NYDIG 表示比特幣的變動與軟體股同步，原因是共享的宏觀流動性條件，而非市場結構性趨同。
只有約25%的比特幣價格變動與股票相關，而大多數驅動因素仍然來自傳統市場之外。
比特幣與標普500、納斯達克及軟體股的相關性在10月突破12萬6千美元的歷史高點後有所增加。
比特幣在過去一週與美國軟體股同步上漲。此舉引發金融市場的討論。一些分析師聲稱比特幣的行為像是軟體公司的代理指標。
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— Nabin (@Fewacity) 2026年3月9日
然而，金融服務公司 NYDIG 的研究對此提出質疑。該公司詳細分析了近期的市場變動。其分析指出，宏觀經濟力量而非結構性聯繫是主要原因。
比特幣在反彈期間交易價格接近 67,697 美元。同時，美國軟體股在同期也出現漲幅。兩者的價格走勢圖顯示出密切的關聯。
然而，NYDIG 的研究顯示這種聯繫仍然有限。該公司未找到比特幣與軟體股之間存在結構性結合的證據。相反，兩者都對相同的宏觀環境作出反應。
流動性條件和風險情緒目前推動多個成長資產。因此，不同市場有時會同步上漲。這種動態解釋了近期的同步反彈。
NYDIG 的分析指出，當前的宏觀經濟環境是主要推動因素。長期資產通常對流動性變化反應強烈。科技股和加密貨幣都屬於這一類。
當流動性改善時，投資者會增加對風險資產的曝險。因此，比特幣和科技股可能同步上漲。然而，這種行為並不代表兩者具有相同的經濟基礎。
市場參與者經常沿著風險曲線配置資金。投資者在股票、加密資產和其他成長行業之間調整資金。這種配置模式可能導致類似的價格變動。
研究還指出，比特幣在達到歷史新高後，其相關性有所增加。該資產在10月初突破12萬6千美元。從那時起，它與多個股市指數的相關性上升。
然而，這一變化不僅限於軟體公司。比特幣與標普500和納斯達克指數的相關性也有所提升。這一模式表明更廣泛的宏觀力量同時影響多個資產類別。
儘管相關性上升，股票市場僅解釋了比特幣價格變動的一小部分。NYDIG 預估，股市活動約佔比特幣價格變動的四分之一。
而大部分的價格變動來自其他因素。網路使用量持續影響投資者情緒。採用趨勢也扮演重要角色。同時，監管發展和政策決策正在塑造市場預期。此外，比特幣生態系統內的技術升級也在影響長期展望。
比特幣還在一個獨特的市場結構中運作。其去中心化的網路不同於傳統股市。此外，全球交易活動增加了另一層市場動態。研究還強調了當前周期中投資者的行為。交易者似乎沿著更廣泛的風險範圍配置資產。因此，比特幣在流動性變動期間經常像其他成長資產一樣交易。
