Thị trường mục tiêu mở rộng gấp 2 đến 3 lần! NIO đặt cược vào "xe lớn" để đạt lợi nhuận cả năm

Thành lập 11 năm, Nio cuối cùng đã đón nhận điểm chuyển lợi nhuận.

Vào tối ngày 10 tháng 3, Nio Inc. (gọi tắt là “Nio”) đã công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 và cả năm.

Đây là một báo cáo tài chính mang tính bước ngoặt, Nio lần đầu tiên đạt lợi nhuận trong một quý, chấm dứt tình trạng lỗ dài hạn kể từ khi thành lập.

Chủ tịch, CEO kiêm sáng lập Nio Li Bin phát biểu: “Dù theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, quý 4 đã đạt lợi nhuận.”

Dữ liệu cho thấy, tổng doanh thu của Nio trong quý 4 năm ngoái khoảng 10.61Bỷ nhân dân tệ, tăng 75,9% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận hoạt động đạt 75.57Bỷ nhân dân tệ, lợi nhuận theo chuẩn GAAP là 810 triệu nhân dân tệ. Đồng thời, dự trữ tiền mặt của công ty là 10Bỷ nhân dân tệ, tăng gần 34.65Bỷ nhân dân tệ so với cuối quý 3.

Hiệu quả kinh doanh đã trực tiếp thúc đẩy xu hướng giá cổ phiếu, tối đó cổ phiếu Nio trên thị trường Mỹ mở cửa tăng mạnh, chưa đầy một lúc đã tăng hơn 8%, trong phiên nhiều lần mở rộng mức tăng, cuối cùng đóng cửa ở mức 5,7 USD, tăng 15,38%. Quá trình truyền dẫn trên thị trường vốn vẫn đang tiếp tục, ngày 11 tháng 3, cổ phiếu Nio tại Hồng Kông mở cửa ở mức 43,86 HKD, cuối cùng đóng cửa ở mức 43,5 HKD/cổ phiếu, tăng 14,05%, sau hơn một năm trở lại nhóm tỷ lệ vốn hóa nghìn tỷ.

Tỷ lệ lợi nhuận gộp 18,1% đạt mức cao mới

So với sự sôi động của thị trường, Chủ tịch, CEO Li Bin tỏ ra bình tĩnh hơn. Ông nhấn mạnh rằng Nio sẽ vẫn thuộc về công ty khởi nghiệp trong một thời gian dài, không đặt tiêu chuẩn như các doanh nghiệp trưởng thành, do đó sẽ ưu tiên tập trung vào doanh số, số lượng người dùng và tăng trưởng doanh thu, chứ không cố gắng tối đa hóa lợi nhuận.

Ông đặt hiệu quả kinh doanh vào bối cảnh ngành, tỷ lệ doanh số 1,5% và tỷ lệ doanh thu 2,5% trong mắt ông vẫn còn là “không ai”, lợi nhuận trong một quý chứng minh rằng “Nio đã đạt được một số bước đột phá trong quản lý vận hành, đã tìm ra một số phương pháp, đang cố gắng hoàn thiện mô hình kinh doanh, nhưng vẫn cần thời gian, hiện tại chưa hình thành hệ thống hoàn chỉnh.”

Việc tăng số lượng giao xe và tỷ lệ lợi nhuận gộp là những yếu tố then chốt giúp Nio có lợi nhuận trong quý 4.

Trong quý 4 năm 2025, Nio đã giao khoảng 124,8 nghìn xe mới, tăng 71,7% so với cùng kỳ, tăng 43,3% so với quý trước. Đồng thời, doanh số bán các mẫu xe cao cấp như ES8 cũng thúc đẩy khả năng sinh lời của công ty, CFO của Nio, Qu Chu, giới thiệu rằng tỷ lệ lợi nhuận gộp của ES8 mới gần 25%, cộng với giảm chi phí công nghệ và hiệu ứng quy mô, khi số lượng giao xe vượt 320 nghìn chiếc, chi phí sản xuất và chuỗi cung ứng của mỗi xe được giảm hiệu quả, tỷ lệ lợi nhuận gộp của toàn bộ xe trong quý đạt 18,1%, mức cao nhất trong ba năm; tỷ lệ lợi nhuận gộp tổng thể là 17,5%, cũng đạt mức cao nhất kể từ năm 2022.

Hiệu quả kiểm soát chi phí cũng được thể hiện rõ trong báo cáo tài chính.

Trong quý 4 năm 2025, chi phí bán hàng của Nio là 124.8k nhân dân tệ, tăng 64,3% so với cùng kỳ, tốc độ tăng thấp hơn 80,9% của doanh thu bán xe, sự chênh lệch giữa tốc độ tăng chi phí và doanh thu càng nâng cao tỷ lệ lợi nhuận gộp; cả năm, chi phí bán hàng là 320k nhân dân tệ, tăng 27,6%, thấp hơn 33,1% tốc độ tăng doanh thu cả năm.

