英國半導體設計公司 Arm Holdings（NASDAQ: ARM）股價周三大漲逾 14%，原因是執行長 Rene Haas 在舊金山發布會上宣布，Arm 推出首款自製晶片 AGI CPU，預估該晶片單獨可在 2031 年前創造 150 億美元營收，公司整體年營收預計達 250 億美元、每股盈餘 9 美元，較 2025 年的 40 億美元年營收成長達六倍。
公司史上最重大轉型：從授權到自製
Arm 數十年來的商業模式，是授權其指令集架構給其他公司，並從每顆使用其設計的處理器收取授權費。此次推出自製晶片，Arm 等同於直接與自己的客戶競爭，包括 Amazon、Microsoft、Nvidia 和 Google。
花旗分析師在研究報告中指出，這是「Arm 公司史上最重大的轉變」。雖然 Arm 進軍晶片製造早已傳聞已久，但完整伺服器晶片的發布、Meta 與 OpenAI 等大廠的支持，以及遠超市場最樂觀預測的營收預期，仍帶來正面驚喜。
「Arm 的預測遠高於最高的市場猜測值，」花旗分析師表示，並指出 150 億美元的營收目標將帶動 75 億/50 億美元的毛利/營業利益增量，對毛利率結構的疑慮應可消除。
AGI CPU：專為 AI 推理設計，鎖定資料中心市場
AGI CPU 專為資料中心 AI 推理任務優化，正好搭上 AI 代理（Agentic AI）崛起帶動的 CPU 需求熱潮。Arm 雲端 AI 負責人 Mohamed Awad 表示，這是一個「1 兆美元市場」，現有合作夥伴也持續認識到這對整個產業的正面意義。
首批客戶包括 Meta（正進行大規模資料中心擴建，今年 AI 相關資本支出達 1,350 億美元）、OpenAI、Cloudflare 及 SAP。
毛利率約 50%，定價具競爭力
Arm 財務長 Jason Child 透露，AGI CPU 的毛利率約 50%。Awad 補充，定價策略是「具競爭力的」，目標是服務那些無力自行開發晶片的企業，同時為現有客戶提供多一種選擇。
「這擴大了我們的市場，納入了對 IP 授權模式不感興趣的客戶，給現有客戶更多選擇，也為 Arm 創造了更大的獲利機會，」Child 表示。
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