穩定幣 C2C 跨境匯款的最後一哩路 ft. MoneyGram、Western Union 與 Bitso

2026-01-14 11:04:45

中級

本文深入探討傳統匯款巨頭如何打造最後一哩信任網路，以及新興平台如何透過本地幣穩定幣，彌補美元收款與日常消費間的隔閡。

穩定幣正深刻改變全球資金流動的模式。在企業端（B2B），其潛力已獲充分驗證，然而在個人端（C2C）的潛力尚待釋放。無論是跨境匯款給家人、支付學費或緊急援助，這些交易已構成全球最活躍且最穩定的資金流之一。

2024 年，中低收入國家接收的匯款規模約為 6850 億美元，南亞、拉丁美洲、東亞及太平洋地區為主要匯入市場。儘管規模龐大，傳統匯款管道仍然效率低落、成本高昂：平均手續費率達 4%-6%，加上隱含的匯率加價，進一步加重用戶負擔。

在研究跨境匯款過程中，我們發現，加密技術在新興市場已超越投機屬性，展現真正的實用價值。支付公司實際承擔普惠金融的角色，為全球大量未獲金融服務者建立資金通路。匯款不僅是資金轉移，更是「支持」與「關愛」的傳遞。在許多文化中，匯款本身就是一種愛的表達，象徵著「寄出的不只是金錢，更是思念與牽掛」。

穩定幣提供了一條全新路徑，能夠將思念串聯起來，讓跨境匯款實現真正的點對點連結。

其獨特之處在於：建立於全球區塊鏈帳本之上，並站在支付、借貸與資本市場三大領域的交會點。

這促使我們進一步思考：除了更高效的匯款外，還能為用戶帶來哪些創新價值？他們還有什麼潛在需求？

若說「SWIFT + 代理行」模式串聯了全球 B2B 網路，Visa/Mastercard 打通了全球 B2C 支付，那麼速匯金（MoneyGram）與西聯匯款（Western Union）則構築了覆蓋廣泛的 C2C 匯款網路。本文將先從穩定幣 C2C 跨境匯款市場總覽切入，再以三個穩定幣於 C2C 跨境匯款的實際案例，探討穩定幣對 C2C 跨境匯款網路的價值，並挖掘其中可能延伸的用戶需求。

顯而易見，這並非 C2C 跨境支付的最後一哩路，而是鏈上金融服務的起點。

核心要點

加密技術在新興市場展現超越投機的實用性：美元作為價值儲存、對抗通膨工具；即時跨境結算。
穩定幣能顯著降低多數跨境匯款通道成本，包括部分成熟通道，特別在「最後一哩路」的觸及尤為關鍵。
東南亞本地穩定幣持續增長，不僅是高成本通道的替代方案，更成為本地貨幣消費的實用工具，彌合美元接收與本地貨幣日常消費的落差。
本地貨幣計價本地市場，不僅是「穩定幣三明治模型」的媒介（美元穩定幣／地區穩定幣），更可作為起點，讓用戶留在鏈上，直接以穩定幣建構的應用場景消費，無需提領至銀行帳戶。
傳統跨境匯款服務商正將穩定幣納入支付體系，不僅僅是內部降本增效，更將其全球實體兌換點作為穩定幣「最後一哩路」的最佳解方。
這一策略的重要性在於，全球約有四分之一人口仍以現金為主，而「純數位經濟」往往將這些現金用戶排除在外。
掌握最後一哩路「分發權」是穩定幣時代難得的結構性優勢——科技公司雖可快速創新，但一夕間難以建立 50 萬家網點的信任網絡。
阿根廷用戶可同時持有 XYZ 美元穩定幣，並透過 Stablecoin Card 於本地以披索消費，一舉多得：發行方實現 XYZ 穩定幣分發、用戶保留美元部位以避險通膨、同時拓展穩定幣應用場景。
部分公司採用 DeFi 混合模式，表面以公司名義運作，實際後台則運用 DeFi。
此模式可為全球每一位用戶帶來金融服務、解決方案或產品，例如可在鏈上獲得比當地銀行更具競爭力的貸款，且技術上完全可行。
這並非 C2C 跨境支付的最後一哩路，而是鏈上金融服務的新起點。

