Aave 每月活躍用戶數突破紀錄，約155,000人，交易者在Basis交易崩潰後轉向DeFi借貸

2026年2月，DeFi借貸協議Aave的月活躍用戶數達到約155,000人，創下歷史新高，較六個月前幾乎翻倍。

這一激增歸因於基差交易的崩潰，該交易曾使收益率從10-30％下降至低於4％，推動投資者轉向去中心化借貸，作為低風險的收益替代方案。在治理動盪之際，包括在一次有爭議的5100萬美元資金投票後，Aave Chan Initiative等關鍵貢獻者計劃退出，這也促使了成長。

用戶增長驅動因素：基差交易崩潰

加密策略中的收益壓縮

Aave創紀錄的用戶採用率的主要推手是基差交易的崩潰，這曾是加密貨幣中最大且最可靠的收益策略之一。像持有sUSDe等策略的收益率在近幾個月內從10-30％暴跌至不到4％。

這種收益壓縮使投資者幾乎沒有低風險的資金停泊選擇，使得像Aave這樣的DeFi借貸協議成為剩餘的收益產生途徑之一。加密交易策略的結構性轉變將資本重新導向借貸平台，促成六個月內用戶數翻倍。

Aave的成熟基礎設施

Aave作為關鍵鏈上金融基礎設施的長期角色，解釋了其能夠捕捉這一資金輪動的能力。儘管許多DeFi公司仍處於實驗階段，Aave已穩固建立為跨越20條區塊鏈的基礎借貸協議，目前鎖定資產總值接近270億美元。

市場主導地位與協議指標

借貸市場領導地位

Aave在DeFi借貸領域的主導地位持續擴大。該協議掌握約51-60％的DeFi借貸市場份額，成為自2020年以來首個超過50％使用率的協議。其鎖定資產總值達到270億美元，遠超競爭對手，Morpho為68.6億美元，JustLend為40.1億美元，排名第二和第三。

該協議的活躍貸款量約為240億美元，借款與TVL的比率達71％，顯示資本利用率高。這一效率促使2025年第二季產生1.22億美元的手續費，收入達1700萬美元。

累計里程碑

2026年2月下旬，Aave達成一個重要里程碑，借貸交易總額突破1兆美元，成為首個達到此門檻的DeFi協議。這一成就彰顯了平台的規模與流動性深度。

治理動盪與貢獻者退出

Aave Chan Initiative退出

儘管用戶數快速增長，Aave的治理生態系統卻面臨重大動盪。Aave Chan Initiative，作為協議中最具影響力的治理團體和服務提供者之一，宣布將在四個月內結束運營，並於2026年7月退出Aave DAO。

創始人Marc Zeller指出，近期治理提案中出現“長期的權力鬥爭”及投票動態的擔憂。該決策是在一項臨時投票中以52.58％的支持率通過，批准約5100萬美元的資金用於Aave Labs，包括穩定幣和75,000個AAVE代幣。

投票爭議

Zeller指控結果取決於與Aave Labs相關的投票權，他聲稱，若排除約23萬個AAVE（包括由創始人Stani Kulechov代表的111,000 AAVE）來自三個地址集群，結果將會反轉。Zeller表示：“臨時投票顯示，一個實體擁有足夠的投票權，能夠推動自己的預算提案，超越社群反對。”

BGD Labs退出先例

ACI的退出緊隨著BGD Labs的離開，該技術核心貢獻者負責部署Aave V3，並於2月20日宣布將在合同結束後於4月停止對Aave的貢獻。BGD Labs指出，對方向和治理動態存在分歧，團隊認為從V3到V4的遷移要求可能過於魯莽。

協議韌性與未來展望

運營持續性

儘管治理緊張，協議的借貸活動仍正常運作。Aave Labs的CEO Stani Kulechov表示，協議在過渡期間將保持正常運作，並感謝貢獻者的努力，祝願一切順利。

機構擴展

Aave的成長策略不僅面向零售用戶。2026年初，Aave Labs推出Aave Horizon，旨在讓傳統金融機構利用實物資產作為抵押借取穩定幣。VanEck、WisdomTree和Securitize已參與其中，顯示DeFi在機構層面的吸引力不斷擴大。

資產代幣化的長期潛力，包括能源和機器人資產，到2050年可能達到數十兆美元，為協議的增長提供了廣闊的前景。

價格表現

AAVE，作為協議的治理代幣，目前交易價格約為107美元，24小時內下跌約0.7％，較2021年最高點661美元低約83.8％。其市值約為180億美元，市值對TVL的比率低於0.1。

常見問題：Aave用戶增長與治理

問：為何Aave的月活躍用戶數達到歷史新高？
答：2026年2月用戶數激增至約155,000人，主要由於基差交易崩潰，收益率從10-30％跌至低於4％，使DeFi借貸成為少數剩餘的低風險收益選擇。Aave作為關鍵鏈上金融協議的成熟基礎設施，使其能捕捉這一資金輪動。

問：近期貢獻者退出後，Aave的治理狀況如何？
答：兩個主要貢獻者——Aave Chan Initiative和BGD Labs——已宣布計劃退出Aave生態系，原因涉及資金和方向的治理爭議。然而，協議運作仍正常，Aave Labs表示過渡將順利進行，借貸活動不受影響。

問：Aave在DeFi借貸市場的主導地位如何？
答：Aave掌握約51-60％的DeFi借貸市場份額，自2020年以來首次超過50％。其270億美元的總鎖定資產和約240億美元的活躍貸款，遠超所有競爭對手。

問：Aave的機構策略是什麼？
答：Aave於2026年初推出Aave Horizon，讓傳統金融機構能用實物資產作為抵押借取穩定幣。合作夥伴包括VanEck、WisdomTree和Securitize，反映出DeFi基礎設施的機構採用日益擴大。