Lợi nhuận Snowflake: Triển vọng của AI là thực sự đối với các nền tảng dữ liệu tích hợp

Các Chỉ Số Chính của Morningstar cho Snowflake

• Ước tính Giá Trị Công Bình: 223,00 USD
• Xếp Hạng Morningstar: ★★★
• Xếp Hạng Rãnh Địa Chấn Kinh Tế của Morningstar: Không có
• Xếp Hạng Không Chắc Chắn của Morningstar: Rất Cao

Nhận Xét của Chúng Tôi Về Lợi Nhuận của Snowflake

Kết quả quý IV của Snowflake (SNOW) dễ dàng vượt qua dự báo, với tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng lên 30% và tốc độ tăng trưởng đặt hàng tăng lên 42%. Chúng tôi tin rằng nhu cầu liên quan đến trí tuệ nhân tạo là động lực chính thúc đẩy hiệu suất vượt trội gần đây của công ty.

Tại sao điều này quan trọng: Khi khách hàng doanh nghiệp muốn tận dụng sức mạnh của AI để khai thác dữ liệu độc quyền, bộ phát triển quản lý hoàn toàn của Snowflake có thể rất hữu ích. Các công cụ như Cortex AI hưởng lợi từ sự gần gũi với dữ liệu, cho phép lặp lại nhanh các nguyên mẫu AI doanh nghiệp.

• Sự quan tâm của khách hàng Snowflake đối với các ứng dụng AI dựa trên dữ liệu mạnh hơn nhiều so với dự kiến của chúng tôi. Gần 70% khách hàng Snowflake đang sử dụng các tính năng AI của nền tảng, với gần 20% tận dụng Snowflake Intelligence, chỉ mới ra mắt chính thức cách đây bốn tháng.
• Chúng tôi cho rằng xu hướng AI rộng lớn cũng đang mang lại lợi ích cho các sản phẩm cạnh tranh như Agent Bricks của Databricks hoặc Google Vertex AI. Nói cách khác, đà tăng trưởng lành mạnh không nhất thiết giúp Snowflake có vị thế thuận lợi hơn trong thị trường nền tảng dữ liệu doanh nghiệp.

Kết luận: Chúng tôi nâng mức ước tính giá trị hợp lý cho Snowflake không có rãnh địa chấn lên 223 USD mỗi cổ phiếu từ mức 193 USD, dựa trên triển vọng tăng trưởng tích cực hơn từ nhu cầu do AI thúc đẩy. Chúng tôi cho rằng lo ngại về việc AI gây gián đoạn hạ tầng cơ sở dữ liệu là không có cơ sở, khiến cổ phiếu Snowflake còn bị định giá thấp.

• Với việc Snowflake ký hợp đồng lớn nhất trong lịch sử trị giá hơn 400 triệu USD, chúng tôi thấy rõ dấu hiệu công ty đang hưởng lợi từ chi phí chuyển đổi cao hơn. Việc mở rộng quy mô tài khoản liên tục là điều kiện tiên quyết để Snowflake phát triển một rãnh địa chấn kinh tế.
• Tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng vẫn ổn định ở mức 125% trong quý thứ ba liên tiếp, tăng thêm sự tự tin rằng công ty có thể đạt được tăng trưởng doanh thu hàng năm 24% trong vòng năm năm tới.

Sắp tới: Trong năm tài chính 2027, ban quản lý dự báo tăng trưởng doanh thu sản phẩm là 27,0% và biên lợi nhuận hoạt động không GAAP là 12,5%, cả hai đều vượt xa dự đoán của chúng tôi.