Vừa mới phát hiện điều gì đó đáng chú ý trước khi IPO lớn của SpaceX ra mắt. Công ty của Elon Musk dường như đang nộp hồ sơ bí mật với SEC từ tháng 3 để chuẩn bị niêm yết vào tháng 6, có thể là IPO lớn nhất trong lịch sử - chúng ta đang nói đến định giá 1,75 nghìn tỷ đô la, có khả năng huy động được $50 tỷ đô la. Nhưng đây mới là phần bị bỏ quên trong các điều khoản nhỏ: SpaceX đang nắm giữ khoảng 8.285 bitcoin.

Bây giờ, phần thú vị đây. Số BTC đó trị giá khoảng $780 triệu đô la vào tháng 12 khi bitcoin giao dịch gần 92.500 đô la. Đến nay, giá trị đã giảm còn khoảng $545 triệu đô la. Đó là một khoản lỗ giấy trị giá $235 triệu đô la chỉ trong vòng ba tháng mà không công ty bán ra một đồng coin nào. Các khoản nắm giữ này được phân bổ trên 43 địa chỉ trong quản lý của Coinbase Prime theo dữ liệu của Arkham Intelligence.

Điều này có ý nghĩa gì đối với IPO? Một khi SpaceX nộp hồ sơ S-1, mọi nhà đầu tư sẽ thấy biến động liên quan đến bitcoin ảnh hưởng đến báo cáo lợi nhuận hàng quý của họ. Công ty chưa từng phải giải thích về các khoản nắm giữ crypto của mình với nhà đầu tư thị trường công khai trước đây, nhưng điều đó sắp thay đổi. Và họ làm điều này trong thời điểm bitcoin đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều năm, chứ không phải trong một đợt tăng giá.

Hãy nhìn vào Tesla để lấy ví dụ. Tập đoàn ô tô của Elon Musk đã ghi nhận hàng trăm triệu đô la lỗ giấy trên vị thế bitcoin của mình mặc dù chưa từng bán ra thực sự. Điều này tạo ra rủi ro tiêu đề lặp đi lặp lại đôi khi còn vượt quá thực tế kinh doanh. SpaceX có thể đối mặt với cùng một động thái như vậy. Thật lòng mà nói, với doanh thu năm ngoái của Tesla đạt 94,8 tỷ đô la, thì vài triệu đô la lỗ từ bitcoin có lẽ không ảnh hưởng quá nhiều đến chỉ số chung.

Điều thú vị là cách tiếp cận của SpaceX so với Tesla. Tesla đã mua và bán bitcoin nhiều lần. SpaceX? Theo dữ liệu, họ chỉ giữ qua mọi chu kỳ. Vị thế này đạt đỉnh gần $2 tỷ đô la vào cuối năm 2021, giảm mạnh trong năm 2022, và kể từ đó dao động trong khoảng 400-800 triệu đô la. Không giao dịch, chỉ giữ kiên nhẫn.

Liên quan đến đó, Bhutan đã âm thầm bán khoảng 70% lượng bitcoin nắm giữ trong vài tháng qua. Họ giảm từ khoảng 13.000 BTC vào tháng 10 năm 2024 xuống còn khoảng 3.954 BTC hiện tại, trị giá khoảng 280,6 triệu đô la. Có vẻ như họ cũng đã chậm lại hoặc dừng hoạt động khai thác dựa trên thủy điện kể từ khi không có dòng tiền lớn mới đổ vào trong hơn một năm.

Vì vậy, bức tranh lớn hơn ở đây là chúng ta sắp chứng kiến một trong những công ty tư nhân có giá trị lớn nhất thế giới lần đầu tiên công khai bảng cân đối kế toán của mình để đối mặt với biến động crypto. Dù đó là tính năng hay lỗi của IPO vẫn còn phải xem xét.