Chi phí ba khoản cũng đang được kiểm soát, chi phí nghiên cứu và phát triển trong quý 4 giảm còn 28.58B nhân dân tệ, giảm 44,3% so với cùng kỳ, chi phí R&D cả năm là 75.57B nhân dân tệ, giảm 18,7%; chi phí bán hàng và quản lý là 2.03B nhân dân tệ, giảm 27,5% so với cùng kỳ, tốc độ tăng cả năm là 2,2%, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng doanh thu. Qu Chu nói trong cuộc họp điện thoại rằng, thông qua tối ưu tổ chức và thúc đẩy cơ chế CBU (đơn vị vận hành cơ bản), hiệu quả vận hành của công ty đã được nâng cao rõ rệt, việc “tiết kiệm chi phí” ở phía chi phí và “tăng nguồn thu” ở phía doanh thu đã cùng nhau thúc đẩy đột phá lợi nhuận. Trong cuộc họp, Li Bin thẳng thắn nói rằng, trong quá trình chuyển đổi, công ty đã “trưởng thành”, từ “đầu tư lớn” trước đây đến việc toàn đội hiện nay hưởng lợi từ giảm chi phí và nâng cao hiệu quả, lấy “kế toán là niềm vui.”

Theo tiết lộ của Qu Chu, năm nay Nio sẽ duy trì đầu tư R&D trong quý với khoảng 2-45.9Bỷ nhân dân tệ, liên tục nâng cao hiệu quả R&D, đồng thời sẽ điều chỉnh linh hoạt nhịp độ và mức độ đầu tư R&D dựa trên tình hình kinh doanh, đảm bảo đầu tư vào các sản phẩm chủ chốt và công nghệ cốt lõi. Mặc dù lợi nhuận quý 4, nhưng cả năm, Nio vẫn lỗ hoạt động 14.04Bỷ nhân dân tệ, thu hẹp 35,8% so với cùng kỳ năm trước.

Năm 2026 sẽ đạt lợi nhuận cả năm

Theo Li Bin, lợi nhuận trong quý 4 là kết quả của nhiều yếu tố hợp thành, những yếu tố cốt lõi này trong cơ sở thực tế của năm 2026 sẽ không có nhiều thay đổi, con đường lợi nhuận có tính liên tục.

Nói về kế hoạch đạt lợi nhuận cả năm 2026, Li Bin tiết lộ rằng năm nay Nio sẽ ra mắt ba mẫu xe hoàn toàn mới, bao gồm SUV cao cấp ES9, cùng hai mẫu SUV 5 chỗ lớn — Ledo L80 và một mẫu dựa trên nền tảng ES8 mới. Ba mẫu xe mới này sẽ tạo thành một ma trận sản phẩm SUV mạnh mẽ cùng với Ledo L90 và ES8 của Nio, mở rộng phạm vi khách hàng và thị trường, “Năm ngoái L90 và ES8 đã thúc đẩy xu hướng thị trường xe điện ba hàng lớn, năm nay ba mẫu xe mới sẽ tiếp tục thành quả này, phạm vi thị trường mục tiêu của chúng tôi lớn hơn gấp 2 đến 3 lần so với năm ngoái.”

Ông thừa nhận rằng hiện đang đối mặt với giá nguyên liệu như đồng, nhôm tăng, giá chip lưu trữ cũng là một áp lực chi phí lớn, “nhưng hệ thống giá của ba thương hiệu hiện tại của Nio đủ để chống đỡ với các tăng giá này, và công ty đã tính toán kỹ lưỡng khi đặt mục tiêu lợi nhuận cả năm 2026, đã xem xét đầy đủ các yếu tố như tăng giá nguyên liệu,” nhấn mạnh rằng tạm thời chưa chuyển gánh nặng sang người tiêu dùng.

Với mục tiêu lợi nhuận, trước đó Nio đã xác nhận sẽ duy trì tăng trưởng doanh số 40%—50% trong năm 2026, dựa trên đó, doanh số hàng năm khoảng 450k—480k xe.

Trong quý 1, Nio dự kiến giao hàng từ 80k đến 83k xe, tăng 90,1% đến 97,2% so với cùng kỳ, tính đến cuối tháng 2, tổng doanh số của Nio trong năm khoảng 48k xe, điều này có nghĩa là trong tháng 3, lượng giao hàng cần đạt từ 32k đến 35k xe để đạt mục tiêu. Li Bin nói rằng, quý 1 là mùa thấp điểm, nhưng công ty đã đưa ra mức tăng trưởng cao so với cùng kỳ, “đánh giá doanh số hàng năm theo phương pháp bình thường là quý 1 nhân 6.”

