朋友今天想買原油，問我哪裡買。

她這波在有色金屬上狠狠地賺了一大筆。認為大宗商品這麼瘋狂，也會輪動到原油。

之前通常大宗商品周期遵循“美林時鐘”的邏輯：先是黃金因貨幣寬鬆上漲，接著銅隨經濟復甦爆發，最後原油因經濟過熱導致的通脹而補漲。

不過這波黃金上漲是因為對法幣不信任的對沖囤積，白銀和銅是因為AI 的數據中心和電網建設的實物大量需求，並且伴隨市場情緒亢奮後的主力轧空暴漲。

原油沒有任何利好，反而受供給側的衝擊。美國頁岩油效率提升，叠加非 OPEC 國家（如巴西、圭亞那）的產能釋放，還有委內瑞拉後期可能重返西方石油體系，都讓目前原油供應充足。

而且長期來看，不論東西方都在尋求能源轉型，只不過因為利益問題西方慢一步，但是清潔能源緩慢替代石化能源這一大趨勢不會改變。

最後附上主要投行對 2026 年油價的預測。