Trong 35 phút gần đây theo dõi các biến động thị trường, tôi ấn tượng với khả năng chống chịu của Bitcoin trước sự hỗn loạn đang diễn ra xung quanh. Trong khi các cổ phiếu toàn cầu giảm mạnh và độ biến động tăng cao, đồng tiền điện tử lớn nhất vẫn duy trì ở mức khoảng 73.500 đô la, tích lũy lợi nhuận 9% trong tuần. Điều này thật kỳ lạ khi xem xét bối cảnh vĩ mô.

Điều thu hút sự chú ý là sự đối lập rõ rệt. Chỉ số chứng khoán toàn cầu giảm 3,7% trong tuần qua, đồng đô la ghi nhận thành tích tốt nhất trong một năm, và dầu thô tăng vọt trên 100 đô la. Trong khi đó, Ed Yardeni, một nhà chiến lược thị trường uy tín, vừa nâng khả năng xảy ra sụp đổ của thị trường Mỹ lên 35%. Trước đó ông ấy đã dự đoán là 20%. Đây là một bước chuyển đáng kể.

Nhưng điều thú vị về Bitcoin và tiền điện tử nói chung là gì. Các nhà nghiên cứu của NYDIG đã thực hiện một phân tích cho thấy chỉ khoảng một phần tư các biến động giá của Bitcoin liên quan đến cổ phiếu. 75% còn lại được thúc đẩy bởi các động lực riêng của thị trường crypto. Điều này giải thích tại sao Bitcoin không giảm cùng với tất cả những thứ khác, mặc dù có danh tiếng là "tài sản rủi ro".

Các altcoin cũng đang giữ vững. Ethereum tăng lên 2.310 đô la, Solana ở 83,69 đô la, XRP ở 1,37 đô la, và thậm chí Dogecoin duy trì 0,09 đô la. BNB dao động quanh 611,80 đô la. Không có gì quá đáng kể, không có gì cho thấy hoảng loạn chung trong ngành crypto.

Bây giờ, theo lịch sử, Bitcoin chưa từng miễn nhiễm với các đợt giảm lớn khi thị trường rơi vào trạng thái sợ rủi ro. Tất cả các sự kiện chính từ năm 2020 đều chứng kiến crypto giảm cùng với cổ phiếu. Câu hỏi là liệu động lực này còn giữ nguyên khi cấu trúc thị trường và sự chấp nhận của các tổ chức thay đổi.

Điều khiến tôi suy nghĩ là: nếu thực sự có nguy cơ lạm phát và thất nghiệp tăng theo như Yardeni đề xuất, và nếu Bitcoin thực sự chỉ có 25% mối liên hệ với cổ phiếu, thì có thể chúng ta đang chứng kiến điều gì đó khác xảy ra. Hoặc Bitcoin đang định giá điều gì mà thị trường chứng khoán vẫn chưa thấy, hoặc cấu trúc nhà đầu tư trong crypto đã thay đổi đủ để làm mất đi mối liên hệ này.

Dù sao đi nữa, cần theo dõi cách Bitcoin phản ứng trong những ngày tới. Nếu thực sự xảy ra sụp đổ thị trường với xác suất 35%, chúng ta sẽ xem Bitcoin cuối cùng có chứng minh được vai trò như một công cụ bảo vệ hay không, hoặc cũng giảm cùng tất cả những thứ khác. Những biến động tiếp theo sẽ rất đáng để quan sát.