Gần đây, các phân tích trong ngành đầu tư tiền điện tử khá thú vị, đặc biệt là câu chuyện về chu kỳ 4 năm của Bitcoin thu hút sự chú ý. Theo lời của Cindy Zheng, người sáng lập ZX Squared Capital, những dự đoán về thị trường giảm giá hiện tại có thể còn sâu hơn chúng ta nghĩ.

Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 71.800 đô la, gần như giảm một nửa so với mức đỉnh 126.000 đô la ghi nhận vào tháng 10 năm ngoái. Theo phân tích của Cindy Zheng, có khả năng giá còn giảm thêm khoảng 30% trong năm nay.

Điểm cốt lõi của phân tích này là mô hình chu kỳ 4 năm của Bitcoin. Phần thưởng khai thác giảm một nửa sau mỗi 4 năm, và quanh chu kỳ này, giá thường tăng vọt rồi sau đó giảm mạnh, tạo thành các chu kỳ lặp lại. Sau đợt giảm phần thưởng khai thác vào tháng 4 năm 2024, giá đạt đỉnh sau khoảng 18 tháng, đúng với mô hình này. Trong lịch sử, sau mỗi đợt giảm phần thưởng khai thác, giá thường đạt đỉnh sau 16-18 tháng, rồi tiếp tục giảm trong khoảng một năm.

Điều mà Zheng nhấn mạnh một cách thú vị là việc phá vỡ chu kỳ này khó khăn như thế nào. Cuối cùng, đó vẫn là vấn đề tâm lý con người. Các nhà đầu tư cá nhân thường hành xử theo cách dự đoán được: mua vào trong thời kỳ quảng cáo rầm rộ, bán ra khi hoảng loạn. Những hành vi này lặp đi lặp lại hơn 10 năm, tạo thành một vòng luẩn quẩn của chu kỳ tăng trưởng và suy thoái 4 năm, tự củng cố lẫn nhau.

Cindy Zheng cho biết, vì vậy, Bitcoin vẫn chưa được xem như một tài sản an toàn giống như vàng, mà chủ yếu là một tài sản đầu cơ. Việc các nhà đầu tư tổ chức chưa thực sự tham gia nhiều cũng chứng tỏ điều này. Thực tế, các công ty sở hữu ETF tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số chỉ chiếm khoảng 10% toàn thị trường.

Vấn đề nghiêm trọng hơn là một số công ty có thể buộc phải bán các tài sản dự trữ để trả nợ trong đợt giảm giá này. Điều này có thể làm trầm trọng thêm vòng luẩn quẩn. Kết luận của Zheng rất rõ ràng: khả năng cao là thị trường giảm giá sẽ còn tiếp diễn trước khi chu kỳ mới bắt đầu. Trong ngắn hạn, thị trường có vẻ sẽ khá khó khăn.