UBS cho rằng đồng bảng Anh dễ bị ảnh hưởng dưới áp lực từ xung đột Trung Đông

Investing.com - Các nhà phân tích của UBS duy trì triển vọng giảm giá đối với đồng bảng Anh, mục tiêu là EUR/GBP đạt 0.89 vào cuối quý II, GBP/USD đạt 1.31, lý do là do xung đột Trung Đông kéo dài và những rủi ro do ảnh hưởng của nó đến thị trường năng lượng.

Kể từ ngày 27 tháng 2, đồng bảng Anh so với đồng euro đã tăng khoảng 1,3%, nhờ vào việc bán tháo mạnh các lãi suất ngắn hạn của đồng bảng, vượt quá mức bán tháo các lãi suất của đồng euro. Việc định giá lại lãi suất này che giấu hiệu suất kém của trái phiếu chính phủ Anh dài hạn và tâm lý phòng thủ chung, những yếu tố thường liên quan đến đồng bảng yếu.

Sử dụng InvestingPro để mở khóa các nhà sản xuất chip chất lượng cao và các phân tích về AI

UBS cho rằng, rủi ro gần đây của đồng bảng Anh mang tính giảm mạnh đáng kể. Mục tiêu EUR/GBP 0.88 trong quý I của ngân hàng có thể có vẻ quá lạc quan khi chỉ còn ba tuần nữa là kết thúc quý.

Về dự báo GBP/USD, UBS đặt mục tiêu cuối quý I là 1.33, cuối quý II là 1.31, phù hợp với dự báo đã điều chỉnh của họ về EUR/USD, đều là 1.16 cho hai thời điểm này.

Ngân hàng đã liệt kê một số lý do, cho thấy nếu xung đột kéo dài và nguồn cung năng lượng bị gián đoạn liên tục, việc đồng bảng duy trì đà tăng mạnh dường như không khả thi. Áp lực tiêu cực từ việc tăng chi phí năng lượng gây ra tác động tiêu cực đến tăng trưởng, cùng với lợi suất trái phiếu chính phủ Anh cao, đặt ra thách thức cho triển vọng tài chính của Anh, đây là một mối lo ngại chính của thị trường.

Chính sách của chính phủ nhằm giảm thiểu tác động đến người tiêu dùng có thể tạo thêm áp lực nữa.

Chi phí năng lượng tăng có thể dẫn đến thâm hụt thương mại và cán cân vãng lai xấu đi do điều kiện thương mại xấu đi. Nếu các nhà đầu tư nước ngoài trở nên thận trọng hơn với trái phiếu chính phủ Anh, thặng dư cơ bản tổng thể cũng có thể bị ảnh hưởng.

Tác động của lạm phát trong nền kinh tế yếu có thể gây ra sự phá vỡ trong nhu cầu, khác với năm 2021 và 2022, khi nhu cầu được hỗ trợ bởi các biện pháp kích thích kinh tế và tiết kiệm vượt mức.

Thị trường lao động yếu đi khiến tăng trưởng tiền lương khó bắt kịp với lạm phát, từ đó làm giảm thu nhập thực và ảnh hưởng đến tiêu dùng. Khi người tiêu dùng yếu đi, các doanh nghiệp gặp khó khăn hơn trong việc chuyển chi phí đầu vào cao hơn sang giá bán, điều này có thể ảnh hưởng đến đầu tư doanh nghiệp.

Việc giải quyết nhanh tình hình Trung Đông và sự điều chỉnh giá dầu và khí đốt sau đó có thể dẫn đến sự đảo chiều trong lãi suất ngắn hạn, xóa bỏ các hỗ trợ gần đây đối với đồng bảng.

Mục tiêu EUR/GBP 0.89 của UBS cho quý II ban đầu dựa trên kỳ vọng rằng: do rủi ro chính trị nội bộ gia tăng, đồng bảng sẽ chịu áp lực cho đến giữa năm, và các rủi ro này có thể trở thành tâm điểm sau cuộc bầu cử địa phương và bầu cử phân quyền vào ngày 7 tháng 5.

Dù đã chuyển sự chú ý sang các vấn đề địa chính trị, nhưng các rủi ro chính trị nội bộ này vẫn tồn tại trong nền tảng.

Trước đó, ngân hàng dự đoán rằng, khi các bất ổn chính trị giảm bớt, đồng bảng sẽ phục hồi trong nửa cuối năm, mục tiêu EUR/GBP cuối năm là 0.85.

UBS giữ nguyên mục tiêu này, nhưng lưu ý rằng nếu xung đột kéo dài và chi phí năng lượng duy trì ở mức cao, các yếu tố then chốt của quan điểm tích cực dài hạn sẽ gặp rủi ro. Những yếu tố này bao gồm bối cảnh cán cân vãng lai tích cực, giảm phần thưởng tài chính, chi phí năng lượng tương đối thấp hơn trong những năm gần đây, và khả năng cải thiện đầu tư doanh nghiệp có thể chuyển thành tăng năng suất.

Các nhà kinh tế của UBS hiện dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ vào tuần tới, ngày 19 tháng 3, phù hợp với kỳ vọng thị trường hiện tại. Điều này do sự không chắc chắn về tác động lạm phát từ việc giá dầu và khí đốt tăng đột biến.

Dự báo kỳ vọng lạm phát luôn là yếu tố then chốt trong các cân nhắc của các thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ trong các cuộc họp gần đây, do đó bất kỳ rủi ro nào có thể làm mất niềm tin vào kỳ vọng này đều có thể khiến họ thận trọng trong việc nới lỏng chính sách hơn nữa.

Các nhà kinh tế của UBS dự đoán sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 4 và tháng 7, đưa lãi suất cuối cùng xuống còn 3,25%, nhưng cũng nhấn mạnh rằng, theo diễn biến của thị trường năng lượng, rủi ro rõ ràng là số lần cắt giảm lãi suất ít hơn hoặc muộn hơn so với dự kiến.