Gate 研究院：加密期權大宗交易偏空行情，原油波動率自高位下降約 38%，賣方策略溢價有優勢

期權市場最新動態

最新數據顯示，BTC 引伸波幅（IV）維持在 51% 左右，ETH IV 仍處於高檔，約為 74%。在傳統市場方面，黃金與原油波動率指數分別為 41.9% 和 89.35%。從分位數來看，BTC 與 ETH IV 雖略有回落，但仍高於 80 分位，而黃金及原油波動率較近期高點分別下滑約 14% 與 38%。這反映極端宏觀及地緣政治風險預期已逐步緩解，但整體定價仍位於歷史區間的高位。

過去一週，BTC 偏度自 -5 左右大幅下探至 -10 以下，顯示市場對下行保護的需求強烈，短時間內引發恐慌情緒。隨後偏度回升至 -6 附近，顯示對沖需求減弱，市場結構回歸輕度中性偏多格局。整體而言，本輪波動更偏向短期事件驅動的衝擊，而非結構性轉空。

目前 GEX 期限結構呈現明顯前端高峰，於 3 月 27 日到期附近形成約 500 萬的正伽瑪峰值，顯示做市商處於強正伽瑪區間，短期內價格更易被鎖定，波動率受到壓抑。隨著到期日臨近或到期後，伽瑪支撐消失，波動率有機會再度擴大。

大單成交結構

過去 24 小時，BTC 與 ETH 期權最大大單成交如下：

• BTC： 買入 BTC-27MAR26-70000-P / 賣出 BTC-27MAR26-65000-P，總規模約 525 枚 BTC，淨權利金支出約 43 萬美元。
• ETH： 買入 ETH-25DEC26-1700-P / 賣出 ETH-25DEC26-3200-C，總規模約 15,000 枚 ETH，淨權利金收入約 1.1 萬美元。

組合期權策略可透過 Gate 實盤交易工具執行。

平台更新

Gate 已正式上線黃金與原油期權，象徵多資產期權交易進入新階段。在原有 11 種加密資產期權支持基礎上，平台首次納入傳統資產標的，為用戶帶來更多跨市場波動率交易機會。黃金期權代碼為 XAUT，原油期權代碼為 XTI。在全球宏觀波動加劇的情勢下，黃金與原油作為核心大宗商品資產，為交易者提供全新波動率交易與風險管理工具。

期權交易入口：https://www.gate.com/options/BTC_USDT