Chỉ mới nhận ra điều gì đó kỳ lạ về không gian ETF khai thác bitcoin năm nay. ETF khai thác Bitcoin của Valkyrie đã giảm mạnh, giảm 43% kể từ đầu năm 2025. Phần lớn tổn thất đến từ các khoản nắm giữ hàng đầu như IREN, CORZ, và CIFR, đều giảm 40-50%. Trong khi đó, các quỹ khai thác vàng lại đang phát triển mạnh, điều này khá trớ trêu khi bạn nghĩ về nó.

Vấn đề thực sự là các nhà khai thác bitcoin đang bị siết chặt từ mọi phía ngay bây giờ. Tỷ lệ băm mạng vẫn liên tục đạt mức cao mới khoảng 832 EH/s, có nghĩa là độ khó khai thác vẫn gần đỉnh điểm. Điều này khiến việc kiếm lời trở nên khó khăn hơn mặc dù BTC vẫn giữ quanh mức 73.000 đô la. Thêm vào đó, phí giao dịch gần như bằng không, và các nhà khai thác gần như không kiếm được gì từ nguồn doanh thu đó. Đây là một môi trường khó khăn cho bất kỳ khoản đầu tư ETF khai thác bitcoin nào.

Điều thú vị là mặc dù áp lực khai thác này, các công ty như SpaceX vẫn tích trữ bitcoin. Họ đang nắm giữ hơn 8.000 BTC trong kho lưu trữ dù đã chịu lỗ lớn vào năm 2025. Điều này nói lên điều gì đó về niềm tin dài hạn vào tài sản này, tôi đoán vậy. Sự tương phản giữa các hoạt động khai thác gặp khó khăn và sự tích trữ của các tổ chức lớn khá rõ ràng về hướng đi tiếp theo của thị trường này.