一、穩定幣 C2C 跨境匯款市場總覽

「我們並不鎖定美國市場。該地競爭激烈、成本高昂且參與者眾多。相對而言，我們專注於新興市場，如拉丁美洲、東南亞、非洲部分地區，在這些市場，加密技術已超越投機屬性，展現真正實用性。這裡才是穩定幣發揮最大效用的舞台。」

——Stefan George，Gnosis Pay 聯合創辦人

雖然匯款流入量每年以數千億美元計，但這些地區的穩定幣活動仍處於初期，卻成長迅速。

A. 東南亞本地穩定幣交易量成長迅猛

由於匯款成本依然高昂，東南亞本地穩定幣將持續成長，不僅作為高成本匯款通道替代，更成為本地貨幣消費的實用工具。多數用戶雖偏好美元收款，但日常消費仍以披索、盧比等本地貨幣為主。本地貨幣計價穩定幣正彌補這一落差。隨著基礎設施完善、流動性提升、整合與兌換渠道擴展，本地穩定幣有望加速普及。

(What are Remittances with Stablecoins? A guide)

B. 傳統匯款管道的高成本

平均而言，匯款 200 美元的成本約為 6.3%，而匯款 500 美元則為 4.3%。這些費用包括服務費（銀行、Western Union 等收取）及貨幣兌換加價。服務提供商常以低於市場的匯率賺取利潤。不同匯款通道中，外匯加價通常占總成本約 35%，部分新興市場甚至高達 80%。

（穩定幣支付與全球資金流轉模式）

C. 穩定幣的低成本優勢

「按服務提供商分類的匯款費用明細」突顯傳統管道低效。對 200 美元轉帳，銀行收費最高（約 12.66%），匯款運營商（MTO）約 5.35%，行動運營商約 3.87%。相較之下，穩定幣可將匯款成本降低約 92%。

(Blue Chip, The Ramping Bottleneck)

穩定幣能顯著降低多數通道成本，包括部分成熟通道。平均成本與最低傳統成本的差距，顯示定價存在巨大空間。傳統轉帳平均成本往往高於最便宜可用供應商兩至五倍，這是匯款運營商相對銀行的優勢，但穩定幣轉帳常低於兩者。

BCRemit（服務菲律賓海外勞工）將總轉帳成本（費用＋外匯）壓低至僅高於 1%，同時避免傳統供應商因流動性不足而必須動用高成本短期貸款。

同樣，Sling Money 讓用戶可為「虛擬帳戶」儲值，並以即時中間價匯率發送資金，無任何隱藏加價，僅對存款收取最高 0.1% 費用，而銀行匯款 200 美元費用約 13%。在 Sling 上，資金轉為 USDP 穩定幣，並可於一秒內全球免費發送。

D. 匯款發送速度

穩定幣通道在匯款經濟性上帶來數量級提升，費用較傳統方法降低 4-13 倍，且能近乎即時結算，而傳統方式可能需一至多天。這種效率促使既有業者調整，例如 M-Pesa 已在產品線中加入受監管穩定幣（如 USDC）。

雖然出入金用戶體驗尚不理想，但穩定幣轉帳可於一小時內完成結算。傳統轉帳結算時間從當日至 T+5 不等，視融資工具、支付型態與通道而定。

（穩定幣支付的採用瓶頸：出入金成本與品質雙重制約）

E. 總結

隨著支付格局演變，中心化交易所與加密貨幣支付業者紛紛推出支付應用（如 Kraken 的 Krak）及地區穩定幣（如 Bitso 的 MXNB、BRL1）拓展支付業務。地區穩定幣不僅是「穩定幣三明治模型」的媒介，更可作為起點，讓用戶留在鏈上，直接以穩定幣消費，無需提領至銀行帳戶。

