Aave 成為在緊張市場環境下加密貨幣收益的首選目的地

• Aave 在過去六個月內用戶數激增，在二月達到13個月來的最高點，推動總鎖倉量（TVL）達到270億美元。
• 該平台受益於基差交易的下降，因為期貨溢價崩潰，投機需求減少。

在過去一個月中，Aave 因為各領導團隊之間的爭端而成為頭條新聞，部分團隊退出了生態系統。然而，儘管出現這些糾紛，平台的增長仍然沒有受到阻礙，並且在二月達到了超過一年的最高月活躍用戶數。 Token Terminal 的數據顯示，二月平台的月活躍用戶數達到16萬，是自2025年一月創下16.4萬用戶的紀錄以來的最高水平。截止發稿時，該數字已降至113,200，占DeFi借貸用戶總數50萬的22%。

圖片由Token Terminal提供。

儘管創下了年度新高，Aave已經失去了用戶最多的借貸協議的排名，該位置由Morpho奪得，後者的用戶數為20.5萬。去年二月的某個時點，Aave曾佔所有DeFi借貸用戶的50%以上，但自此之後，Morpho和第三名Fluid等平台的增長速度加快。 Token Terminal的數據還顯示，V3版本仍然佔據主導地位。在13.3萬用戶中，只有500人在使用平台的舊版本V2。 DeFiLlama的數據顯示，Aave的總鎖倉價值（TVL）為268.4億美元。儘管這一數字在過去一個月內保持穩定，但較去年十月牛市高點的450億美元已經下降了近50%。 Aave 受益於基差交易的下降 分析師將Aave用戶數的最新激增歸因於基差交易的急劇下降。其公司Derive提供加密期權和永續合約，創始人Sean Dawson告訴某媒體，基差交易“在近幾個月內崩潰”。他指出，sUSDe是最受歡迎的交易之一，但其收益已從平均10-30%下降到約4%。 基差交易是一種市場中性策略，交易者通過現貨市場的加密貨幣價格與其衍生品（通常是永續合約或期貨）之間的差價來獲利。基差交易一直是交易者低風險資金配置的主要策略之一，能獲得高達30%的利潤。 然而，分析師表示，這一行業在近幾個月一直處於下行趨勢。由於對槓桿多頭頭寸的需求降低，期貨價格相較於現貨價格的溢價也有所下降。這迫使交易者尋找其他途徑來產生收益，借貸平台成為下一個最佳選擇。Aave是最受信任的品牌之一，這也促使其近期用戶數激增。 儘管如此，Aave的困境仍在持續。正如我們兩週前報導的，BGD Labs宣布將於本月底退出生態系統。BGD是一支由Aave DAO聘請的技術團隊，負責技術和開發支持；該團隊是V3的主要開發者，該版本佔據了平台99%的活動。 僅僅幾天前，Aave Chan Initiative（ACI）也宣布將在未來四個月內逐步退出。ACI曾受DAO委託推動社群利益，並表示其策略推動了平台近一半的收入。 兩個團隊都將其退出歸咎於由創始人Stani Kulechov領導的Aave Labs。在其公告中，ACI指控Labs利用其持有的代幣影響投票，支持有利於自己的提案，包括最近的“Aave Will Win”框架，Kulechov據稱用自己111,000枚代幣來影響投票。