比特幣（CRYPTO: BTC）礦工在二月面臨雙重動態：一方面通過資產出售來優化現金流，另一方面積極擴展產能以支援人工智慧（AI）驅動的數據中心工作負載。CleanSpark 報告在二月出售了553 BTC，價值約3660萬美元，同時該月挖出568 BTC。截至月末，該公司持有13,363 BTC的庫存，並剛剛關閉了第二個德州園區，新增300兆瓦的ERCOT批准電力容量，擴展其在由德州電力可靠委員會（Electric Reliability Council of Texas）運營的電網中的佈局。CleanSpark的部署礦機總數達到235,588台，峰值算力達50 EH/s，平均算力為43.2 EH/s，凸顯行業為支持更密集、耗電量大的運營而向規模化推進的趨勢。
年初至今，該礦工報告截至二月已產出1,141 BTC，並有1,086 BTC作為抵押品或應收款，與衍生品交易相關，顯示挖礦收入越來越多地進行對沖，以管理價格波動和融資風險。公司將此作為一項更廣泛策略的一部分，旨在將高能耗資產的價值轉化為收益，超越傳統的加密貨幣挖礦，並與行業分析中提到的礦工將基礎設施轉用於AI友好工作負載和高性能計算（HPC）的趨勢保持一致，反映行業商業模式的演變。
截至申報日，CleanSpark的股價當日下跌約7.5%，而行業追蹤的CoinShares比特幣挖礦ETF（EXCHANGE: WGMI）則下跌6.4%，反映出在發布日整體加密股市的避險情緒。
礦工在2026年出售比特幣
CleanSpark並非唯一為資產擴展和AI數據中心項目而出售部分比特幣持倉的公司。Riot Platforms披露，去年12月出售了1,818 BTC，價值約1.616億美元，作為貨幣化能源和數據中心資產、支持AI工作負載的策略的一部分；該公司截至12月31日持有18,005 BTC，較一個月前的19,368 BTC有所減少，該月產出460 BTC。此舉突顯行業正朝著利用硬體和數據中心容量進行非加密貨幣應用的更廣泛轉變。
在二月，Bitdeer確認已清算其全部企業比特幣庫存，期間產出189.8 BTC，並出售全部持有的比特幣以及額外從儲備中提取的943.1 BTC。這些銷售規模顯示礦工在資金緊張和電力成本上升的背景下，為資金擴展和多元化收入來源而努力。
同時，Core Scientific在3月2日的第四季度財報電話會議中表示，1月出售了約1,900 BTC，價值約1.75億美元，將持有量降至不到1,000 BTC。公司還宣布獲得摩根士丹利提供的5億美元信貸額度，用於資助支持高密度計算工作負載（包括AI和HPC）的基礎設施。這反映出挖礦公司正越來越多地在產能和戰略投資於AI就緒數據中心之間取得平衡，以捕捉新的需求。
在投機方面，第二大企業比特幣庫存持有者MARA Holdings（持有53,822 BTC）曾傳出可能出售儲備的傳聞，但其投資者關係副總裁Robert Samuels在X平台上反駁，稱其庫存策略仍然完整且未變。市場將密切關注這一韌性是否能持續，因為宏觀經濟條件、能源價格和不斷演變的監管環境將影響礦工未來幾個月的庫存管理決策。
整個行業都在強調為AI和HPC工作負載提供電力，推動礦業基礎設施的重新定義。運營商追求高能量密度的設施、優化冷卻系統和堅固的電網，以支持大規模數據處理，同時通過對沖策略和長期資本投資來平衡比特幣價格的波動。為了資金擴展而出售與為資產負債表韌性保留比特幣之間的矛盾，仍是2026年在流動性環境複雜和AI驅動的計算需求持續增長背景下，礦工面臨的核心議題。
為何重要
二月的披露描繪出礦工同時擴展實體佈局和通過現金銷售縮減資產負債表曝險的圖景。額外德州產能的快速部署，配合持續的產出，展現出該行業在價格波動背景下仍致力於規模擴張。對投資者而言，報告的比特幣產量、庫存和抵押狀況的組合，顯示行業正逐步將挖礦與更廣泛的數據中心策略和AI能力運營融合，可能影響長期盈利能力和現金流穩定性。
將高密度數據中心資產化的趨勢，可能改變競爭格局。隨著AI和HPC工作負載對可靠且成本效益高的電力和冷卻的需求增加，擁有大規模電力資源的礦工或將在電力市場和電網互動中取得優勢。這不僅可能影響個別公司的估值，也可能影響加密挖礦作為資本密集型、基礎設施驅動商業模式的韌性，尤其是在德州等州，監管和市場框架仍在演變以適應大規模數字基礎設施。
從市場結構角度來看，這一活動凸顯了加密周期、能源市場與金融對沖之間的緊密關聯。多家運營商結合資產出售、債務融資和非加密收入，顯示行業正逐步成熟，學會通過多元化收入和穩定資本支出來應對波動。對建設者和開發商而言，向AI就緒數據中心轉型提供了重新利用現有場地或在電力豐富地區加快新建的機會；對監管者而言，則涉及電網可靠性、能源定價和高強度計算運營的環境足跡等議題。
下一步關注點
資料來源與驗證
