BitGo Holdings Ondo Tokenized (BTGOON)：BitGo IPO 後的代幣化股票實驗

BTGOON 是什麼？

（來源：OndoFinance）

BTGOON 是 BitGo Holdings 於 Ondo 生態系統推出的代幣化股票產品，透過鏈上代幣形式，持有者可取得與直接持有 BTGO 股票及股息再投資相近的經濟權益。其設計核心在於將傳統股票轉化為可於區塊鏈上流通的資產型態。

Ondo 的代幣化股票機制

Ondo 所提供的代幣化股票服務，使美國以外的散戶及機構投資者能夠即時鑄造與贖回對應的美國股票或 ETF 代幣。整體運作具備以下特色：

• 每週 5 天、每日 24 小時皆可操作
• 可連結傳統交易所的流動性
• 支援穩定幣作為主要交易媒介

在現有法規及條件限制下，此模式有效降低跨境投資股票的操作門檻。

IPO 後快速代幣化的代表案例

Ondo 指出，BitGo 在完成美國首次公開募股後，能迅速完成股票代幣化，在同類型案例中屬於相當罕見。雖然 BTGO 尚未於第一時間開放交易，但官方預期將於同日稍晚進入市場流通。

透過 BTGOON，美國以外的投資人可直接使用穩定幣取得 BitGo 的投資曝險，無須等待傳統券商帳戶開通，也不必離開鏈上環境。

BitGo 的市場定位與 IPO 背景

BitGo 長期為機構客戶提供加密資產託管及結算服務，是數位資產基礎設施領域的重要角色。本次 IPO 定價為每股 18 美元，上市時正值整體加密市場承壓，多家相關企業的公開市場表現相對疲弱，而作為市場風向指標的比特幣，其價格亦較前一年 10 月的歷史高點回落近 30%。

融資結構與財務概況

本次上市由高盛集團及花旗集團主導承銷。根據公開財務資料，BitGo 在 2025 年前九個月的營收約為 100 億美元，股東淨收益為 810 萬美元。整體融資金額約 3.795 億美元，投資方包含 YZi Labs、高盛與 Galaxy Digital。其中，YZi Labs 以策略投資者身分參與 BitGo 首次 IPO，IPO 估值約為 20.8 億美元，實際募資金額為 2.13 億美元。

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總結

BTGOON 的推出讓 BitGo 股權在 IPO 後迅速進入鏈上世界，不僅為非美投資者提供全新參與管道，也再次凸顯代幣化股票在跨境投資及金融效率上的潛力。隨著更多傳統金融資產逐步鏈上化，這類結構化產品有望成為連結加密市場與資本市場的重要橋樑。