Chế độ sạc và thay pin không đối lập

Gần đây, BYD (002594) đã công bố pin lá thép thế hệ thứ hai và công nghệ sạc nhanh, nhiều chuyên gia trong ngành đã lo ngại về mô hình thay pin của Nio. Li Bin thẳng thắn nói rằng, thay pin và sạc nhanh không phải là đối lập, mà là các giải pháp bổ sung để đáp ứng các nhu cầu khác nhau của các tình huống.

Đến cuối năm 2025, Nio đã xây dựng hơn 28k trạm sạc siêu nhanh và trạm sạc điểm đến, đồng thời sở hữu hơn 3.815 trạm thay pin, hình thành hệ thống “có thể sạc, có thể thay, có thể nâng cấp.”

Từ góc độ tài chính, các dịch vụ liên quan đến thay pin đã dần hình thành quy mô, năm 2025, doanh thu dịch vụ và cộng đồng vượt quá 28.58Bỷ nhân dân tệ, mặc dù việc mở rộng trước 1.000 trạm thay pin mỗi năm vẫn mang lại lỗ hoạt động ngắn hạn, nhưng các lợi nhuận từ các dịch vụ khác đã đủ để bù đắp phần lỗ này.

Li Bin nói rằng, giá trị cốt lõi của thay pin vượt xa “tốc độ bổ sung năng lượng”, một mặt có thể giải quyết vấn đề tuổi thọ không phù hợp giữa 15 năm sử dụng xe riêng và 8 năm bảo hành pin, nâng cao an toàn và tuổi thọ pin qua quản lý và bảo trì thống nhất, giảm chi phí dài hạn cho người dùng; mặt khác, trạm thay pin như một thiết bị lưu trữ phân tán có thể tham gia tương tác với lưới điện và tiêu thụ năng lượng xanh, hiệu quả vận hành cao hơn 6% so với các hệ thống lưu trữ thông thường, có giá trị thương mại lâu dài.

Trước đó, công ty liên doanh NiuNeng do Nio nắm giữ, cùng với Tập đoàn Đầu tư Hồ Bắc, CATL (300750) đã huy động thành công hàng tỷ nhân dân tệ qua các vòng gọi vốn cổ phần, gần đây còn phát hành thành công sản phẩm REITs pin xanh trị giá 500 triệu nhân dân tệ, chứng minh sự công nhận của các tổ chức tài chính đối với mô hình kinh doanh thay pin.

Tháng 1 năm nay, Nio tuyên bố sẽ tập trung phát triển mạng lưới bán hàng tại các thị trường tiềm năng, dự định mở các cửa hàng tổng hợp kết hợp ba thương hiệu Nio, Ledo, và Firefly (Yinghuo) tại các khu vực có doanh số, thực hiện “hợp nhất quầy tiếp khách, kết nối hậu trường.” Chủ tịch Qin Lihong cũng giới thiệu về tiến trình mở rộng các cửa hàng SKY, các cửa hàng đầu tiên đã khai trương quanh Tết Nguyên Đán, tiến trình chung thuận lợi. Theo ông, hiện đã chọn được hơn 170 địa điểm, các cửa hàng trong dự án, dự kiến cao điểm mở cửa sẽ tập trung từ tháng 6 đến tháng 10 năm nay.

Li Bin vẫn nhìn thấy nhiều thách thức phía trước.

Thứ nhất, thị trường xe du lịch Trung Quốc sẽ thoái trào tốc độ tăng trưởng nhanh, tổng thị trường sẽ tiếp tục giảm nhẹ, ông nhấn mạnh “đừng có tâm lý ảo tưởng”; thứ hai, tốc độ đổi mới công nghệ ngày càng nhanh, không doanh nghiệp nào có thể duy trì lợi thế công nghệ lâu dài, các công nghệ mới ra mắt trong vòng nửa năm đến một năm có thể bị các đối thủ bắt kịp; thứ ba, mô hình marketing xe mới đang thay đổi căn bản, “hiệu ứng xe mới” chết trong thung lũng, marketing theo kiểu xung kích khiến doanh số bán hàng trong đợt mở bán đầu dễ bị sụt giảm đột ngột, rất khó tránh khỏi.

Thị trường giảm, công nghệ đổi mới nhanh, mô hình marketing thay đổi đã nâng cao rào cản thành công liên tục của doanh nghiệp, theo Li Bin, “nghệ thuật cạnh tranh trong tương lai của ngành là khả năng hệ thống và quản lý vận hành.” Ông ví von đó là “chặng marathon trên đường lầy lội,” thử thách năng lực dài hạn của doanh nghiệp.