Tesla（Tesla）昨日公佈2026年第一季財報，揭示了公司在擴大人工智慧與自動駕駛投資下的財務結構變化。本季 Tesla 總營收達 224 億美元，較去年同期成長 16%，每股盈餘 (EPS) 也繳出0.41美元的亮眼成績。但面對未來預估高達250億美元的資本支出計畫，市場高度關注其現金流的長期可持續性，此外。Tesla 也認列了 2.22 億美元比特幣資產減損，Tesla (TSLA) 股價今年仍下跌 15%，未來能否隨 SpaceX IPO 上漲，仍值得觀察。

Tesla財報亮眼，盤後由升轉跌

本季 Tesla 總營收達 224 億美元，較去年同期成長 16%，其非公認會計準則（Non-GAAP）下的每股盈餘也繳出0.41美元的亮眼成績。這些核心數據順利擊敗了市場的保守預期，帶動短線市場情緒的回溫，Tesla (TSLA) 股價在盤後一度上漲超過 4%，但在電話會議後全數回吐，下跌 0.31%。

馬斯克上調資本支出，警告未來自由現金流可能轉負

Tesla 在2026年首季實現了約14億美元的自由現金流，主要歸功於39億美元的營運現金流挹注。這顯示儘管面臨車輛交付量下滑的挑戰，公司在核心營運層面依然具備穩健的現金創造能力。

儘管首季現金流表現平穩，但管理層已於電話會議中發出預警，未來幾季的自由現金流可能轉為負值。主因在於公司為推動 Robotaxi、Optimus 機器人及 AI 基礎設施，預計2026年全年資本支出將突破250億美元，約為去年支出的三倍。這項投資計畫高於先前約200億美元的預測。這些投資將用於大幅擴張工廠運營，包括生產Optimus人形機器人、人工智慧專案以及Cybercab自動駕駛汽車。這種將資源大幅向人工智慧領域傾斜的戰略，不可避免地會急劇消耗營運資金。在高資金成本的時代背景下進行龐大的基礎建設投資，直接考驗著企業的資金配置效率。這意味著 Tesla 正以短期的自由現金流讓步，換取長期的技術領先地位。

Tesla 認列 2.22 億美元比特幣資產減損

在本季財報中，Tesla 的淨利再次受到數位資產（比特幣）減損的拖累。依據現行的會計準則，企業持有的數位資產必須依市認列未實現收益或損失。近期加密貨幣市場的價格波動，迫使 Tesla 連續兩季認列數位資產減損，本季共認列 2.22 億美元。需要釐清的是，這類減損屬於非現金支出項目，雖然會侵蝕當期帳面淨利與每股盈餘（EPS），只要沒有實際賣出，並不會實質減少公司的現金儲備。

Tesla 戰略轉型，SpaceX IPO 能否帶動漲勢？

綜合分析自由現金流的預期轉負與數位資產的帳面波動，Tesla 正處於從傳統汽車製造商轉型為人工智慧基礎設施公司的陣痛期。資本市場對其財務報表的解讀邏輯，已逐漸從單純的毛利率與車輛交付量，轉向對 AI 資本投入效率的評估。投資人應意識到，短期獲利與現金流的壓縮，是轉型期巨額資本支出下的必然結果。

Tesla 的股東多為著馬斯克的願景而來，馬斯克旗下的 SpaceX 預計最快在今年六月 IPO，根據之前的報導，馬斯克出售 SpaceX 部分股份給 Tesla，未來 Tesla 股價能否隨之上揚仍待觀察，畢竟 TSLA 今年仍下跌 15%，依「馬斯克十年期薪酬與投票權方案」，馬斯克第一階段的股價目標為 612 美元，他才有機會領到獎金。

(跟著馬斯克炒股？薪酬方案將推升特斯拉股價至2300美元)

這篇文章 Tesla 認列逾2億鎂比特幣損失，資本支出爆增TSLA今年仍下跌15% 最早出現於鏈新聞 ABMedia。

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.