Vừa mới nghe một quan điểm thú vị từ một nhà sáng lập đầu tư tiền điện tử đáng để suy nghĩ. Bitcoin hiện đang ở mức khoảng $73K , giảm đáng kể so với đỉnh $126K mà chúng ta thấy vào tháng Mười. Điều quan trọng là, ông ấy lập luận rằng chúng ta vẫn có thể chứng kiến thêm một đợt giảm 30% nữa trước khi chu kỳ gấu này kết thúc.

Đây là cốt lõi của vấn đề: Bitcoin theo một mô hình chu kỳ bốn năm dựa trên sự kiện giảm phần thưởng khai thác. Mỗi bốn năm, phần thưởng khai thác sẽ bị cắt giảm một nửa – lần gần nhất là vào tháng Tư năm 2024. Trong lịch sử, giá thường đạt đỉnh khoảng 16-18 tháng sau sự kiện đó, rồi bước vào một thị trường gấu kéo dài khoảng một năm. Bitcoin đạt đỉnh vào tháng Mười, gần đúng 18 tháng sau lần giảm phần thưởng tháng Tư. Vậy là, chu kỳ này lại đang diễn ra.

Nhưng tại sao mô hình này cứ lặp lại nếu ai cũng biết về nó? Câu trả lời thực ra khá đơn giản: tâm lý con người. Các nhà đầu tư cá nhân cứ lặp đi lặp lại cùng một hành vi – mua vào khi có tin đồn, bán hoảng loạn khi mọi thứ trở nên đáng lo ngại. Hành vi đó củng cố chu kỳ bùng nổ và sụp đổ liên tục. Đó là lý do tại sao tiền điện tử sẽ sụp đổ mạnh hơn dự đoán, bởi vì tâm lý này không bao giờ thay đổi thực sự.

Nhà sáng lập cũng nhấn mạnh rằng việc các tổ chức chấp nhận tiền điện tử vẫn còn khá hạn chế. Dù một số công ty đã thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, nhưng chỉ chiếm khoảng 10% tổng thị trường crypto. Nếu các công ty đó gặp áp lực nợ trong thị trường gấu, họ có thể buộc phải thanh lý vị thế, điều này có thể kích hoạt một chu kỳ bán tháo dữ dội và đẩy giá xuống còn thấp hơn nữa.

Vì vậy, có khả năng thị trường gấu còn nhiều giảm nữa phía trước. Cho đến khi chu kỳ này thực sự bị phá vỡ – điều này sẽ không xảy ra cho đến khi các tổ chức thực sự chấp nhận crypto như một nơi trú ẩn an toàn như vàng – chúng ta vẫn đang mắc kẹt trong mô hình bong bóng và sụp đổ mang tính đầu cơ này. Đó là thực tế không thoải mái hiện tại.