同時，傳統跨境匯款服務商也將穩定幣納入支付體系，不僅降本增效，更將其全球實體兌換點作為穩定幣「最後一哩路」的現成解方，並同步探索穩定幣開放生態與網路效應。

二、MoneyGram 的穩定幣再創業

2.1 MoneyGram 的全球影響力與轉型願景

MoneyGram 於全球 200 多國家與地區開展業務，擁有逾 20,000 條匯款通道、約 50 萬家線下網點及超過 50 億數位觸點。從全球支付網絡角度來看，堪稱少數可媲美世界級網絡的企業。

執行長 Anthony Soohoo 看好穩定幣這一全球網絡的龐大潛力，並提出「再創立（Refounding）」構想，旨在保留 85 年成功基因，同時重新思考未來形態與使命：讓跨境資金流動更無縫、低成本、安全可靠，協助個人與社區實現潛能。

(www.moneygram.com/us/en/ramps)

2.2 穩定幣對 MoneyGram 的價值

MoneyGram 實際採用「B2B2C」模式——穩定幣可於企業至消費者全鏈路提升效率、降低摩擦。許多觀察者僅關注 MoneyGram 的「消費者端」，但企業客戶（如代理、合作金融機構）同為核心用戶。

A. 觸及收款 C 端的價值

穩定幣使 MoneyGram 首度能觸及「收款端」，並圍繞收款方開發新功能與服務。

從 C 端用戶視角，穩定幣帶來的最大價值包括：

抗通膨保護——協助收款人抵禦高通膨下貨幣貶值；
金融可及性——讓其接觸以往無法觸及的資金通路；
即時性與透明度——縮短等待週期，提升體驗。

這些特性不僅協助收款人抵禦高通膨，也讓其取得前所未有的資金通路，並縮短等待週期，提升用戶體驗。

其中最讓他興奮的專案之一，是公司近期於哥倫比亞上線的收款端錢包（Receiver-Side Wallet），這是公司於全球 7 國推廣的數位錢包產品。該產品讓收款方能自由保留、提領或使用資金，賦予其更多財務主控權。傳統匯款長期僅向發送方收費，收款方過去往往被忽略。

推出任何技術產品都不能只是「跟風」，必須先徹底理解客戶真實需求，再確立差異化定位。

現今加密產業——尤其是穩定幣——充斥噪音與新聞稿。許多公司做的是「新聞稿式創新（innovation by PR）」，而非「用戶驅動的創新」。

——Anthony Soohoo, MoneyGram

B. 對 B2B 流程的優化

在營運層面，穩定幣對 B2B 流程同樣帶來巨大解鎖。

即時結算與企業財務影響。穩定幣消除預存資金（Prefunding）需求，即時結算與帳本同步對企業資金管理意義重大。傳統跨境結算需提前預存資金，需高度確定性。
資金流即時性。採用數位帳本（Digital Ledger）後，資金可於鏈上即時結算，無需實體現金轉移。現金搬運成本近乎歸零，客戶僅於最後一步真正需要現金時才提領。對貨幣波動大的國家尤其有價值。例如當地貨幣貶值時，客戶可先用穩定幣「鎖定價值」，待需要消費時再兌換成本幣，避免損失。
風險與流動性管理全面升級。數位化運作降低現金占用、提升流動性並強化營運效率。值得注意的是——消費者無需理解這些底層變化，他們只想知道：「我匯的錢能安全、快速、低成本到達。」

企業的任務就是將複雜結算體系隱藏於後台，讓用戶體驗如發送簡訊或電郵般簡單。這才是真正的「魔法時刻」。

2.3 MoneyGram Ramps：連接數位與現實世界的橋樑

MoneyGram 正積極推動「MoneyGram Ramps」專案，這標誌著公司於穩定幣領域的戰略布局。此前公司已以穩定幣服務 B2B 與收款端，但「MoneyGram Ramps」顯然目標更宏大。在 Stripe 以 11 億美元收購 Bridge 取得最佳出入金窗口的背景下，MoneyGram 憑藉 50 萬家實體網點與全球網絡，天生具備競爭優勢。

(www.moneygram.com/us/en/ramps)

