永續合約 DEX 之爭：Aster 引爆交易量，老將能否穩固其領先地位？

永續合約 DEX 熱潮怎麼來的？

圖：https://www.asterdex.com/en/futures/v1/BTCUSDT

永續合約 DEX 之爭並非一夜成形，而是多年技術演進與經濟激勵共同驅動的結果。老一代如 Hyperliquid、dYdX 等透過技術和用戶基礎長期累積優勢；但今年有多個新平台以空投、超高獎勵和鏈上設計創新，快速吸引大量用戶和交易量，這場競爭已經變成「流量爭奪戰」。

Aster 的崛起與數據觀察

Aster 的崛起是最近最醒目的事件之一。數據顯示，Aster 在短期內推動了永續合約 DEX 的日交易量飆升，單日交易量一度來到數百億美元，也讓市場開始討論它是否能長期維持這樣的成績。短期獎勵的確能快速吸引用戶和交易量，但也容易出現「刷量」及高滑點等問題，特別是當真正的用戶留存率不高時，流量很快就會下滑。

老牌平台的優勢與解鎖壓力

相較之下，老牌平台的優勢在於成熟的做市策略、深度流動性和長期用戶黏性。不過，他們也面臨代幣解鎖、通膨壓力，以及在吸引短期「空投資本」方面處於劣勢。如果代幣解鎖規模過大，價格和市場情緒容易短期波動，也會影響衍生品市場的資金費率和套利空間。

用戶與做市商該如何選擇？

對一般交易者和做市商來說，該怎麼在這場 DEX 之爭中選擇？建議可以注意三個重點：一是觀察成交品質（不要只看激勵帶來的刷量）；二是評估資金費率和滑點成本；三是關心平台的風險控管和合約清算機制。短期套利機會多，但如果你是長期價值或策略導向的使用者，優先選擇技術穩健、流動性穩定的平台會更好。

風險提示與後市展望

新平台可能會有很高的資金費率、清算風險，以及治理或合約安全上的問題。如果只是為了空投或短期獎勵而參與，記得控管倉位、避免過度槓桿，並且要密切注意平台的激勵規則和代幣解鎖時間。整體來看，永續合約 DEX 之爭正進入「優勝劣汰」階段。短期激勵戰還會持續，但長遠來看，還是要靠產品體驗、流動性深度和持續的生態建設，才能成為市場上的贏家。

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