市場趨勢與唐納德·川普推動的降息措施背道而馳，因為關稅帶來的成本壓力與經濟放緩的成長風險相互衝突。這種情況增加了過早降息可能重新點燃通脹的風險，同時未能恢復經濟動能。
關稅會推升商品價格，因為進口成本傳導至消費者，即使不確定性抑制投資與招聘。這種組合使市場對快速放鬆政策保持謹慎，也讓政策制定者在供應受限的背景下不願增加需求。
當通脹由供應因素驅動而成長放緩時，聯邦儲備的雙重使命——物價穩定與最大就業——彼此牽扯。緊縮政策可能加劇失業；放鬆政策則可能使通脹持續高於目標。
聯邦儲備主席鮑威爾在近期有關貿易相關衝擊的發言中，強調了通脹方面的權衡。他表示，關稅“極有可能導致通脹至少短暫上升”，同時也警告說，成長與就業可能受到壓力。
聯邦儲備理事麗莎·庫克指出，貿易政策已經影響製造業與投資，且目前的貨幣政策設定是為了隨著情況變化做出調整。這種說法突顯了官員們為何在政策不確定性下強調彈性與數據依賴。
由於關稅與監管變動模糊了前景，市場與官員似乎不願提前承諾降息。Evercore ISI的克里希納·古哈認為，在政策風險變得更清楚之前，沒有明顯的鴿派傾向，這進一步強化了觀望態度。
KPMG的首席經濟學家黛安·斯旺克描述了溫和的滯脹風險，即經濟增長放緩但物價較為堅挺，並警告說，關稅問題正在侵蝕信心。“不確定性是真實存在的，”她指出，並提到預期的投入成本上升。
關稅提高進口成本，企業可能將成本轉嫁給消費者，推升商品通脹。如果價格上升與需求疲軟同時出現，聯準會必須在控制通脹與維持就業之間權衡，通常偏向耐心等待而非快速調整。
供應沖擊使得傳統的需求管理工具對成本推動型通脹效果有限。聯準會通常優先恢復物價穩定，同時避免對就業造成不必要的損害。
較高的關稅通過進口成本推升商品價格。企業縮減利潤空間與招聘。聯準會可能保持謹慎，權衡通脹風險與需求疲軟，待情況明朗後再調整利率。
關稅放鬆降低投入成本與商品通脹。信心、資本支出與招聘可能趨於穩定。聯準會將獲得更大的彈性來調整利率，以應對價格壓力與勞動市場的正常化。