A. 背景及戰略意義

MoneyGram 對穩定幣發展方向充滿信心，「Ramps」正是戰略核心。公司堅信必須建立開放網絡（Open Network），而非封閉體系。這也是 MoneyGram 與 Fireblocks 合作的關鍵——不僅能於自家系統內運用穩定幣，更可與全球生態互聯互通。

MoneyGram Ramps 的定位是：任何應用、任何錢包，只要串接 MoneyGram 介面，即可作為「現金入口（cash-in）」與「現金出口（cash-out）」。用戶可透過 MoneyGram 網絡將現金兌換成穩定幣，或於任一支援地區將穩定幣兌換成現金。

此舉意義重大，因全球約有四分之一人口仍以現金為主，而「純數位經濟」常將這些現金用戶排除在外。

Anthony Soohoo 以生動比喻說明現狀：

加密世界過去像「加州旅館（Hotel California）」——你可隨時入住，卻永遠無法離開。也就是說，用戶入金容易，但穩定幣落地場景依舊稀缺。

MoneyGram 的目標就是成為那座橋——連接數位與現實世界，讓資產真正「進得去，也出得來」。

目前 MoneyGram 正與多家應用與錢包合作（部分尚未公開），這些合作不僅讓 MoneyGram 成為支付公司，更使其晉升為全球金融網絡平台。

Anthony Soohoo 指出，這一理念源自其在蘋果的經驗：發表 iPhone 時，無法預知哪些「殺手級應用」會出現，但開放生態必然創造奇蹟。對 MoneyGram 而言，「Ramps」專案將成為其「生態級平台」起點。

B. 解決「最後一哩路」問題

儘管穩定幣潛力巨大，但「最後一哩路（last mile）」始終是關鍵難題——穩定幣可於鏈上流通，但難以落地至現金與本地經濟。

MoneyGram 正好掌握這最後一哩路「分發權」。這是穩定幣時代難得的結構性優勢——科技公司雖能快速創新，卻難以一夕間建立 50 萬家網點信任網絡。在穩定幣革命中，「掌握分發管道的老玩家」首度取得領先。

MoneyGram 於 9 月推出新 MoneyGram App，首站選在哥倫比亞。該錢包支援 USDC 收款與兌換。選擇哥倫比亞作為首發，主要有三大考量：

高匯款流入國：哥倫比亞是全球主要匯款接收國之一，其入境匯款為出境匯款 22 倍，許多家庭仰賴海外匯款維生。
數位化程度高：年輕人口多，智慧型手機普及，用戶對數位錢包接受度高。
貨幣波動劇烈：哥倫比亞披索近年波動明顯，用戶渴望更穩定的價值儲存方式。

綜合上述，MoneyGram 認為哥倫比亞是推動穩定幣錢包的最佳市場。隨後業務已拓展至墨西哥、宏都拉斯等 6 國。

透過「MoneyGram Ramps」專案，MoneyGram 不僅於穩定幣領域邁出重要一步，更為全球金融網絡互聯互通奠定基礎。該專案不僅為用戶帶來便捷金融服務，也為公司開創新成長機會。

三、Western Union 的穩定幣及其數位網絡

2025 年 10 月 28 日，Western Union 宣布於 Solana 及數位資產網絡上推出 USDPT 穩定幣，致力於重新定義全球資金流動方式。其核心動力來自雙方共同願景：以合規方式於全球推動金融基礎設施現代化，並擴大數位資產普及應用。

(Western Union plots its stablecoin move)

3.1 Western Union 的全球影響力

西聯匯款（Western Union，紐約證券交易所代碼：WU）成立於 1875 年，擁有 150 年歷史，是全球領先的跨境匯款公司，擁有全球最大、最先進的電子匯兌金融網絡，代理網點遍及近 200 國家地區。西聯為美國財富五百強第一數據公司（FDC）子公司，提供美元匯款及美元、歐元收款服務，用戶可透過銀行櫃檯、網銀、行動銀行於 15 分鐘內完成跨境支付，數位管道支援全年無休 7×24 小時服務。

