Đã nghĩ về điều gì đó mà Michael Saylor đề cập gần đây và thực sự khiến tôi ấn tượng. Ông ấy đang vẽ ra sự so sánh giữa đợt giảm 45% hiện tại của bitcoin và những gì đã xảy ra với Apple vào năm 2013. Bạn còn nhớ không? iPhone đã xuất hiện khắp nơi, đã có mặt trong một tỷ chiếc túi, nhưng cổ phiếu của họ đã bị đè nát hoàn toàn. Giao dịch với tỷ lệ P/E dưới 10, trông như là chuyện của ngày hôm qua. Mất bảy năm và sự hậu thuẫn từ những người lớn như Buffett và Icahn trước khi nó hồi phục. Những gì Saylor đang tranh luận là đây không phải là lỗi của các khoản đầu tư công nghệ thành công, mà là một đặc điểm. Mỗi đợt chơi lớn trong công nghệ đều trải qua cái mà ông gọi là thung lũng tuyệt vọng. Bitcoin hiện đang ở ngày thứ 137 của đợt này, nhưng ông ấy nói đừng ngạc nhiên nếu nó kéo dài đến nhiều năm. Có thể là hai, có thể là ba. So sánh này thực sự hợp lý khi bạn nhìn vào các con số. Chúng ta giảm khoảng 45% so với đỉnh gần 126.000 đô la, điều này khá khớp với sự sụt giảm của Apple trong giai đoạn 2012-2013. Và đúng là rất khốc liệt khi chứng kiến điều đó xảy ra. Chỉ riêng ngày 5 tháng 2 đã chứng kiến 3,2 tỷ đô la lỗ thực hiện trong một ngày khi BTC giảm từ $70K xuống $60K - đó thực sự là sự kiện mất mát lớn nhất trong lịch sử của bitcoin, lớn hơn Terra Luna. Điều thú vị là Michael Saylor nghĩ rằng cơ chế cấu trúc của chu kỳ này khác biệt. Ông chỉ ra rằng các phái sinh đã di chuyển từ thị trường ngoài khơi sang các thị trường có quy định tại Mỹ, điều này thực sự làm giảm độ biến động theo cả hai hướng. Đợt giảm 80% mà bạn có thể đã thấy trong các chu kỳ trước? Bây giờ nó đang bị nén lại còn 40-50%. Ngân hàng truyền thống vẫn chưa mở rộng tín dụng thực sự đối với bitcoin, vì vậy một số nhà đầu tư buộc phải sử dụng các cấu trúc bóng tối tạo ra áp lực bán nhân tạo trong các giai đoạn căng thẳng. Về mặt FUD, Saylor khá xem thường các thủ phạm thường thấy. Mối đe dọa từ máy tính lượng tử? Ông xem đó là điều mới nhất trong hàng dài các câu chuyện tồn tại về sinh tử, thu hút tiêu đề nhưng không làm gì được. Chiến tranh kích thước khối, tiêu thụ năng lượng, sự thống trị khai thác của Trung Quốc - chúng ta đã trải qua tất cả. Ông nghĩ rằng máy tính lượng tử có thể còn hơn một thập kỷ nữa mới trở nên thực tế, và đến lúc đó mọi hệ thống kỹ thuật số sẽ chuyển sang mã hóa hậu lượng tử. Bitcoin sẽ tiến hóa cùng với mọi thứ khác qua các nâng cấp đồng thuận. Rồi còn có FUD về Epstein đang lan truyền. Saylor coi đó gần như là cùng nhóm với câu chuyện về máy tính lượng tử như chỉ là chu kỳ sợ hãi hiện tại. Mọi người mệt mỏi với một kẻ đáng sợ này rồi chuyển sang kẻ khác. Quan điểm của ông khá rõ ràng: các chu kỳ này là bình thường. Michael Saylor đặt cược rằng nếu bạn nhìn rộng ra, câu chuyện của bitcoin trông rất giống của Apple - bao gồm cả thung lũng tuyệt vọng đau đớn. Dù mất tháng hay năm, so sánh ông đưa ra là công nghệ nền tảng không ngừng quan trọng chỉ vì giá cả biến động. Đó là luận đề của ông.