Lê Chí Hành: Trong 12 tháng tới, 3 nhóm chính của SFC, khung sản phẩm token hóa là sáng tạo toàn cầu

Diễn giả khách mời: Diệp Chí Hành, Giám đốc điều hành Bộ phận các tổ chức trung gian của Ủy ban Chứng khoán Hong Kong

Nguồn: Hội chợ Web3 Hong Kong 2026

Dịch: Wu nói về blockchain

TL;DR：

● Tiến trình và thành tựu quản lý: Hệ thống quản lý tài sản kỹ thuật số của Hong Kong được xếp vào “một trong những cấp cao nhất” trong đánh giá ngang hàng của Ủy ban Ổn định Tài chính, trong năm qua đã đạt được 6 cột mốc bao gồm cố định tài sản ảo, tư vấn hệ thống ủy thác.

● Trọng tâm của kế hoạch SPAR: Nhấn mạnh “tập trung” và “khát vọng”, không chỉ phát hành thông báo chính sách mà còn mở rộng ảnh hưởng số của Hong Kong qua thực thi thực tế ở cấp địa phương và quốc tế.

● Ba nhóm trọng điểm trong 12 tháng tới: 1. Thực thi quản lý (lập pháp quản lý tài sản ảo và hệ thống tư vấn); 2. Đổi mới sản phẩm (xây dựng khung giao dịch tài sản token hóa và quản lý phái sinh); 3. Đổi mới tương tác (hợp tác quốc tế về quản lý và tự động hóa rủi ro).

● Các sáng kiến token hóa mới: Sắp cho phép VATP thực hiện giao dịch tài sản token hóa bao gồm quỹ giá, xây dựng khung giao dịch có thể dự đoán và được quản lý đầu tiên trên thế giới.

● Triết lý quản lý: Tuân thủ “muốn nhanh thì không thể thành công”, xây dựng niềm tin và cân bằng giữa cơ quan quản lý và thị trường, thúc đẩy ngành phát triển lâu dài một cách kiên định và thực tế.

Tiến bộ rõ rệt trong lộ trình FinTech của Cơ quan Quản lý Ngân hàng trong một năm

Thưa quý vị, các bạn, các khách mời, chúng ta đang thảo luận rất nhiều, nhưng đừng quên một điều — hội nghị của chúng ta hôm nay thực sự được gọi là đại hội, vì vậy đây cũng là một khoảnh khắc để ăn mừng. Chúng ta ăn mừng điều gì? Chúng ta muốn ăn mừng thành công. Giờ là thời điểm thích hợp để ăn mừng.

Bởi vì, sau khi Cơ quan Quản lý Ngân hàng ra mắt “Lộ trình FinTech” vào khoảng tháng 2 năm ngoái, tức là hơn một năm trước, chúng ta nên tự hào về những tiến bộ đã đạt được. Kể từ đó, chúng ta đã có nhiều bước tiến. Tôi vui mừng thông báo rằng, khi tôi tham dự hội nghị của Ủy ban Ổn định Tài chính tại Basel năm ngoái, họ đề cập rằng trong đánh giá ngang hàng, Hong Kong thực sự được xếp vào “một trong những cấp cao nhất” — về hệ thống quản lý, hệ thống quản lý tài sản kỹ thuật số của chúng ta đã hoàn thiện toàn diện.

Điều này cần cảm ơn rất nhiều người: Trước tiên là lãnh đạo chính phủ đã thúc đẩy việc này, cảm ơn trí tuệ của các bên thị trường, và cảm ơn các bạn đã trao đổi với chúng tôi. Xin lỗi đôi khi phải trải qua các quy trình phức tạp của cơ quan quản lý, nhưng tôi đảm bảo, đôi khi nỗi đau này là sự trao đổi qua lại. Chúng ta cũng có câu tục ngữ, “Không bỏ công thì không có thành quả”. Cuối cùng, điều quan trọng không kém là các đồng đội của tôi, bao gồm các đồng nghiệp từ SFC và các thành viên của logical. Tôi hứa với các bạn, đặc biệt là Duncan, vì bạn đang ngồi đây, khối lượng công việc của bạn năm nay nhiều hơn rất nhiều so với năm ngoái.