3.2 USDPT & Digital Asset Network

Western Union 宣布推出新型穩定幣——美元支付代幣（USDPT），以及一套連接數位世界與法幣世界的創新數位資產網絡，讓數位資產於現實世界發揮作用。USDPT 基於 Solana 平台，由 Anchorage Digital Bank 發行。Western Union 期望藉由 USDPT 拓展客戶、代理商、合作夥伴匯款方式，並強化資金管理能力。

Western Union 將為用戶提供數位資產存取管道，並結合強大的全球合規與風險管理能力，帶來無縫的 USDPT 收付、消費及持有體驗。預計 USDPT 將於 2026 年上半年上線，並計畫讓用戶可透過合作交易所存取 USDPT，實現廣泛可及性與便利性。

我們致力運用新興科技賦能客戶與社群。隨著我們跨足數位資產領域，USDPT 讓我們可掌控與穩定幣相關的經濟效益。

我們欣然宣布推出數位資產網絡（Digital Asset Network），該網絡攜手錢包及服務商，為客戶帶來無縫數位資產現金提領通路，解決加密貨幣交易的「最後一哩路」難題。數位資產網絡與 USDPT 將助力我們實現全球金融普惠的使命。

——Devin McGranahan, Western Union 執行長

3.3 穩定幣的底層驅動力

(Western Union partners Anchorage Digital for stablecoin launch)

其底層驅動力與 MoneyGram 大致相同。

對於 Western Union 這類巨型資金通路，企業端即時結算、資金流即時性、風險與流動性管理全面升級，這三大問題皆可藉由穩定幣完美解決。
同時，全球線下網點的「最後一哩路」能力亦可對外輸出，實現穩定幣三明治閉環。

但 Western Union 與 MoneyGram 最大差異在於，前者自行推出 USDPT 穩定幣，並著手打造其專屬生態網絡——穩定幣分銷體系。

這也是與 Rain 合作的原因，即結合加密支付卡分銷 USDPT。如此一來，阿根廷用戶可同時持有 USDPT，並以 Rain Card 於本地消費，既保留美元部位避險通膨，亦可依需求創造 Send now pay later 借貸場景，實現借貸與匯率避險雙重需求，兼顧彈性與穩定。

Rain 為企業、新型銀行、平台及開發者打造的全球穩定幣基礎設施平台。其技術讓合作夥伴能透過全球支付卡、存取款通道、錢包與跨境支付管道，即時合規轉移、儲存、使用穩定幣。作為 Visa 主要成員，Rain 發行卡片可於 150 多國家地區使用，支援數百萬筆交易。Rain 為穩定幣原生設計，並獲 150 多家全球機構信賴，提供安全、可擴展基礎設施，讓資金於全球自由即時流動。

Rain 近期宣布加入 Western Union 全新數位資產網絡。透過合作，Rain 將為用戶提供日常現金存取服務，讓用戶可於西聯網點將 Rain 錢包內穩定幣兌換成本地現金，釋放實際消費力。

「Rain 能為全球客戶提供穩定幣錢包，成為數位資產網絡的理想夥伴。他們將透過西聯匯款為用戶提供多市場現金取得通路。我們與 Rain 合作，旨在提供連接傳統金融與數位資產經濟的全方位解決方案。」

——Macolm Clarke, VP Western Union

四、Bitso 從匯款需求到本幣穩定幣

Bitso 為拉丁美洲首家加密貨幣獨角獸，更重要的是，目前已處理美國至墨西哥匯款總額的 10%。這說明穩定幣已從投機工具轉型為關鍵基礎設施。

隨著其探索墨西哥披索、巴西雷亞爾本地貨幣穩定幣，Bitso 押注跨境應用場景。本幣穩定幣的探索至關重要，帶來了本地化應用新視角：

美元穩定幣無法解決所有問題，本地貨幣計價本地市場才是關鍵。
美元穩定幣＋本地穩定幣的「最後一哩路」方案，或許是區別於 MoneyGram、Western Union 的創新路徑。
本幣穩定幣對本地市場的金融創新潛力有待深挖。

此外，我們也深入剖析 Bitso 如何從實際需求出發，逐步推動各項業務發展，其底層驅動力值得業界借鑑。

(Tribal Credit, Bitso, Stellar Collab for Latam X-Border B2B Payments)

