Tether 反駁 S&P 評級下調，強調其資產實力與獲利能力遠高於外界質疑

Tether 回應評級爭議

針對 S&P Global 將 USDt 的美元掛鉤能力調降至最低評級，引發市場疑慮後，Tether 執行長 Paolo Ardoino 直接回應，強調評級機構的報告未能全面反映 Tether 的所有資產與營運收益。

（來源：paoloardoino）

根據 Tether 第三季審計資料，集團總資產約 2150 億美元，穩定幣相關負債約 1845 億美元。Ardoino 表示，除上述數字外，還有約 70 億美元的超額資本及高達 230 億美元的留存盈餘，使 Tether 的資本結構比外界想像得更為充裕。Ardoino 進一步指出，僅美國國債每月收益就可帶來約 5 億美元的基本利潤，然而，S&P 報告並未納入這項關鍵收入。

評級調降引發市場雜訊

S&P 的調降將 USDT 的掛鉤維持能力評為「弱」，於穩定幣市場掀起新一波 FUD（恐懼、不確定、懷疑）。身為全球最大穩定幣之一，Tether 任何評級變動都易引發市場高度關注。

儘管如此，Tether 仍是加密生態體系中不可或缺的穩定幣基石，而此次評級爭議也使外界更加重視穩定幣的資產透明與收益結構。

風險與優勢並存

部分分析師對 Ardoino 的看法持不同觀點。BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 認為，隨著美國聯準會降息導致收益下滑，Tether 可能會加大黃金與比特幣配置以彌補收入缺口。

Hayes 指出，若黃金或 BTC 發生劇烈修正，將對 Tether 股本造成壓力：「一旦這些資產下跌超過 30%，Tether 的資本將面臨完全被侵蝕的風險。」

此觀點並非市場共識

前花旗銀行數位資產首席分析師 Joseph Ayoub 反駁 Hayes 的推論。他表示，自己長期深入研究 Tether，並得出完全不同的結論。Ayoub 強調：

• Tether 的資產遠超外界想像
• 其商業模式極具獲利能力
• 僅約 150 名員工便能創造龐大利息收入
• 其超額抵押程度甚至優於傳統銀行

他強調外界普遍低估了 Tether 的財務韌性。

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總結

這場由評級下調引發的爭論，在某種程度上反映了穩定幣在全球金融體系中的重要性日益提升。雖然 S&P 的評級引發部分市場疑慮，不過，Tether 團隊及多位專業分析師的回應，也凸顯了 USDT 的資本充足度與強勁獲利模式。最終，市場仍需持續關注 Tether 的透明度與資產動態。目前資訊顯示，USDT 依然是加密金融體系中極具韌性的核心支柱之一。