Cách mà các đồng tiền G10 đã có sự phục hưng mới trong mạng lưới toàn cầu về những thay đổi lãi suất

Thị trường tiền tệ trong những tuần gần đây cho thấy xu hướng rõ ràng về việc chuyển hướng dòng vốn: đồng đô la Úc, đồng krone Na Uy và đồng đô la New Zealand, những đồng tiền được coi là “tiền tệ G10” có nền tảng tài chính ổn định, đã tăng giá đáng kể trong một năm. Hiện tượng này phản ánh sự điều chỉnh trong dự báo toàn cầu về đường đi của lãi suất, khi các nền kinh tế lớn báo hiệu khả năng chuyển từ chu kỳ giảm lãi suất sang cuộc chiến chống lạm phát quyết liệt hơn.

Những đồng tiền G10 nào trở thành những người dẫn đầu mới trong hệ thống tiền tệ

Trong số các đồng tiền chiến thắng, đứng đầu là ba khu vực dựa trên tài nguyên: đồng đô la Úc tăng +6% trong năm, đồng krone Na Uy tăng khoảng 5%, và đồng đô la New Zealand tăng 4%. Các chỉ số này cho thấy sự đánh giá lại có hệ thống của thị trường về triển vọng của các nền kinh tế này như những lựa chọn thay thế Mỹ trong danh mục đầu tư đa dạng của các nhà đầu tư.

Nguyên nhân của sự thay đổi này bắt nguồn từ sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng về các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Dự trữ Úc đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất mới, trong khi chỉ số lạm phát yêu thích của họ — “mức trung bình cắt giảm” — đã tăng lên 3,4%, tạo nền tảng vững chắc cho dự báo về một lần tăng nữa vào tháng 5. Na Uy, đối mặt với sự bùng nổ bất ngờ của áp lực lạm phát, cũng được thị trường xem là ứng cử viên tiềm năng cho việc tăng lãi suất trong nửa đầu năm.

Các ngân hàng trung ương đã đảo chiều về lãi suất

Đồng đô la New Zealand nhận được sự hỗ trợ từ kỳ vọng của thị trường về một chu kỳ tăng lãi suất liên tục trong những tháng tới. Sự khác biệt cơ bản về lãi suất giữa các quốc gia này và Mỹ đang trở thành động lực thúc đẩy dòng vốn: lần đầu tiên kể từ năm 2017, lãi suất của Úc vượt qua của Mỹ, tạo ra một khung động lực hoàn toàn mới cho các nhà quản lý danh mục quốc tế.

Hàng hóa như một chất xúc tác cho sự đánh giá lại tiền tệ G10

Sự tăng giá đồng thời của ba đồng tiền dựa trên tài nguyên chính kể câu chuyện khác: giá dầu và đồng đỏ, những động lực chính của nền kinh tế Úc, Na Uy và New Zealand, đang đi theo xu hướng tích cực. Các chuyên gia nhấn mạnh rằng sự gia tăng nhu cầu về hàng hóa, kết hợp với đồng đô la Mỹ yếu đi, đang thúc đẩy dòng vốn hướng về các nền kinh tế có cân đối tài chính tương đối lành mạnh và có tiếp xúc trực tiếp với chu kỳ hàng hóa.

Từ giảm giá đến cứng rắn: cuộc thảo luận về kỷ nguyên mới của các ngân hàng trung ương

Trong khi đó, kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn còn nhiều tranh cãi. Mặc dù thị trường dự đoán tổng thể sẽ có 2-3 lần giảm lãi suất của các nhà điều hành Mỹ trong năm, một số nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu thảo luận về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong suốt năm dương lịch. Ngược lại, cuộc thảo luận về rủi ro lạm phát duy trì trên mức mục tiêu 2% cũng ngày càng tăng, ủng hộ khái niệm về “kỷ nguyên mới của sự cứng rắn” trong chính sách tiền tệ.

Sự chuyển hướng dòng vốn này sang các đồng tiền G10 dựa trên tài nguyên phản ánh một sự biến đổi sâu sắc hơn trong chiến lược đầu tư toàn cầu: từ việc tìm kiếm nguồn tiền rẻ sang việc tìm kiếm lợi nhuận ổn định trong bối cảnh chu kỳ tăng lãi suất toàn cầu.