Đang theo dõi chặt chẽ thị trường phái sinh và rõ ràng có một số tâm lý giảm giá đang tích tụ. Lượng mở hợp đồng tương lai của Solana vừa vượt quá 65 triệu SOL—cao nhất kể từ đầu tháng 2—nhưng tỷ lệ tài trợ đã chuyển sang âm. Đó là một thiết lập khá điển hình cho người bán short, và kết hợp với các chỉ số chênh lệch khối lượng, các nhà giao dịch rõ ràng đang đặt cược vào chiều giảm ở đây.

Bitcoin đã bị mắc kẹt trong vùng hợp nhất quanh mức 72.68 nghìn đô la, dao động trong cùng phạm vi từ đầu tháng 2. Chỉ số biến động ngụ ý 30 ngày giảm xuống còn 51.28%, thấp nhất kể từ tháng 2, điều này cho thấy thị trường không hoảng loạn mặc dù có nhiều tin tức địa chính trị. Độ biến động của Ether cũng giảm xuống còn 72.55%. Trên Deribit, quyền chọn bán vẫn giao dịch đắt hơn quyền chọn mua—đây là thiết lập bảo vệ thị trường giảm giá điển hình. Glassnode đã phát hiện điều gì đó thú vị: tiếp xúc gamma của nhà môi giới âm từ $68K xuống $50K nghĩa là nếu giá giảm, các nhà môi giới có thể bị buộc phải bán ra, điều này sẽ làm tăng thêm đà giảm.

Điều thu hút sự chú ý của tôi là các altcoin đang giữ vững tốt hơn. Các token DeFi và AI đang vượt trội so với thị trường chung trong khi Bitcoin vẫn đi ngang. Chỉ số DeFi Chọn lọc tăng 1.3% và các token tính toán tăng 1.5% so với các chuẩn mực chủ yếu dựa trên Bitcoin gần như không biến động. Loại xoay vòng altcoin này thường xảy ra trong giai đoạn hợp nhất—các nhà giao dịch săn lùng các khoản thanh khoản thấp hơn khi các đồng lớn đi ngang. Nhưng thành thật mà nói, cấu trúc thị trường giảm giá này cho thấy nó sẽ không kéo dài lâu. Một khi Bitcoin quyết định hướng đi, các cuộc đầu cơ sẽ nhanh chóng giảm xuống và dòng tiền sẽ trở lại các đồng lớn.

Cũng nhận thấy Bhutan âm thầm bán khoảng 70% lượng Bitcoin từ tháng 10. Họ giảm từ khoảng 13.000 BTC xuống còn khoảng 3.954 BTC, trị giá khoảng 280,6 triệu đô la hiện tại. Hoạt động khai thác bằng thủy điện của họ dường như cũng chậm lại—không có dòng chảy lớn nào trong hơn một năm. Điều này cho thấy vị trí của cả các nhà nắm giữ tổ chức trong môi trường thị trường giảm giá này.