Cổ phiếu A liên tục điều chỉnh, tiền quản lý quỹ ngân hàng có đang bán tháo? Ngành: Kiểm soát rút lui bị động, duy trì thái độ phòng thủ trong ngắn hạn

AI các tổ chức tài chính chờ tín hiệu phía bên phải để dự đoán điều gì về thị trường?

Tạp chí Tài Liên ngày 23 tháng 3 (phóng viên Quách Tử Thạch) Gần đây, tâm lý phòng ngừa rủi ro toàn cầu gia tăng, thị trường chứng khoán A shares biến động mạnh hơn. Trong bối cảnh điều chỉnh liên tục, các hoạt động của các quỹ tài chính ngân hàng cũng được thị trường xem là một trong những nguyên nhân gây áp lực bán tháo.

Vậy thực tế ra sao? Phóng viên Tạp chí Tài Liên đã phỏng vấn nhiều ngân hàng thương mại thành phố, ngân hàng cổ phần và các công ty con quản lý tài sản của các ngân hàng quốc doanh để hiểu rõ hơn, hiện tại, tổng thể phía nợ của các quỹ tài chính vẫn ổn định, nhưng phía tài sản đã có những động thái nhất định. Về triển vọng tương lai, nhiều tổ chức rõ ràng tuyên bố “chờ tín hiệu phía bên phải”, trong ngắn hạn sẽ tiếp tục duy trì tư thế phòng thủ.

Thu nhập cố định + tăng trưởng hạn chế, tồn tại áp lực rút vốn nhưng có thể kiểm soát

Nhiều tổ chức tài chính được phỏng vấn cho biết, hiện tại áp lực rút vốn tổng thể có thể kiểm soát được. Một nhân viên quản lý quỹ của ngân hàng thương mại thành phố tiết lộ, các sản phẩm có biến động lớn hiện nay chủ yếu là các sản phẩm khóa trung dài hạn. Hiện tại, hiệu suất của trái phiếu vẫn tốt, biến động không lớn, các sản phẩm quản lý tiền mặt và cố định ngắn hạn có thể rút vốn kiểm soát được. Một nhân viên quản lý quỹ của ngân hàng thương mại thành phố khác cũng nói: “Hiện tại, tình hình rút vốn vẫn còn trong tầm kiểm soát.”

Mặt khác, mặc dù trong năm nay, các quỹ tài chính đã mở rộng đầu tư vào các sản phẩm có quyền lợi, “thu nhập cố định +”, nhưng tỷ lệ không cao như tưởng tượng. Một công ty con quản lý tài sản của ngân hàng quốc doanh lớn nói rằng, “Chúng tôi vẫn khá thận trọng trong việc phân bổ các sản phẩm có quyền lợi, tổng thể tình hình rút vốn khá ổn định.” Một nhân viên quản lý quỹ của ngân hàng cổ phần cũng nhấn mạnh: “Tỷ lệ các sản phẩm ‘thu nhập cố định +’ trong tổng sản phẩm không cao, áp lực rút vốn cũng không lớn.”

Một người phụ trách công ty con quản lý quỹ của ngân hàng cổ phần nói với phóng viên Tạp chí Tài Liên: “Tổng thể các quỹ tài chính vẫn chủ yếu là các sản phẩm có biến động thấp. Năm nay, tăng trưởng chủ yếu đến từ ‘thu nhập cố định +’, nhưng trung tâm tài sản của ‘thu nhập cố định +’ còn thấp hơn nhiều so với trung tâm của quỹ ‘thu nhập cố định +’, đồng thời, các tài sản rủi ro cũng đa dạng và phân tán hơn, tổng mức giảm giá và biến động cũng nhỏ hơn quỹ, áp lực rút vốn hiện tại không lớn.” Ông còn chỉ ra rằng, sự giảm mạnh của toàn bộ các tài sản rủi ro là điều tốt cho tổng thể các quỹ tài chính, “Khách hàng ngày càng có xu hướng chuyển sang phòng thủ và giảm biến động rủi ro.”

Phía tài sản: Tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ chờ tín hiệu phía bên phải

Dù phía nợ vẫn ổn định, nhưng phía tài sản đã có những hành động nhất định.

Nhân viên quản lý quỹ của ngân hàng thương mại thành phố đã tiết lộ rằng, gần đây, các hoạt động rút vốn của các quỹ tài chính trong các quỹ ‘thu nhập cố định +’ không phải là điều chỉnh chiến lược chủ động, mà là phản ứng nhạy cảm trước biến động. Nói cách khác, các tổ chức tài chính không dự đoán thị trường sẽ giảm giá mà chủ động giảm tỷ lệ nắm giữ, mà chủ yếu là phản ứng bị động dưới áp lực giảm giá của giá trị ròng, nhằm kiểm soát mức giảm của sản phẩm, tránh gây ra các phản ánh tiêu cực từ kênh phân phối.

Nhóm nghiên cứu cố định của Huachuang chỉ ra rằng, gần đây, thị trường chứng khoán điều chỉnh, tuần trước, các quỹ ‘thu nhập cố định +’ liên tục rút vốn ròng, trong đó, ngày thứ Sáu, mức rút mạnh nhất kể từ nửa cuối năm 2025. Nhóm cố định của Tianfeng cũng chỉ ra rằng, hơn một nửa các quỹ ‘thu nhập cố định +’ trong tuần trước ghi nhận mức giảm giá trị ròng lớn nhất trong năm nay, tỷ lệ hoàn trả của các sản phẩm tài chính ‘thu nhập cố định +’ và quỹ hỗn hợp (so với chuẩn mực hiệu suất) cũng giảm xuống mức thấp nhất trong năm.

Xét về cấu trúc sản phẩm, nhóm cố định của Tianfeng phân tích rằng, do phần lớn các sản phẩm ‘thu nhập cố định +’ là các sản phẩm đóng cửa dài hạn, các áp lực rút vốn từ phía nợ có thể kiểm soát tương đối, nhưng dưới áp lực giữ giá trị ròng ổn định, các quỹ ‘thu nhập cố định +’ cũng có xu hướng rút vốn nhiều hơn.

Về kế hoạch tiếp theo, tất cả các tổ chức phỏng vấn đều giữ thái độ thận trọng. “Chắc chắn là tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ, chờ tín hiệu phía bên phải,” nhân viên quản lý của ngân hàng cổ phần nhấn mạnh, “chờ tín hiệu rõ ràng rồi mới vào thị trường là lựa chọn an toàn hơn.” Điều này có nghĩa là, trước khi thị trường thực sự ổn định trở lại, các quỹ tài chính trong ngắn hạn có thể sẽ tiếp tục duy trì tư thế phòng thủ, giữ vững nền tảng cố định, thận trọng đối phó với biến động của các tài sản có quyền lợi.