Kế hoạch SPAR: Tập trung, khát vọng và ảnh hưởng quốc tế

Bây giờ, trở lại với lễ kỷ niệm, đây cũng là thời điểm tốt để suy nghĩ lại và lập kế hoạch trước. Vì vậy, bài phát biểu hôm nay của tôi sẽ về SPAR trong hành động, thúc đẩy quá trình số hóa của Hong Kong, đó là một hành trình. Tôi tin rằng, nhiều người trong các bạn đã thấy hai thông điệp này, và tôi hy vọng các bạn hôm nay có thể ghi nhớ chúng:

Thứ nhất, cần tập trung. Chúng ta đã đạt được nhiều thành tựu, nhưng đồng thời, vì còn quá nhiều việc phải làm. Thứ hai, chúng ta có thể có khát vọng lớn hơn, vì đã đứng vững, nên mở rộng ảnh hưởng trong nước và qua việc tăng cường tiếp xúc quốc tế.

Gần như mỗi lần tôi tham dự các hội nghị quản lý quốc tế, Hong Kong luôn là tâm điểm, vì chúng ta đã đạt được nhiều thành tựu, và trong công việc chính sách có nhiều ý tưởng và thực thi. Điều này cực kỳ quan trọng. Chúng ta là khu vực pháp lý, là cơ quan quản lý, chúng ta thực thi chính sách chứ không chỉ dừng lại ở việc phát hành thông báo, mà còn thực sự hành động.

Trong 6 cột mốc của năm qua

Chúng ta đã nhìn lại năm qua. Dường như đó là một quãng thời gian dài, chúng ta đã giới thiệu lộ trình và đạt được nhiều thành tựu lớn.

6 cột mốc đã trải qua sau 2 tháng kể từ khi công bố lộ trình, là cho phép nền tảng cố định tài sản thế chấp và quỹ ủy thác, đây là sản phẩm đầu tiên như vậy vào thời điểm đó. Sau đó hai tháng, tức ngày 28 tháng 6, dưới sự hỗ trợ mạnh mẽ của chính phủ, chúng tôi phối hợp cùng Bộ dịch vụ tài chính và ngân sách, khởi xướng một cuộc tư vấn liên ngành về hệ thống giao dịch và lưu ký tài sản ảo, hoàn tất tham vấn vào nửa đầu năm ngoái, trước Giáng sinh, sau 6 tháng nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ của cộng đồng và nhiều lời khen ngợi, chúng ta liên tục tiến bộ.

Trong quý IV năm ngoái, chúng ta cho phép nhiều dịch vụ và sản phẩm phục vụ nền tảng tài sản ảo. Đồng thời, chúng ta đề xuất ý tưởng tích hợp thanh khoản toàn cầu để chia sẻ sổ đặt hàng. Trong quý IV năm ngoái, chúng ta ra mắt sáng kiến “Crypto Tag”, dùng công nghệ để tăng cường phòng thủ cho thị trường tài sản kỹ thuật số Hong Kong, điều này thể hiện rõ trong phần 104 của báo cáo chính sách, Ủy ban Chứng khoán đang sử dụng hệ thống báo cáo tự động để xây dựng hàng rào bảo vệ cho thị trường tài sản kỹ thuật số Hong Kong.

Hai tháng trước (tháng 2), tại một sự kiện quốc tế khác, chúng ta đã cho phép một số sáng kiến thú vị, như xây dựng khung hợp đồng vĩnh viễn, và cũng cho phép ký quỹ, tài trợ, đồng thời cho phép các nền tảng (hiện có nhiều nền tảng như vậy) sử dụng nhà tạo lập thị trường liên kết của họ để cung cấp thanh khoản cho nhà đầu tư Hong Kong.

Tóm lại, đó là thành tựu của chúng ta, thực tế trong một năm đã đạt được rất nhiều. Có câu tục ngữ Trung Quốc, “muốn nhanh thì không thể thành công”, ở Hong Kong, chúng ta không tự hào là nhanh nhất hay mạo hiểm nhất. Nhưng chúng ta kiên định, từng bước tiến lên, vì vậy đôi khi chúng ta hành động nhanh hơn. Bởi vì chúng ta có niềm tin vững chắc, chứ không phải hành động liều lĩnh. Đây cũng là cột mốc cuối cùng, vẫn đang trong quá trình tiến hành.

