富達 2026 年加密貨幣市場展望

TL;DR:

有意於市場中尋求短期獲利的投資人或許應保持謹慎。不過，規劃長期持有的投資人，或許仍未錯過進場良機。今年，全球更多政府與企業已將數位資產納入資產負債表。隨著這類新增需求，有部分投資人認為加密貨幣傳統的四年週期或許已經終結。

3 月，川普總統簽署行政命令，為美國政府設立策略性比特幣儲備。該命令正式將政府目前持有的所有比特幣及部分其他加密貨幣指定為儲備資產。

雖然這項行政命令的全面影響仍待觀察，但 2025 年已明確一件事：加密貨幣正逐步獲得主流認可。它不再只是「degens」（即「degenerate」的簡稱，加密貨幣交易者因市場波動性與特殊心態自稱）進行的高波動投機工具，而是被美國政府視為價值儲存手段。

這對 2026 年的加密貨幣市場有何意義？近期所見的價格大幅修正是否代表牛市結束？現在投資加密貨幣是否已經太晚？以下整理幾項值得關注的關鍵趨勢。

會有更多國家採用加密貨幣作為儲備嗎？

目前全球多數國家雖持有一定數量的加密貨幣，但極少有國家正式建立加密貨幣儲備，即將所持加密貨幣指定為國家戰略性金融資產。

這一情況於 2025 年開始出現轉變（最顯著例子為川普總統 3 月的行政命令），並可能於 2026 年持續發展。

例如，9 月，吉爾吉斯通過法案建立本國加密貨幣儲備。其他國家也陸續展開相關探索。巴西國會近期推動一項法案，允許該國國際儲備最多 5% 配置於比特幣（但該法案能否成法仍待觀察）。

「Fidelity Digital Assets 認為，未來可能會有更多國家購買比特幣，這是出於博弈論考量，」Fidelity Digital Assets 研究副總裁 Chris Kuiper 表示，「當越來越多國家將比特幣納入外匯儲備，其他國家也將面臨競爭壓力，進而被迫跟進。」

這對價格有何影響？「從單純供需經濟學角度來看，任何新增的比特幣需求都可能推升價格，」Kuiper 表示，「但關鍵還在於新增需求規模，以及其他投資人是選擇賣出還是持有。」

企業會持續增持加密貨幣嗎？

政府並非 2026 年新需求的唯一來源。企業參與度也可能持續提升 — 部分企業自 2025 年起已將比特幣及其他加密貨幣納入資產負債表。目前最受矚目的案例之一為軟體與分析公司 Strategy（前身為 MicroStrategy，股票代號 MSTR），自 2020 年起即持續買進比特幣。今年則有更多企業跟進，形成明顯趨勢。截至 11 月，全球已有超過 100 家上市公司（含本地及國際企業）持有加密貨幣，且約 50 家公司持有超過 100 萬枚比特幣。

「其中確實存在套利機會，部分企業可利用市場地位或融資管道籌資購買比特幣，」Kuiper 指出，「這部分與投資授權、地理及監管限制相關。例如，無法直接購買比特幣的投資人，可能選擇透過這些企業或其發行的證券間接參與。」

表面上看，企業買入加密貨幣將提升市場需求，有助推升資產價格。但投資人也須留意風險。「若這些公司選擇或被迫拋售部分數位資產 — 例如在熊市期間，無疑會對其持有的比特幣或其他數位資產價格造成下行壓力，」Kuiper 補充。

圖片來源：Fidelity Investments。過去表現不代表未來結果。

四年週期會終結嗎？

比起股票、債券等傳統資產，比特幣歷史較短，但其價格大致遵循四年週期（牛市高點至牛市高點，或熊市低點至熊市低點）。2013 年 11 月、2017 年 12 月、2021 年 11 月分別出現牛市高點，2015 年 1 月、2018 年 12 月、2022 年 11 月則為熊市低點。這些週期伴隨著劇烈價格波動：第一輪從 1,150 美元跌至 152 美元，第二輪從 19,800 美元跌至 3,200 美元，第三輪從 69,000 美元跌至 15,500 美元。

比特幣的走勢常帶動整體加密貨幣市場，且波動幅度往往更大。

目前我們正處於本輪週期約四年之際，因上一輪牛市於 2021 年 11 月觸頂。過去一個月，加密貨幣價格持續下挫。這是否代表本輪牛市已結束？

若四年週期再度重演，現階段可能正是比特幣本輪牛市尾聲。不過，部分加密貨幣投資人認為，這項歷史規律即將終結，當前回調只是市場恢復上升前的暫時修正。

具體來說，這代表什麼？有投資人相信，即使未來仍有回檔，波動幅度也將遠低於過去，甚至小到不會讓人感覺進入完整熊市。另有觀點認為，我們或許正邁入超級週期，牛市可望持續數年。以 2000 年代大宗商品的超級週期為例，便長達近十年。

Kuiper 認為這些週期不會完全消失，因為驅動市場的恐懼與貪婪情緒依然存在。但他指出，若四年週期重演，理論上本輪高點已現，並進入完整熊市。雖然 11 月以來的回檔相當明顯，但他認為，或許要到 2026 年才能確認是否形成新的四年週期。現階段下跌可能是新一輪熊市開端，也可能僅是牛市中的回調，未來仍有機會再創新高 — 正如本輪週期中已多次出現的情形。

這些預測是否成真仍待觀察，或許要到 2026 年中才能明朗。

現在還來得及買進比特幣嗎？

儘管加密貨幣市場仍充滿不確定性，但有一點已愈發明確：加密市場正邁向全新典範。「我們目睹投資人結構與類型正劇烈轉變，且這趨勢將延續至 2026 年，」Kuiper 指出，「傳統基金經理與投資人已開始配置比特幣及其他數位資產，但其潛在資金規模，目前僅是冰山一角。」

因此，尚未進場的投資人或許會問：現在買進比特幣還是好時機嗎？

對 Kuiper 而言，這取決於你的投資期間。若你期望於短中期（四至五年或更短）內獲利，則可能已經錯過，特別是本輪週期若如歷史走勢般發展。

「但若以極長期角度來看，我個人認為，只要你將比特幣視為價值儲存工具，就永遠不會有『太晚』的問題，」Kuiper 表示，「只要其硬性供給上限未變，每次買進比特幣，都是將你的勞動或儲蓄投入不會因政府貨幣政策通膨而貶值的資產。」

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