2025 年 Coingecko 年度加密產業報告深度解析｜市場下行與結構性成長並行

圖：https://www.coingecko.com/research/publications/2025-annual-crypto-report

1. 前言

2025 年度 Coingecko 加密產業報告甫經發布，為我們帶來一份客觀且全方位的數據資料，涵蓋市場市值、交易量、各類資產表現以及生態結構變化等關鍵面向。與歷年報告相比，2025 年展現出明顯的「結構性分化」特質：整體市值雖然下滑，市場活動卻依然熱絡，部分細分領域更呈現爆發性成長。本文將逐步解析這些核心數據，並結合最新市場價格動態，協助讀者做出清楚判斷。

2. 2025 年加密市場整體表現：首次年度下跌

根據 Coingecko 最新報告，全球加密資產整體市值於 2025 年底約為 3.0 兆美元，較去年同期下滑約 10.4%，這是自 2022 年以來首度出現年度下跌。第四季波動劇烈，尤其十月發生 190 億美元的歷史性強制平倉事件，導致價格大幅回檔。

此次市值下跌，不僅反映加密市場本身的供需調整，也與宏觀經濟變數息息相關。例如，市場對技術泡沫及利率展望的憂慮，以及政策不確定性，在不同階段皆對市場情緒產生影響。近期比特幣預計將以全年跌幅超過 6% 作收，這同樣是自 2022 年以來首次年度虧損。

3. 穩定幣飆升：逆勢成長的核心動能

儘管整體市值下滑，穩定幣表現卻格外亮眼。2025 年全年穩定幣市值成長 48.9%，創下 3,110 億美元歷史新高。原因其實很單純：在波動加劇、價格不穩定的一年，許多用戶選擇配置穩定幣以規避風險，同時也反映市場對穩定結算機制與交易橋樑的持續需求。

在穩定幣板塊，傳統巨頭如 USDT 仍穩居市場主導地位，但包括 PYUSD 在內的新興穩定幣也展現出成長實力，顯示競爭格局正在變化，市場對多元穩定結算資產的接受度不斷提升。

4. 永續交易與交易所生態活絡

2025 年整體交易活絡度未因市值下滑而減弱。尤其在永續合約市場，無論中心化交易所或去中心化交易所（DEX），交易量均創歷史新高：中心化交易所永續合約全年交易總量約 86.2 兆美元，去中心化永續交易量則暴增 346%，達約 6.7 兆美元。

這項強勁數據顯示，不論價格走勢如何，市場參與者對衍生品與槓桿交易的熱度依舊。同時，DEX 市場表現也逐漸成為加密市場活絡度的重要指標，對於強調去中心化理念的參與者而言，是正面訊號。

5. 機構投資與創新趨勢

2025 年機構端活動同樣顯著增長。報告指出，所謂數位資產財政公司（DATCos）於一年內部署至少 497 億美元資金購買加密資產，累計持有超過 100 萬枚 BTC 與 600 萬枚 ETH，代表機構正從邊緣參與走向更深度配置。

這項趨勢顯示市場基礎建設與投資機構對加密資產的認知正日益成熟。相較純投機資金，機構投資通常帶來更強的中長期視角，對市場健康發展具正面意義。

6. 價格動態與宏觀關聯

價格層面來看，2025 年比特幣雖於十月短暫觸及歷史新高，但全年整體呈現震盪回落態勢。宏觀因素如關稅政策、利率走向及技術泡沫疑慮，在不同階段影響市場情緒，引發多輪資金震盪與風險資產拋壓。

此外，與傳統資產相比，2025 年黃金、美國股市等表現更為穩健，顯示加密資產風險屬性在宏觀動盪下被進一步放大。

7. 風險提醒與未來趨勢

儘管報告展現多項成長亮點，市場風險仍不可忽視。高槓桿交易可能引發更多平倉事件，穩定幣市場份額競爭亦可能帶來新型系統性風險，而宏觀經濟不確定性仍是影響加密資產走勢的主要變數之一。同時，監管政策的演進將對市場結構產生深遠影響。

8. 結語

整體而言，Coingecko 2025 年度報告展現出「分化而非衰退」的加密市場：總市值雖略有收縮，但交易活絡度及基礎建設持續擴展；穩定幣成長亮點明顯，機構資本逐步加深布局。無論長期投資者或短線交易者，皆需關注宏觀變數、市場結構變化及不斷演化的技術生態。