期權市場動態
最新數據顯示，BTC 隱含波動率（IV）維持在 38%，ETH IV 維持在 54%。其中，ETH IV 已降至過去一年 1.6% 分位的極低水準，顯示期權市場對短期價格波動的預期極為謹慎。
過去一週，BTC 與 ETH 的 25-Delta Skew 整體維持在負值區間，顯示市場對下行保護的需求依然主導。週中短天期 Skew（7D、14D）出現明顯陡升且快速下探，一度接近 -7~-8 vol，反映階段性避險情緒集中釋放；隨後 Skew 逐步回升。中長天期（30D、60D、90D、180D）波動相對平穩，整體維持在 -3~-4 vol 區間，顯示中長期風險定價穩定，恐慌情緒主要集中於短端。
本週 ETH 實際波動率自 1 月 22 日後快速上升並維持在 60% 以上高檔，而 7D ATM 隱含波動率領先回落，之後僅溫和修復，整體持續低於 RV，導致 VRP 全週大部分時間為負。這顯示期權市場對短期實際波動的定價偏向保守，賣波動策略的性價比下降，而多頭波動率或含 Gamma 曝險的策略在本週相對佔優。
大宗交易結構
本週五將有約 98 億美元的 BTC 與 ETH 期權集中交割。過去 24 小時內，BTC 與 ETH 期權市場的大宗交易以看跌價差為主，BTC 和 ETH 最大規模的大宗交易如下：
- BTC：賣出 BTC-30JAN26-85000-P，總成交約 500 BTC，權利金淨收入約 18 萬美元。
- ETH：買入 ETH-6FEB26-3150-C，總成交約 2,000 ETH，權利金淨支出約 9 萬美元。
期權組合策略可透過 Gate 平台推出的組合下單策略工具進行交易。
平台更新
Gate 推出便捷化期權交易工具——組合策略下單，協助用戶更有效率地應對各種市場行情判斷，如窄幅震盪、緩漲或緩跌等。此功能涵蓋多種常見的多腿期權策略場景，包括價差、跨式等。透過組合策略下單，用戶可在單一操作中同時建立多腿期權，並以組合形式直觀呈現整體成本、損益結構（PnL）及風險曝險。無需逐腿下單，即可高效構建與管理多腿期權策略，顯著降低操作複雜度並提升交易效率。
組合策略產品說明：https://www.gate.com/zh/help/other/combinationstrategies/49208
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