Hiệu ứng thay thế năng lượng nổi bật? Cổ phiếu than đá đồng loạt tăng mạnh, 6 cổ phiếu dự báo lợi nhuận năm 2026 sẽ gấp đôi

Cổ phiếu ngành than ngày 12 tháng 3 mở cửa đã thể hiện sức mạnh, trong đó Zhengzhou Coal & Electric và Yanzhou Mining Energy tăng trần; China Coal Energy, Shaanxi Black Cat, Baotailong, Lu’an Environmental Energy, Baotailong, JinKong Coal rõ ràng cũng tăng theo. Ngành công nghiệp hóa dầu than cũng thể hiện sức mạnh, Lu Hua Technology, Jinmei Technology, Jinneng Technology, Yanzhou Mining Energy, Anhui Weike High-tech đều tăng trần.

Xung đột gây ra hiệu ứng thay thế năng lượng?

Trên mặt tin tức, xung đột Mỹ-Iran khiến giá dầu khí tăng vọt đã gây ra hiệu ứng thay thế năng lượng. Công ty chứng khoán Đông Phương phát hành báo cáo nghiên cứu cho rằng, truyền dẫn của thị trường than thể hiện qua việc chi phí nhiên liệu tăng dẫn đến phí vận chuyển biển tăng, giá khí tự nhiên tăng vọt khiến một số khu vực tăng phát điện bằng than để thay thế khí đốt giá cao, dự kiến sẽ thúc đẩy giá than theo mùa ngược lại.

Chứng khoán Trường Giang ước tính, nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa lâu dài, nhu cầu sử dụng than để phát điện toàn cầu có thể tăng trung bình hàng năm 84,86 triệu tấn; nếu các nhà máy công nghiệp hóa dầu của Trung Quốc hoạt động hết công suất, chỉ riêng điều này đã thúc đẩy tiêu thụ than trong nước gần 50 triệu tấn.

Dữ liệu của Tập đoàn Tài chính Trực tuyến Choice cho thấy, giá than năng lượng gần đây có hiện tượng tăng đột biến rõ rệt, trong đó than năng lượng 5500K đặc biệt nổi bật, tính đến tuần ngày 8 tháng 3, giá là 690 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ so với giữa tháng 2.

Tiềm năng tăng giá của than còn tồn tại

Chứng khoán Guotai Junan phân tích thêm rằng, mặc dù xung đột Mỹ-Iran không tác động trực tiếp đến thị trường than, nhưng vẫn qua các chuỗi như “rủi ro chênh lệch giá dầu khí tăng → thay thế năng lượng”, “phí vận chuyển và bảo hiểm tăng → chi phí đến bến tăng”, “chuỗi hóa dầu Trung Đông bị gián đoạn → tiêu thụ than trong công nghiệp hóa dầu tăng” đã tạo ra hiệu ứng đẩy giá trung tâm và chênh lệch giá khu vực của than:

Thứ nhất, kể từ năm 2023, trung bình tỷ lệ dầu/than và khí/than lần lượt là 2.59 và 2.27, đến ngày 6 tháng 3, đã tăng lên lần lượt là 3.36 và 3.65. Trong bối cảnh tỷ lệ dầu/than và khí/than cùng mở rộng, đặc tính tài sản của than đã thay đổi. Tính theo trung bình tỷ lệ dầu/than 2.59, nếu giá dầu thô tiếp tục tăng lên 150 USD/thùng, có nguy cơ than năng lượng có thể tăng lên tới 1000 nhân dân tệ/tấn.

Thứ hai, sau xung đột Mỹ-Iran, giá than ở nước ngoài (đặc biệt là châu Âu) phản ứng linh hoạt hơn với các cú sốc địa chính trị so với trong nước. Giá ở châu Âu tăng theo bậc thang: sau xung đột, giá than năng lượng của châu Âu tăng nhanh; phản ứng của Newcastle và khu vực châu Á-Thái Bình Dương chậm hơn; xu hướng thị trường nội địa Trung Quốc khá yếu.

Thứ ba, trọng tâm định giá của đợt địa chính trị này còn nằm ở tuyến đường vận chuyển và năng lực vận tải, rủi ro phong tỏa eo biển Hormuz khiến giá “đường hàng hải năng lượng” có nguy cơ bị định giá lại với rủi ro chênh lệch. Trong đó, cước vận chuyển than từ Indonesia, Úc đến Trung Quốc đã tăng lần lượt 7.86% và 16.48 so với ngày 27 tháng 2.

Thứ tư, trong vài năm gần đây, tỷ trọng của ngành công nghiệp hóa dầu trong cấu trúc nhu cầu than đang tăng lên. Nếu xung đột tiếp tục leo thang, sẽ thúc đẩy mạnh mẽ hơn nhu cầu biên của ngành này: Một mặt, Iran là nguồn nhập khẩu methanol lớn nhất của Trung Quốc, nếu do xung đột Mỹ-Iran mà xuất khẩu methanol của Iran bị gián đoạn, giá methanol trong nước sẽ tăng, kích thích các nhà máy methanol/MTO trong nước tăng công suất, tiêu thụ nguyên liệu than nhiều hơn. Đồng thời, trong bối cảnh trung tâm giá dầu tăng, chi phí sản xuất từ dầu cũng tăng, từ đó nâng cao lợi nhuận tương đối của các tuyến sản xuất bằng than, tạo ra hỗ trợ trung hạn cho giá than, đặc biệt là than dùng trong hóa chất.

Dự báo cổ phiếu tăng trưởng cao năm 2026

Về các cổ phiếu, các tổ chức dự báo về hiệu quả kinh doanh của ngành than năm 2026 đều khá lạc quan. Gansu Energy và Hengyuan Coal Electric dự báo lợi nhuận năm 2026 tăng hơn 10 lần so với cùng kỳ; Shanxi Coking, Lanhua Sci-Tech, Yongtai Energy, Jiang Tung Equipment dự kiến lợi nhuận năm 2026 sẽ gấp đôi.

Trong số các cổ phiếu này, Jiang Tung Equipment đã tăng gấp đôi giá kể từ năm 2026; Yanzhou Mining Energy tăng hơn 60%; Shanxi Coking, Panjiang Co., Lu’an Environmental Energy, JinKong Coal đều tăng hơn 30%.

Chứng khoán Kaiyuan cho biết, trong bối cảnh thị trường vốn có nhiều bất định về chính trị và kinh tế toàn cầu cùng với kỳ vọng ổn định kinh tế trong nước, hành vi đầu tư có thể xuất hiện các xung lực cảm xúc, ngành than có đặc tính chu kỳ và lợi nhuận kép, hiện tại vị thế nắm giữ than còn thấp, các yếu tố cơ bản đã bước vào giai đoạn cuối của điểm xoay chiều, đã đến thời điểm để phân bổ.

(Nguồn: Trung tâm Nghiên cứu Tập đoàn Tài chính Trực tuyến Đông Phương)