Gate 研究院：BTC 隱含波動率達到過去一年來的 88% 高點，24 小時期權市場以看漲價差策略為主導

期權市場動態

最新數據顯示，BTC 隱含波動率（IV）高檔維持在 53%，ETH IV 則維持於 69%；其中 BTC IV 目前處於過去一年 88% 高分位附近，反映期權市場對短期價格波動的預期仍在近一年高點。

近期 BTC 25-Delta Skew 先行收斂，隨後於 23–24 日短端大幅下探，7D 一度逼近 -18 vol，顯示資金集中搶進短期下跌保護，避險情緒階段性升溫；其後 Skew 快速修復，說明恐慌主要為事件驅動的短期衝擊，並非趨勢性風險重定價。目前整體結構仍呈現溫和負偏，Put 溢價略高，代表市場對下行風險有所防範，但並未出現持續性悲觀預期。

從 GEX 分布觀察，現階段 Gamma 主要集中於 2 月底到期，短線存在對沖壓制效應，價格波動較易出現震盪；但 3 月中旬將進入負 Gamma 區域，若價格接近該區間，波動可能被放大，市場亦面臨結構切換風險。

大宗交易結構

過去 24 小時 BTC 與 ETH 期權市場中，大宗交易以看漲價差為主，BTC 與 ETH 最大規模的大宗交易如下：

• BTC：買入 BTC-27MAR26-90000-C，賣出 BTC-27MAR26-100000-C，總成交約 600 BTC，權利金淨支出約 7 萬美元。
• ETH：買入 ETH-27MAR26-2500-C，總成交約 9,000 ETH，權利金淨支出約 22 萬美元。

期權組合策略可透過 Gate 平台推出的組合下單策略工具進行交易。

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