4.1 跨境匯款困境下的起點

Bitso 的創立源於聯合創辦人對跨境匯款困境的深刻體認。創辦人之一 Daniel Vogel 為墨西哥人，2010 年左右居住舊金山，因友人介紹而接觸比特幣並深受其背後區塊鏈技術吸引，進而思考貨幣本質與發行機制。

在舊金山工作時，與多位墨西哥同事交流，發現跨境匯款不僅成本高昂，流程也極為繁複。其中一位名叫 Julio 的同事向他借 300 美元，因女兒急需學用品而需寄款回家，但高額匯款費用讓他遲疑。這讓 Vogel 意識到，跨境匯款的高成本與複雜流程亟待變革。

令人驚訝的是，只需按下一個按鈕就能與任何人 FaceTime 或視訊聊天且幾乎免費，但跨境轉帳卻極其昂貴。

另一位聯合創辦人 Ben 與 Pablo 亦非居住於本國，同樣因比特幣的跨境轉資機制而受到啟發。Bitso 創立初衷之一正是解決跨境匯款難題，取代 SWIFT 及代理銀行系統，建立更高效、低成本的跨境支付基礎設施。

A. 最後一哩路的匯兌

創立 Bitso 前，Daniel Vogel 曾嘗試以比特幣從美國匯款至墨西哥，但當時當地無法將比特幣兌換為披索，促使 Bitso 以加密貨幣交易所為首發產品，主打比特幣與墨西哥披索兌換，成為美國與墨西哥間最早資金轉移公司之一。

B. 滿足加密貨幣交易需求

隨著業務成長，Bitso 發現許多客戶有投資比特幣等加密貨幣需求，但訂單簿設計過於複雜。於是推出簡易經紀平台，讓用戶可透過行動裝置輕鬆買賣加密貨幣，既簡化體驗也成為重要收入來源。

C. 穩定幣支付通道

直至穩定幣達到關鍵規模，Bitso 才真正開始打造跨境支付基礎設施，取代長期存在但效率低落、時效受限的代理銀行與跨境資金轉移通道。Bitso 開始以穩定幣跨國轉資，規模不斷擴大。

目前，Bitso 年處理跨境支付總額近 800 億美元，為拉丁美洲最大數位資產基礎設施供應商。每年約 600 億美元自美國流向墨西哥，Bitso 已完成美墨間約 10% 匯款。

Bitso 不僅服務個人，也為企業提供財務與經紀服務。目標是連結拉丁美洲銀行系統與全球加密貨幣生態，促進個人、企業、國家間跨境交易。Bitso 堅信貨幣應數位化、可編程並存於區塊鏈上，並透過 API 與終端客戶支援，打造開放金融生態，協助企業於平台上構建並擴展服務。

4.2 拆解 800 億美元業務規模

針對 800 億美元總支付額（TPV），Daniel Vogel 表示：

約 75% 來自墨西哥，其中 10% 為跨境匯款，其餘來自支付服務商與企業資金調度。
B2B 角度最大市場為墨西哥，其次巴西，再來哥倫比亞與阿根廷。
零售業務則墨西哥最大，阿根廷次之。

A. 改善 PSP 業務模式

目前支付服務提供商（PSP）為主要業務流量來源，協助商家與客戶資金進出國際。傳統金融（TradFi）方案效率低落。

過去商家需等待數日才能收款，因 PSP 會先收資金，累積至一定規模後再進行外匯兌換與銀行清算，流程冗長。現今可將每筆收款即時轉為 USDC、USDT 或其他穩定幣，直接發送給商家並收取佣金，顯著提升流程效率。此創新正改變 PSP 運作模式並推動業務成長。

B. 跨境匯款

匯款業務競爭激烈，外匯利潤關鍵。傳統匯款公司面臨高資本與營運資金成本，需預先注資（Pre-Funding）。若國際轉帳需一個工作日，則週四須先匯款，以供週五至週日營運。遇假日成本更高。

