Vừa mới nắm bắt được một dự án mà Pierre Rochard đang xây dựng, thực sự đáng để chú ý. Anh ấy đã tham gia vào không gian Bitcoin từ năm 2012 — khi hầu hết mọi người còn đang tìm hiểu blockchain là gì — và anh ấy đã phát triển từ việc dẫn đầu tư tưởng tại Viện Satoshi Nakamoto đến việc thúc đẩy các tổ chức xem Bitcoin là một phần nghiêm túc của hệ thống tài chính thông qua các cấu trúc tài chính thực tế.

Điều thú vị là sự thay đổi trong trọng tâm của anh ấy. Pierre Rochard không còn chỉ nói về Bitcoin như vàng kỹ thuật số nữa. Anh ấy đang giải quyết một vấn đề thực sự: làm thế nào để các thị trường tín dụng truyền thống — loại chuyển hàng nghìn tỷ đô la — thực sự phân bổ vốn cho Bitcoin? Câu trả lời của anh ấy là các sản phẩm tín dụng dựa trên Bitcoin với những gì anh gọi là cấu trúc 'tránh phá sản'. Hãy nghĩ về nó như làm cho Bitcoin dễ hiểu hơn đối với nhóm đầu tư cố định thu nhập, những người đã dành hàng thập kỷ mua nợ bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp.

Mục tiêu đầy tham vọng: $1 nghìn tỷ đô la mua Bitcoin trong vòng 21 năm thông qua Công ty Trái phiếu Bitcoin. Đó không phải là một mục tiêu tầm thường.

Điều khiến tôi chú ý nhất là quan điểm của anh ấy về khai thác và giá trị. Trong khi các nhà phê bình tập trung vào tiêu thụ năng lượng, Pierre Rochard đã diễn giải lại hoàn toàn: khai thác là về chủ quyền tiền tệ. Bạn kiểm soát tiền của chính mình, hoặc không. Cuộc tranh luận về môi trường bỏ qua hoàn toàn điểm mấu chốt vì nó giả định Bitcoin không có giá trị ban đầu. Một khi bạn chấp nhận rằng Bitcoin là công nghệ tiền tệ thực sự — chứ không phải một tài sản đầu cơ — cuộc trò chuyện về khai thác sẽ thay đổi.

Anh ấy cũng đang rời xa mô hình dự đoán giá dựa trên chu kỳ giảm một nửa. Theo Pierre Rochard, lợi nhuận của Bitcoin ngày càng gắn bó với các yếu tố vĩ mô như chính sách của Fed. Lãi suất cao hơn kéo vốn ra ngoài; lãi suất thấp hơn đẩy vốn vào. Nó đang trở thành một tài sản vĩ mô thực sự, không chỉ là một chu kỳ giao dịch bốn năm.

Điểm gây cản trở lớn nhất? Giáo dục. Hầu hết các nhà đầu tư tổ chức chưa từng thấy một sản phẩm cố định thu nhập hoàn toàn dựa trên Bitcoin. Họ quen với bất động sản, nợ doanh nghiệp, cổ phiếu — nhưng đây thực sự là một lĩnh vực mới. Pierre Rochard tin rằng trong thập kỷ tới, các sản phẩm tín dụng dựa trên Bitcoin sẽ trở thành tiêu chuẩn, chứ không phải là thứ xa lạ.

Một điều anh ấy phản đối: lo ngại về phí giao dịch hoặc an ninh mạng trong môi trường phí thấp. Lập luận của anh là hệ thống này chống lại sự yếu đuối theo thiết kế — nếu có áp lực thực sự lên mạng, phí sẽ tăng và các thợ mỏ sẽ quay trở lại. Nó không phải là một hệ thống tĩnh chờ đổ vỡ.

Thông điệp rộng hơn mà Pierre Rochard đang thúc đẩy rất đơn giản nhưng quan trọng: Bitcoin đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm ngoài rìa. Nó đã trở thành hạ tầng tiền tệ cốt lõi rồi. Câu hỏi không phải là liệu nó có vai trò hay không — mà là khi nào các thị trường tín dụng cuối cùng cũng bắt kịp với thực tế đó.