Vừa mới xem xét về hướng đi của vàng và thành thật mà nói, tình hình hiện tại cảm thấy khá điên rồ. Chúng ta đang quanh mức 4.400–4.500 đô la vào tháng 4 năm 2026 sau đợt tăng mạnh tháng 1 lên 5.595 đô la. Câu hỏi thực sự mà các nhà giao dịch đang đặt ra không phải là vàng còn tiếp tục tăng hay không — mà là nó sẽ tăng đến mức nào.

Những yếu tố cấu trúc đằng sau đợt tăng này là hợp lý. Ngân hàng trung ương đã liên tục mua vào trong ba năm liên tiếp, mỗi năm hơn 1.000 tấn. JPMorgan dự đoán khoảng 755 tấn cho năm 2026. Bạn có Trung Quốc, Ba Lan, Ấn Độ đang có hệ thống từ bỏ dự trữ đô la và chuyển sang vàng. Đó không phải là tiếng ồn — đó là một sự chuyển đổi kéo dài hơn một thập kỷ về cách các quốc gia lưu trữ giá trị.

Thêm vào đó, Cục Dự trữ Liên bang có khả năng cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2026 và điều đó loại bỏ chi phí cơ hội giữ vàng. Lãi suất thấp hơn + căng thẳng địa chính trị + phi đô la hóa = cơn bão hoàn hảo. Goldman Sachs dự báo vàng sẽ đạt 4.900–5.400 đô la vào cuối năm. JPMorgan còn lạc quan hơn với mức 6.300 đô la. Wells Fargo nâng dự báo lên 6.100–6.300 đô la. Những dự báo này không phải là ý kiến cá nhân — chúng đến từ các bộ phận hàng hóa lớn nhất trong ngành tài chính.

Dự báo giá vàng cho năm 2026 về cơ bản chia thành ba kịch bản. Kịch bản tích cực đạt 6.000–6.300 đô la nếu mọi thứ phù hợp. Kịch bản trung lập (có khả năng nhất) nằm quanh mức 5.000–5.400 đô la. Kịch bản tiêu cực đòi hỏi một cơn bão hoàn hảo gồm hòa bình địa chính trị, Fed hawkish, đồng đô la mạnh — cơ bản là mọi thứ đảo chiều cùng lúc. Hầu hết các nhà phân tích cho rằng điều đó khó xảy ra.

Nhìn về 2027, sự đồng thuận vẫn cao hơn. Mục tiêu dao động từ 5.150 đến 8.000 đô la tùy theo người hỏi, nhưng hướng đi nhất quán — đi lên. Các yếu tố hỗ trợ cấu trúc không chỉ biến mất. Goldman dự kiến 5.600 đô la. JPMorgan khoảng 5.400 đô la. Ngay cả các dự báo thấp nhất cũng nằm trên mức hiện tại khá xa.

Về mặt kỹ thuật, mức hỗ trợ nếu có sự điều chỉnh là 4.200–4.300 đô la. 5.000 đô la là mức tâm lý tiếp theo. Phá vỡ mức đó và 5.595 đô la trở nên rất khả thi, với mục tiêu dài hạn là 6.000 đô la.

Rủi ro rõ ràng là nếu Fed hawkish và lợi suất thực tăng vọt, vàng có thể giảm 10–15%. Sức mạnh của đồng đô la theo lịch sử thường đi đôi với sự yếu đi của vàng. Hòa bình địa chính trị sẽ xóa bỏ phần thưởng về lo sợ. Nhưng điều quan trọng là — việc ngân hàng trung ương mua vào là mang tính cấu trúc, không phải chu kỳ. Đó chính là sàn dưới của thị trường này.

Về dự báo giá vàng 2026 và những năm tiếp theo, sự đồng thuận khá rõ ràng: những đợt giảm giá là cơ hội mua vào, xu hướng là bạn đồng hành, và con đường ít kháng cự nhất hướng tới 5.000 đô la và cao hơn. Dù chúng ta có đạt 6.000 đô la vào tháng 12 hay dừng lại ở 5.400 đô la thì đó vẫn là cuộc tranh luận, nhưng phần lớn các nhà đầu tư nghĩ rằng chúng ta sẽ tăng đáng kể từ đây.