從「洗錢工具」到「機構新寵」：Larry Fink 如何讓 BlackRock 的比特幣 ETF 躍升為華爾街矚目焦點

圖：https://blockcast.it/2025/10/14/larry-fink-walked-back-2017-comments-on-bitcoin-he-now-sees-it-as-a-legitimate-alternative-asset

曾經公開將加密貨幣稱為「洗錢指數」（即 money-laundering index）的 Fink，如今在 2025 年底《紐約時報》DealBook 年度高峰論壇上坦言：「我的思路已經進化（my thought process has evolved）」。這番發言引發市場高度關注。

為什麼 Fink 會改變看法？

Fink 的態度轉變並非一夕之間。近年來，加密資產生態系統歷經深刻變革：監管架構日益完善、機構參與度大幅提升，合規金融商品（如比特幣現貨 ETF IBIT）快速普及，推動加密市場從早期的未受規範的快速成長逐步走向主流。

從過去的堅定懷疑者，到如今公開認可比特幣作為「替代資產」（alternative asset），Fink 與貝萊德（BlackRock）的觀念轉變，實質上是順應整體金融產業的演進趨勢。

在最新受訪時，Fink 也明確表示，比特幣與黃金扮演著相似角色，皆可用來對沖通膨與貨幣貶值風險。

IBIT 的驚人崛起

IBIT 是貝萊德（BlackRock）於 2024 年推出的比特幣現貨 ETF（交易所交易基金），自上市以來規模成長迅速。目前其管理資產已突破 700 億美元。它已成為美國規模最大的比特幣 ETF，也是貝萊德近年表現最出色的產品之一。

更值得注意的是，IBIT 持有的比特幣數量已超過全球供應量的 3%。這麼大規模的持有，不僅加速比特幣與傳統金融接軌，也進一步強化加密資產在資產配置中的地位。

機構與政府資金進場，市場信心強勁

除了大型財富管理機構和對沖基金外，部分主權財富基金也在比特幣價格回檔期間增加持有。Fink 在大會上透露，多家政府系基金於比特幣跌破關鍵支撐區間時持續買進，並以長期配置為核心策略。

市場普遍認為這類資金進場是強力背書，尤其是在過去加密資產常被貼上「高風險、高波動」標籤的情況下。機構與政府資金的持續配置，也可能進一步推動傳統金融體系提升對加密資產的認同度。

機遇與風險並存：波動性與 ETF 本質爭議

儘管 Fink 明確看好比特幣的長期價值，他亦提醒市場必須正視風險：加密資產仍高度依賴槓桿參與者，因此「波動性」（volatility）仍將是常態。

同時，業界仍有爭議：透過 ETF（交易所交易基金）持有比特幣，是否削弱其「去中心化、自主管理資產」的核心精神？部分加密原教旨主義者認為，ETF 化是將比特幣重新納入傳統金融體系，違背其原始設計理念。

這樣的觀點分歧，也反映出比特幣從「反傳統」邁向「被傳統接納」過程中，必然會出現的理念碰撞。

總結與展望

從「洗錢指數」到「替代資產」，Larry Fink 的轉變反映出加密市場結構日益成熟。合規監管架構、機構資金、市場規模與金融商品持續進化，使加密資產正加速從另類資產邁向主流資產類別。IBIT 的成功，更為產業樹立了明確的典範。不過，對一般投資人而言，雖然大趨勢樂觀，仍須保持謹慎：比特幣高波動、大規模資金流動帶來的系統性風險，以及 ETF 持有方式所引發的理念爭議，都可能持續影響市場走勢。

未來數年，加密資產是否真能成為如黃金、債券、股票般穩定的資產類型，仍有待觀察。但可以確定的是，如今 Fink 與貝萊德（BlackRock）的立場變化，將成為推動加密市場與傳統金融全面融合的關鍵轉捩點。