Chúng ta cũng đã công bố một sáng kiến đổi mới nhằm tăng cường giao tiếp giữa cơ quan quản lý và các bên thị trường, đồng thời ra mắt đấu thầu tăng tốc tài sản ảo, nhận được nhiều sự chú ý của thị trường, hiện đang tích cực nghiên cứu.

Ba nhóm trọng điểm trong 12 tháng tới

Tiếp theo, tôi sẽ nói về kế hoạch của chúng ta, trong khoảng 12 tháng tới sẽ là gì? Tôi muốn kêu gọi nhiều nhà hoạt động thị trường, bao gồm VATP hoặc nhóm cấp phép, chúng tôi cũng sẽ thường xuyên liên lạc với SFC. Tôi luôn yêu cầu họ làm một việc, đó là: phân chia mục tiêu ngắn hạn và dài hạn, trước tiên quên đi mục tiêu dài hạn, hãy xem mục tiêu ưu tiên của bạn là gì, rồi nhấn mạnh các công việc cấp bách cần hoàn thành. Đó chính là điều chúng ta muốn đảm bảo, không chỉ tập trung nguồn lực quản lý mà còn huy động toàn bộ nguồn lực thị trường để đạt kết quả ngắn hạn. Và những kết quả này thực sự sẽ mở đường cho các mục tiêu trung và dài hạn.

Dưới đây là các nhiệm vụ cực kỳ ngắn hạn. Từ góc độ quản lý, chúng ta đang dự tính trước kế hoạch 12 tháng tới, vì vậy tôi chia thành ba nhóm.

Nhóm thứ nhất: Số phận chung — Thực thi hệ thống quản lý

Thứ nhất, là số phận chung, thông qua quản lý để thực hiện. Như đã đề cập, chúng ta đã hoàn tất tổng kết về hệ thống giao dịch và lưu ký tài sản ảo vào ngày 24 tháng 12, nhưng chúng ta không dừng lại ở đó, thực tế là “mua hai tặng hai”, nên hiện đang tiến hành một cuộc tư vấn khác, cũng là để lấy ý kiến thị trường về hệ thống quản lý tài sản ảo và hệ thống tư vấn tài sản ảo. Do đó, chúng ta đã xây dựng đồng thời bốn bộ hệ thống. Tôi vừa nhận được dự thảo, tuần trước mới nhận. Tôi nghĩ các bạn có thể quan tâm khi nghe điều này, vì nội dung dài 260 trang, nếu muốn thành lập ủy ban lập pháp, tôi hiểu quy trình của các bạn, từng bước một, chúng ta có thể dành vài ngày để hoàn thành. Tôi hứa với các bạn, tại Cơ quan Quản lý Ngân hàng, tôi và nhóm của tôi sẽ xử lý từng phần một. Dự thảo dài 260 trang này thực sự rất ấn tượng, do chính cơ quan này cùng Bộ Tư pháp và SFC phối hợp thực hiện trong thời gian ngắn như vậy. Vì vậy, hãy cùng cố gắng, vì đây mới chỉ là bước đầu, còn phần lớn công việc nữa, đó là lập pháp.

Để khuyến khích sự tham gia của công chúng, chúng ta còn cần hướng dẫn quản lý, quy tắc khung quản lý và chi tiết, để các bên thị trường có thể thực thi, vì vậy chúng ta cũng cần thảo luận về điều này. Đây là một công việc lớn, đó là lý do tại sao tôi trao đổi nhiều với các bạn, để đảm bảo chúng ta làm tốt, đồng thời lắng nghe ý kiến thị trường. Đồng thời, chúng ta cũng truyền đạt quan điểm của cơ quan quản lý.

Ngoài ra, còn có một khía cạnh về việc thực hiện phương pháp động về công nghệ lưu ký và các phương án bồi thường bảo hiểm, tôi biết có bảo hiểm tài sản ảo, đây cũng là yếu tố cần xem xét, chúng tôi có các yêu cầu rất nghiêm ngặt. Cần phải tính trước cách áp dụng công nghệ để có các phương án trả lương thực tế hơn, nhưng đồng thời không bỏ qua việc đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư.

