Core Scientific 獲得 $500 百萬美元摩根士丹利貸款設施，以資助人工智慧基礎設施轉型

Core Scientific 已從摩根士丹利獲得5億美元、為期364天的貸款安排，並具有擴展至10億美元的擴展功能，隨著比特幣挖礦公司加快向人工智慧和高密度共置服務的戰略轉型。

此融資將用於實體資產收購、前期開發成本、能源合約及設備購置，以將德州、喬治亞和北卡羅來納州現有的礦場轉變為能支援計算密集型AI工作負載的基礎設施，該公司宣布預計在2026年實現“幾乎全部”比特幣持有量的變現。

貸款安排條款與結構

Core Scientific 在2026年3月5日宣布完成由摩根士丹利提供的初始5億美元364天貸款的簽約。協議包括一個擴展功能，允許公司將總承諾額增加額外的5億美元，使潛在總容量達到10億美元。

該貸款的利率為擔保隔夜融資利率（SOFR）加上250個基點。短期結構為Core Scientific提供了靈活的資金渠道，同時推動其基礎設施轉型策略。

Core Scientific打算動用此貸款資金，用於實體資產收購、前期開發成本及額外能源合約的採購。資金也將用於購置必要的設備，以將現有礦機轉變為能支援計算密集型工作負載的基礎設施。

從比特幣挖礦到AI基礎設施的戰略轉型

企業重塑

Core Scientific 正在系統性地將業務從比特幣挖礦轉向為AI客戶提供高密度共置服務。在本週早些時候提交的年度報告中，該公司表示預計在2026年實現“幾乎全部”比特幣儲備的變現，以資助此轉型。

CEO Adam Sullivan 表示，比特幣挖礦目前“基本上已進入收尾階段”，主要維持運營是為了滿足最低電力承諾，因為傳統礦場正轉型為AI專注的共置服務。公司的北極星目標是在未來三年內完全擺脫比特幣挖礦，利用每一兆瓦的電力來滿足科技公司日益增長的基礎設施需求，應對AI熱潮。

設施轉型計劃

Core Scientific 目前在美國運營七個設施，包括德州、喬治亞和北卡羅來納州的地點。其中一個德州設施正積極從比特幣挖礦轉型為高密度共置，作為更廣泛基礎設施轉換的範例。

摩根士丹利的融資增強了公司的流動性和財務彈性，幫助其執行開發和市場推廣策略。Sullivan 強調，投入資本以加快項目準備就緒的時間，使Core Scientific成為更具吸引力的基礎設施供應商。

比特幣持有與變現

財務狀況

截至2025年12月31日，Core Scientific 持有2,537枚比特幣，帳面公允價值為2.22億美元，較2024年底的256枚大幅增加。

2026年1月，公司出售超過1,900枚比特幣，約值1.75億美元，根據其第四季度財報。出售後，公司在企業庫存中剩餘約630枚比特幣。

轉型資金來源

比特幣變現與摩根士丹利貸款相結合，為Core Scientific的基礎設施轉型提供多重資金來源。公司預計在2026年實現“幾乎全部”比特幣儲備的變現，以支持向AI工作負載的轉型。

財務表現與市場地位

Core Scientific 繼續從比特幣挖礦和共置服務中產生收入。2025年第四季度，挖礦部門收入為4100萬美元，而共置服務為3100萬美元，顯示在轉型期間挖礦仍是較大的收入來源。

Compass Point 分析師在融資公告後重申“買入”評級，目標股價為每股28美元，對Core Scientific的執行能力和吸引投資級客戶的能力表示信心。

該公司股價在公告後為15.50美元，下跌約2%。過去一年股價上漲了61%，公司正將自己定位於一個不斷擴大的比特幣挖礦公司行列，尋找數字資產挖礦之外的收入機會。

行業背景

此融資反映出傳統金融機構對於支持轉向AI基礎設施的比特幣挖礦公司的日益意願。摩根士丹利提供的短期安全網，使Core Scientific能更積極擴展，同時保持運營彈性。

Core Scientific 加入了行業趨勢，即挖礦公司轉向AI和高性能計算，利用現有的電力基礎設施和設施規模，滿足對計算密集型應用日益增長的需求。

常見問題：Core Scientific 與摩根士丹利的融資

問：Core Scientific 與摩根士丹利的貸款安排條款是什麼？
答：Core Scientific 獲得5億美元、為期364天的貸款，並具有擴展至10億美元的擴展功能。借款利率為SOFR加上250個基點。資金將用於實體資產收購、前期開發成本、能源合約及AI基礎設施轉型設備。

問：Core Scientific 目前持有多少比特幣，對這些持倉有何計劃？
答：在1月出售約1,900枚比特幣（約1.75億美元）後，Core Scientific剩餘約630枚比特幣。公司預計在2026年實現“幾乎全部”比特幣儲備的變現，以資助向AI和高密度共置服務的轉型。

問：為何Core Scientific正從比特幣挖礦轉型？
答：Core Scientific正將業務轉向AI基礎設施，以滿足對計算密集型工作負載日益增長的需求。CEO Adam Sullivan 表示，比特幣挖礦目前“基本上已進入收尾階段”，主要維持運營是為了滿足最低電力承諾，因傳統礦場正轉型為AI專注的共置服務。

問：Core Scientific目前的收入結構如何？
答：2025年第四季度，挖礦部門收入為4100萬美元，較共置服務的3100萬美元高。挖礦在轉型期間仍是主要收入來源，但公司預計隨著基礎設施轉換的推進，這一平衡將會改變。