比特幣打破了傳統的4年循環，這是14年來的首次。

在比特幣的歷史上，首次在減半後的年份收盤呈現紅色。

過去的循環中，模式一直很一致：

- 減半年份通常收紅
- 減半後的年份歷史上表現更強
- 然後是循環高點和深度熊市

這次看起來不同。

2024 (減半年)收盤強勁。2025年，並未持續走高，而是收在紅色。

這打破了14年的模式。

但這並不一定代表比特幣變弱。改變的是推動比特幣的因素。

早期的循環主要由：

- 減半供應沖擊
- 零售投機

而今天，比特幣的走勢更多受到：

- 流動性狀況
- 利率
- 機構資金流
- 更廣泛的經濟周期

減半仍然重要，但其影響已經縮小。在2012年，日供應量下降了數千個比特幣。到了2024年，減少的量只有幾百個。

因此，比特幣不再是單純的4年節奏，而似乎正轉向一個由流動性驅動的循環。

這個循環可能並未被打破，而是正在逐步成熟。