比特幣價格預測：Bitwise 指出加密市場或已進入週期性底部

前言

在價格壓力加劇、投資人情緒轉弱的情勢下，Bitwise Asset Management 提出一項與市場直覺相左的見解：加密市場目前的回檔，可能已接近週期性低點。該機構指出，價格走弱但鏈上活動與商業基本面同步改善的組合，過去僅在少數重要時刻出現，而最近一次正是 2023 年第一季。

價格與基本面出現明顯背離

Bitwise 在 2025 年第四季《Crypto Market Review》中指出，市場目前正處於訊號不同步的階段。2025 年 Q4，以太坊價格單季下跌近 29%，但以太坊主網與 Layer 2 的交易筆數卻同步創新高，季增幅達 24.5%。同樣的背離也發生在加密相關股票。儘管 Q4 加密概念股整體下跌約 20%，Bitwise 強調，這些公司的營收成長速度仍明顯快於傳統股市其他產業，顯示企業端需求並未隨價格同步降溫。

穩定幣成為最明確的成長指標

Bitwise 特別強調穩定幣相關數據，視其為目前最具說服力的正面指標。報告指出，穩定幣資產規模與交易量在 2025 年雙雙創下新高，全年交易額達 32 兆美元，年增率高達 73%，甚至超越 Visa 前三季的交易總量。Bitwise 認為，這意味穩定幣正逐漸成為獨立於價格波動之外的支付基礎設施，而不僅是單純的交易工具。

Bitwise 點名 2026 年四大潛在催化劑

展望 2026 年，Bitwise 認為市場走勢將更受具體事件驅動，而非短期敘事輪動，並點出四項關鍵變數：

• 美國監管立法進展：CLARITY Act 被視為有望為產業建立明確市場結構的關鍵法案，但結果仍具不確定性。
• 穩定幣超級週期：支付導向的穩定幣使用成長，可能成為下一波 adoption 的核心動力。
• 聯準會人事變動：鮑爾預計於 5 月卸任，若新任主席偏向鴿派，可能提高降息預期，為風險資產帶來支撐。
• 美國大型財富平台導入 ETF：自 Q4 起，多家美國大型券商已開放顧問接觸加密 ETF，潛在可觸及資產規模高達 16 兆美元。

底部是否成立，仍取決於數據延續性

Bitwise 並未斷言市場已正式觸底，但強調只要鏈上活動、穩定幣使用及企業營收等基本面數據能持續改善，價格最終將跟上基本面表現。值得注意的是，截至報告撰寫後不久，加密市場已在年初出現明顯反彈，總市值重返 3 兆美元。

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總結

綜合 Bitwise 的觀點，目前加密市場或正處於價格疲弱、基本面改善的關鍵交會點。歷史經驗顯示，這類背離往往發生在長期趨勢轉折之前，而非行情結束之時。隨著穩定幣逐步成為主流支付基礎設施、監管框架日漸成形，以及傳統金融管道持續開放，加密市場的下一階段動能，可能已在低調累積。對投資人而言，與其僅關注短期價格波動，更值得留意底層數據是否持續驗證這項結構性轉變。