Trung Quốc bất động sản không sụp đổ trong một ngày, nó đã từ từ sụp đổ suốt bốn năm

Chỉ số giá nhà thực tế của Trung Quốc từ đỉnh cao năm 2021 gần 113, đã giảm xuống khoảng 86,8 vào cuối năm 2025, trở lại mức thấp nhất kể từ năm 2005. Mức giảm này gần một phần tư
Vấn đề không chỉ ở giá nhà
Trong hai mươi năm qua, bất động sản là bánh răng trung tâm của tăng trưởng Trung Quốc, tài chính địa phương, bảng cân đối tài sản của gia đình, tài sản thế chấp ngân hàng và niềm tin của cư dân
Các hoạt động liên quan đến bất động sản từng đóng góp khoảng 20% đến 25% GDP, khoảng 70% của cải gia đình liên quan đến bất động sản
Hiện tại bánh răng đã bị kẹt
Các nhà phát triển không còn chu kỳ cao, cư dân không còn mua nhà mù quáng, doanh thu bán đất của chính quyền địa phương liên tục giảm, các khoản vay của các công ty đầu tư đô thị và nợ địa phương chỉ còn cách hoán đổi, gia hạn, tái cấp vốn để tồn tại
Evergrande đã mang hơn 300 tỷ USD nợ vào quá trình thanh lý, Vạn Phúc – một trong những doanh nghiệp ưu tú trước đây – cũng đang vật lộn trên bờ nợ
Vấn đề của Trung Quốc không chỉ là giảm giá nhà
Đó là sự biến mất của hiệu ứng của cải, sụp đổ tài chính địa phương, chuỗi tín dụng bị rút ngắn, giới trẻ từ chối tiếp nhận, toàn bộ mô hình tăng trưởng chuyển từ đòn bẩy cao, nợ cao, chu kỳ cao sang niềm tin thấp, lợi nhuận thấp, thanh khoản thấp
Cợt này của sự thu hẹp của cải vẫn chưa thực sự kết thúc
Thị trường toàn cầu hiện quan tâm hơn đến AI, hạ lãi suất và báo cáo tài chính của thị trường Mỹ, nhưng cú sốc thứ hai của quá trình giảm đòn bẩy bất động sản Trung Quốc vẫn đang trên đường đến
Nguyên vật liệu, ngân hàng, tài chính địa phương, tiêu dùng, tỷ giá hối đoái, dòng vốn đều sẽ bị kéo vào dần dần
Đây là một trong những lần viết lại bảng cân đối tài sản lớn nhất toàn cầu, và vẫn chưa hoàn thành