Gate 研究院：BTC 隱含波動率升至過去一年第 81 百分位，市場以期權賣權價差策略為主導

期權市場動態

最新數據顯示，BTC 隱含波動率（IV）升至 50.42%，ETH IV 升至 70.92%；其中 BTC IV 已達過去一年約 81.7% 分位，反映期權市場對短期價格波動的預期顯著升溫。

過去一週，BTC 與 ETH 的 25-Delta Skew 整體維持在負值區間，短端明顯陡升，顯示市場短期避險需求提升，對下行波動更加敏感；但中長端結構相對穩定，顯示市場情緒傾向謹慎，並非明顯看空，市場更偏向短線防禦、觀望方向選擇。

本週 BTC 實際波動率（RV）持續上升，短期 ATM 隱含波動率雖同步上行，但漲幅有限，VRP 多數時間維持負值，反映期權市場對已發生及潛在波動的定價仍顯保守。整體而言，市場正從低波動環境逐步轉向高波動階段，短期價格震盪加劇，期權隱含波動率仍有進一步上修空間。

大宗交易結構

過去 24 小時 BTC 與 ETH 期權市場中，大宗交易以看跌價差策略為主，BTC 和 ETH 最大規模的大宗交易如下：

• BTC：買進 BTC-27MAR26-75000-P，賣出 BTC-27MAR26-80000-P，總成交量約 1,500 BTC，權利金淨收入約 37 萬美元。
• ETH：買進 ETH-27FEB26-1800-P，賣出 ETH-27FEB26-1500-P，總成交量約 15,000 ETH，權利金淨支出約 32 萬美元。

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