品市場，為交易者提供 24/7 交易這些資產的能力。在傳統市場休市時，Hyperliquid 的 TradFi 永續合約仍可交易，這種時間優勢吸引了大量專業交易者。

然而，「悄悄達成」這個表述值得玩味。Jeff Yan 選擇低調宣布這個重大成就，而非大張旗鼓的行銷活動，反映了 Hyperliquid 團隊的務實風格。相較於許多加密項目動輒誇大宣傳，Hyperliquid 選擇讓產品和數據說話。這種克制的態度在投機盛行的加密圈中顯得難能可貴。

HIP-3 協議 OI 暴增 200% 突破 7.9 億美元

（來源：Flowscan）

1 月 27 日，據 The Block 報道，Hyperliquid 宣布其 HIP-3 部署的去中心化交易平台未平倉合約量突破 7.9 億美元，創歷史新高，主要受商品交易熱潮推動。該平台在其 X 平台發布的一篇文章中指出，這一數字較上月增長超過 200%，但仍僅佔 Hyperliquid 所有市場 80 億美元未平倉合約總量的一小部分。未平倉合約是指衍生性商品市場中未結合約的總價值，OI 的增長意味著更多資金流入和更高的市場活躍度。

Hyperliquid 改進提案 3（HIP-3）於 2025 年 10 月推出，它允許符合條件的開發者在 Hyperliquid 的 HyperCore 基礎設施上部署他們自己的永續期貨市場。該框架解鎖了除傳統加密貨幣之外的多種資產的交易，包括商品、股票和其他現實世界資產。這種開放式的市場創建機制是 Hyperliquid 區別於傳統 CEX 的核心創新之一。

目前 TradeXYZ 是最大的 HIP-3 DEX，日交易量約 12.9 億美元，占總市場份額的 90%。根據 Flowscan 的數據，該平台在過去 24 小時內的日交易量為 12.9 億美元，截至發稿時未平倉合約為 6.938 億美元。TradeXYZ 提供商品和股票交易服務，其在 HIP-3 生態中的主導地位顯示這些 TradFi 資產的需求極為旺盛。

HIP-3 協議的 OI 從上月的約 2.6 億增至當前的 7.9 億，200% 的增長速度在 DeFi 領域極為罕見。這種爆發式增長部分源於市場對新資產類別的渴求，部分則源於 Hyperliquid 在用戶體驗和交易成本上的優勢。相較於傳統 CEX 需要 KYC 和地理限制，Hyperliquid 作為 DEX 提供了更開放的訪問，吸引了全球交易者。

HIP-3 生態關鍵數據

總 OI：7.9 億美元（+200%）

主導平台：TradeXYZ（90% 市場份額）

日交易量：12.9 億美元

資產類別：商品、股票、加密永續

推出時間：2025 年 10 月

黃金、白銀避險需求推動商品交易飆升

未平倉合約量的激增與全球經濟不確定性的加劇不謀而合，促使交易員尋求傳統的避險資產。由於投資者尋求對沖通膨和地緣政治風險，黃金和白銀永續合約的交易量尤其強勁。對黃金和白銀日益增長的興趣是增長的主要原因。這種趨勢與現貨市場的表現高度一致——黃金剛突破 5,000 美元，白銀年漲超 200%，這些避險資產的火熱行情自然延伸到衍生品市場。

Hyperliquid 上的黃金和白銀永續合約為交易者提供了靈活的對沖工具。相較於購買實物黃金或黃金 ETF，永續合約可以提供槓桿、做空能力和 24/7 交易。當地緣政治風險突然爆發時，傳統市場可能休市，但 Hyperliquid 的永續合約仍可交易，這種時間優勢使其成為專業對沖者的首選工具。

HYPE 在過去 24 小時內上漲了近 13%，突破了 20 日指數移動平均線（EMA）和自 12 月 4 日以來的下降趨勢線。如果 HYPE 突破 50 日均線，則可能會測試 28 美元的阻力位。然而，如果受阻，則可能在 20 日均線附近找到支撐。相對強弱指數（RSI）和隨機震盪指標（Stoch）均高於其中性水平，顯示看漲勢頭強勁。

HYPE 代幣的這種技術性突破與平台基本面的改善高度一致。當 OI 創新高、交易量暴增時，平台代幣通常會受益。HYPE 的上漲不僅是投機行為，更反映了市場對 Hyperliquid 平台價值增長的認可。突破下降趨勢線是重要的技術訊號，若能站穩並繼續突破 50 日均線，HYPE 可能進入新一輪上漲週期。