Bitso 解決方案為 24/7 全天候服務，讓 PSP 可於夜間、週末操作，降低資金留存，隨時補充。流程為將美元轉為穩定幣，透過 Bitso 發送並換成墨西哥披索，發送給最終客戶或合作夥伴。

C. 稅收不確定性阻礙產業發展

2025 年，穩定幣應用與相關業務顯著成長，吸引各規模企業關注。大型支付網絡如 Visa、MasterCard 正積極探索穩定幣業務，轉化為匯款公司與企業新契機。

但稅收不確定性仍是主要障礙。例如墨西哥稅法對穩定幣處理尚未明確。若此問題獲解決，產業發展將更完善、速度加快。展望未來十年，穩定幣普及度將大幅提升，傳統代理銀行與繁複流程或將逐漸式微。

4.3 本地穩定幣的機會

Bitso 亦推出自有品牌穩定幣，如 MXNB（墨西哥披索穩定幣）、BRL1（巴西雷亞爾穩定幣，由巴西財團支持）。Daniel Vogel 解釋其背後邏輯，對本幣穩定幣尋找用例與市場興趣極具參考價值。

觀察美元穩定幣（USD stablecoins），可發現其滿足三大關鍵需求：（1）美元銀行帳戶取得；（2）DeFi 核心組成；（3）跨境結算。

但美元穩定幣的全球需求並不完全適用於本地貨幣穩定幣，如墨西哥披索或巴西雷亞爾穩定幣。

A. 本地貨幣計價本地市場

即便看好鏈上經濟與金融服務發展，消費者仍傾向以本地貨幣計價本地市場，貼近本地消費習慣。例如在墨西哥，信貸機構以披索放款，民眾亦以披索賺取收入與還貸。因此本地貨幣穩定幣（如 MXNB）成為滿足本地市場定價需求的關鍵。

B. 外匯市場的統一流動性

鏈上定價、外匯與結算於外匯市場具明顯優勢。隨著更多流動性轉移至鏈上，市場統一流動性將帶來更多資金活水。MXNB、BRL1 等本地貨幣穩定幣於 Avalanche 等鏈上已極為活躍。

C. 本地市場的金融創新

墨西哥現有支付系統 SPAY 連結國內銀行與金融機構，僅需輸入號碼即可付款。然而成為 SPAY 參與者需七年，創新有限，因其為央行主導基礎設施，受嚴格監管且參與成本高昂。

這說明本地支付系統創新難度高，但本地穩定幣（如 MXNB）可帶來技術創新，讓金融科技公司更容易創新，無需繁瑣流程。隨更多公司以穩定幣取代過時系統，新用例將不斷湧現。

總結而言，支付如同其他資產，本地貨幣必須代幣化，才能於 DeFi 世界發揮關鍵作用。隨更多公司以穩定幣取代過時且複雜系統，新應用將持續出現。

4.4 五年後的 Bitso 會是什麼模樣？

Daniel Vogel 分享他對加密產業的深刻見解。引用父親的話，比喻人生如命運之輪，無論高峰或低谷都不會永遠持續，這在加密產業尤為貼切。他認為金融系統有諸多傳統軌道可被顛覆，如代理銀行、信用卡處理、本地與全球支付、股票結算等。雖然加密領域發展迅速，與傳統金融相比仍僅是滄海一粟。

Vogel 期望未來五年鏈上世界與現實連結更緊密，特別是穩定幣作為鏈上世界基石。雖然鏈上生態快速成長，服務對象卻仍有限。他指出部分公司採用 DeFi 混合模式，表面以公司名義，實際後台運用 DeFi，這讓他十分期待。這種模式可為每位用戶帶來金融服務、解決方案或產品，甚至能在鏈上獲得比本地銀行更具競爭力的貸款，且技術上完全可行。

他希望這一模式能持續擴大，讓全球金融產品在本地普及。特別是考慮到他來自金融服務競爭力薄弱、進入門檻高、銀行近乎壟斷且獲利極高的地區。若 Bitso 能協助客戶取得外匯、借貸等服務，成為變革推手，讓個人真正進入新世界，將非常有意義。