Đã theo dõi chặt chẽ điều này – tình hình Iran đang tạo ra áp lực thực sự lên thị trường trái phiếu Mỹ theo những cách có thể định hình lại các động thái địa chính trị cũng như vị thế của tiền điện tử.

Dưới đây là những gì đang xảy ra. Lợi suất trái phiếu kho bạc đã tăng vọt lên mức cao nhất nhiều tháng khi các nhà giao dịch định giá các đợt cắt giảm của Fed bị trì hoãn và lo ngại về lạm phát. Nhưng điểm thực sự quan trọng không chỉ là con số lợi suất tiêu đề. Theo Padhraic Garvey của ING, chỉ số chính cần theo dõi là spread hoán đổi 10 năm – hiện đang ở mức dưới 50 điểm cơ bản, nhưng nếu vượt qua 60 điểm cơ bản, điều đó báo hiệu rắc rối nghiêm trọng trong thị trường trái phiếu Mỹ. Tại sao? Bởi vì nó phản ánh việc giảm xếp hạng của trái phiếu kho bạc và làm tăng chi phí thực tế cho chính phủ để huy động vốn nợ. Spread rộng hơn có nghĩa là điều kiện tín dụng thắt chặt hơn, lan tỏa qua toàn hệ thống.

Điểm áp lực rõ ràng hơn là lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm. Nó đã tăng khoảng 45 điểm cơ bản lên 4,37% kể từ cuối tháng Hai. Điều thú vị là tiền lệ lịch sử. Vào tháng Tư năm ngoái, khi lợi suất 10 năm tiếp cận 4,5%-4,6%, Trump thực sự đã rút lại các mức thuế quan. Bản tin Kobeissi đã chỉ ra phạm vi này như một giới hạn quan trọng đối với chính quyền.

Vì vậy, phép tính là như thế này: nếu thị trường trái phiếu Mỹ tiếp tục thắt chặt và lợi suất vượt qua 4,5%-4,6%, Trump sẽ phải đối mặt với áp lực thực sự để xem xét lại xung đột Iran. Chính quyền có thể cần phải hạn chế hoạt động quân sự chỉ để ổn định chi phí huy động vốn. Đây là một giới hạn mà nhiều người không nghĩ tới khi phân tích về địa chính trị.

Cũng có một giới hạn cứng hơn. Nếu lợi suất 10 năm vượt qua 5%, các nhà phân tích như Arthur Hayes đã cảnh báo rằng điều này có thể kích hoạt một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ. Lúc đó, Fed có thể phải can thiệp bằng cách cung cấp thanh khoản. Đối với bitcoin, điều này tạo ra một kịch bản hai giai đoạn: bán tháo ban đầu khi tâm lý rủi ro tăng cao, rồi sau đó có thể phục hồi khi dòng tiền can thiệp bắt đầu chảy vào. Các nhà giao dịch nắm giữ BTC quanh mức hiện tại ($71.70K) cần hiểu rằng động thái của thị trường trái phiếu giờ đây là yếu tố chính thúc đẩy.

Điều cốt lõi là thị trường trái phiếu Mỹ đã trở thành giới hạn cho cả chính sách chiến tranh và khẩu vị rủi ro. Theo dõi chặt chẽ lợi suất 10 năm và spread hoán đổi. Nếu bất kỳ chỉ số nào vượt qua ngưỡng quan trọng, hãy chuẩn bị cho các thay đổi chính sách nhanh chóng và định giá lại tài sản trên toàn bộ thị trường.