Nhóm thứ hai: Đổi mới sản phẩm — Khung token hóa và phái sinh

Thứ hai, về sản phẩm, chính là tôi đã nói, thực hiện đổi mới qua thực tiễn. Có vài ví dụ điển hình chứng minh điều này. Chúng ta thực tế đã phát hành 2-3 loại token như khung pháp lý cao cấp cho chứng khoán, nhưng khi thực sự giao tiếp với thị trường, mỗi sản phẩm đều có đặc điểm riêng, khi bạn tham gia làm trọng tài, đôi khi sẽ xuất hiện các đặc điểm giả mạo, cần suy nghĩ nhiều hơn.

Ví dụ, có một sáng kiến sẽ được công bố vào chiều nay, đó là chúng ta sẽ cho phép nền tảng giao dịch tài sản ảo thực hiện giao dịch, không chỉ giới hạn ở token hóa, mà còn bao gồm tất cả các quỹ giá. Theo chúng tôi biết, đây thực sự là khung đầu tiên trên toàn cầu cho phép xây dựng khung dự đoán rất rõ ràng để giao dịch tài sản token hóa trên nền tảng được quản lý. Vì vậy, chúng ta sẽ bắt đầu thử nghiệm từ các quỹ thị trường tiền tệ, rồi sau đó mở rộng dần ra tất cả các cửa hàng được cấp phép, theo trình tự. Đây là điều chúng ta sắp công bố, nhưng thực tế cần nhiều tháng thảo luận giữa chúng ta, các nền tảng và các nhà quản lý quỹ.

Chúng ta đã bàn rất lâu về các ý tưởng này và các ý tưởng về tài trợ vốn của thị trường, chúng ta cần bàn về cách xây dựng hợp đồng vĩnh viễn, và cách nó phù hợp với khung quản lý của chúng ta. Thực tế, đây không phải là chuyện nhỏ, chúng ta đã có nhiều cuộc đối thoại lớn về vấn đề này. Hiện tại, còn liên quan đến tài chính, chúng ta vẫn cần xem xét tỷ lệ vốn tối thiểu, đó là một phần của các cuộc thảo luận liên quan đến kế hoạch, nếu không sẽ không có cách tiếp cận thống nhất hoặc phương án giảm thiểu rủi ro vốn.

Nhóm thứ ba: Đổi mới tương tác — Hợp tác quốc tế và quản lý rủi ro

Thứ ba, qua đổi mới tương tác, bao gồm nội dung tôi đã đề cập về sáng kiến blockchain, chúng ta hợp tác với các bên tham gia có giấy phép để tự động hóa báo cáo, và suy nghĩ về cách cùng quản lý rủi ro lưu ký 24 giờ, rủi ro hành vi thị trường, rủi ro nền tảng tự động. Đồng thời, chúng ta luôn ký hoặc có ý định ký các biên bản ghi nhớ song phương với nhiều khu vực pháp lý quốc tế, vì hiện tại chúng ta thực sự có các cơ quan quản lý chung để thực thi quản lý, nhằm tránh trục lợi quản lý. Đồng thời, phối hợp thực hành quốc tế.

Cuối cùng, cũng rất quan trọng, đó là khung hoặc câu trả lời. Câu trả lời không chỉ dành cho trọng tài, mà còn có thể tạo ra ảnh hưởng sâu rộng, trong hệ sinh thái trọng tài, đây là điều chúng ta luôn thảo luận với thị trường, đã từng áp dụng phương pháp thực dụng để hiểu cách thị trường vận hành, và làm thế nào để cơ quan quản lý hợp tác với ngành công nghiệp ô tô, cùng các nhà đầu tư, để chống lại tội phạm tài chính.

Kết luận: Niềm tin, cân bằng và cùng tiến bước

Tôi khuyến khích tất cả các bạn, chuẩn bị hành lý, thưởng thức cảnh đẹp, khi chúng ta cùng đi, sẽ có thăng trầm. Tôi muốn nói rằng, trong năm qua, chúng ta đã xây dựng được nhiều niềm tin và sự đồng cảm, dựa trên mối quan hệ giữa cơ quan quản lý và thị trường, rồi đạt được sự cân bằng, vừa hiểu rõ sự phát triển của thị trường, vừa giúp các nhà hoạt động thị trường, đặc biệt là các doanh nhân giàu có, nhà vận hành, hiểu được góc nhìn của cơ quan quản lý. Xin cảm ơn rất nhiều! Chúc các bạn một ngày tốt lành, xin cảm ơn!