Cuộc chiến giữa sụp đổ kim loại quý và việc lấp đầy khoảng trống CME của Bitcoin: các nhà đầu tư kỳ vọng vào đợt phục hồi trung hạn

Vào đầu tháng 2, một tin tức bổ nhiệm nhân sự đã gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường tài sản toàn cầu. Thông tin Trump đề cử Kevin Woorh làm Chủ tịch Fed ngay lập tức khiến thị trường rơi vào trạng thái hoảng loạn “sốc Woorh”. Ứng viên này được xem là người có lập trường diều hâu khiến các nhà đầu tư lo ngại về việc kết thúc thời kỳ mở rộng bảng cân đối kế toán, trong khi đó, các rủi ro địa chính trị gia tăng—lãnh tụ tối cao Iran phát đi cảnh báo “chiến tranh khu vực”—Mỹ triển khai nhóm tác chiến tàu sân bay—điều này đẩy sự lo lắng lên mức cực đoan. Cảm xúc hoảng loạn tập thể của thị trường chuyển thành hành động trực tiếp nhất: đồng USD tăng giá nhanh chóng, kim loại quý và hàng hóa cơ bản thất bại dưới nhiều cú sốc.

Kim loại quý và hàng hóa đồng loạt giảm mạnh, lý do trú ẩn an toàn đảo chiều

Mức giảm của vàng giao ngay là đáng chú ý nhất. Đây từng được xem là công cụ trú ẩn cuối cùng, từ mức đỉnh lịch sử 5596 USD đã giảm liên tục, trong ngày giảm tới 9%, cuối cùng phá vỡ ngưỡng 4450 USD. Đây không chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật mà còn là một đợt giảm sâu hơn 1100 USD—một phần lợi nhuận của đợt tăng giá gần 5 năm đã bị xóa sạch trong một ngày. Thậm chí, bạc giao ngay còn gây sốc hơn, giảm hơn 14% trong ngày, mất mốc 73 USD, lập kỷ lục thứ ba về mức giảm lớn nhất trong các tài sản hàng hóa toàn cầu.

Không khí trên Sở Giao dịch Kim loại London cũng rất căng thẳng. Giá đồng giảm hơn 5%, nickel London giảm 6% xuống còn 16.496,20 USD/tấn. Thị trường lithium cacbonat trong nước còn chạm mức sàn, giá giảm xuống còn 132.440 nhân dân tệ/tấn. Dầu WTI cũng không thoát khỏi ảnh hưởng của đồng USD mạnh, giảm về gần 62 USD. Trước biến động dữ dội như vậy, Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thái Lan buộc phải đưa ra các biện pháp đối phó—giới hạn biên độ dao động hàng ngày của hợp đồng tương lai bạc trong phạm vi ±30% so với giá đóng cửa mới nhất, đồng thời tạm dừng giao dịch hợp đồng tương lai vàng.

Tuy nhiên, chính đợt giảm mạnh này cũng ẩn chứa những mầm mống phục hồi. Nhà chiến lược Pepperstone Michael Brown nhận định, xu hướng giảm của kim loại mang đặc điểm quá mức—“giảm quá nhanh, quá mạnh”, điều này thường báo hiệu một đợt “phản ứng chết mèo”. Về dài hạn, lý luận tăng giá của kim loại quý vẫn chưa bị phá hủy: các ngân hàng trung ương liên tục mua vào, nhu cầu bán lẻ vẫn còn mạnh, và trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng, kim loại quý vẫn là lựa chọn trú ẩn an toàn tốt hơn so với USD hoặc trái phiếu Mỹ. Vấn đề then chốt đặt ra là: liệu thị trường đã hoàn toàn loại bỏ bong bóng, dọn sạch các vị thế đầu cơ, để các yếu tố cơ bản có thể kiểm soát lại xu hướng giá?

Bitcoin giảm xuống mức hỗ trợ quan trọng, cuộc chiến tranh giành đáy diễn ra quyết liệt

Cùng với sự sụp đổ của kim loại quý, Bitcoin giảm mạnh và trực diện hơn. Đồng “vàng kỹ thuật số” này đã phá mốc 75.000 USD do tác động của rủi ro thanh khoản, thấp nhất chạm 74.612 USD, mức thấp nhất trong 10 tháng. Điều này không chỉ có nghĩa là Bitcoin giảm trong 5 tháng liên tiếp mà còn cách ngưỡng tâm lý quan trọng 74.501 USD chỉ khoảng 100 USD—thị trường đang nhảy trên lưỡi dao.

Với các nhà đầu tư dài hạn, mức giá này mang lại áp lực lớn. Michael Saylor cùng công ty Strategy sở hữu trung bình mua vào khoảng 76.000 USD cho 712.647 BTC, hiện tại đã đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện vượt quá 900 triệu USD. Điều này không chỉ là con số khốc liệt mà còn là thử thách nghiêm trọng về niềm tin giữ vị thế.

Các nhà phân tích thị trường đang hình thành sự đồng thuận về đáy. Ardi, Greeny và ERROR đều chỉ ra rằng khu vực 70.000–75.000 USD là mức hỗ trợ then chốt, mất mốc này sẽ gây ra hậu quả rất lớn. Một số nhà phân tích còn cảnh báo, nếu Bitcoin không giữ được 70.000 USD, các mục tiêu hỗ trợ tiếp theo có thể giảm xuống 69.000 USD hoặc thậm chí 54.000 USD. Caroline Mauron, đồng sáng lập Orbit Markets, cảnh báo rõ hơn về tầm quan trọng tâm lý của mức giá này—nếu Bitcoin tiếp tục giảm dưới 70.000 USD, niềm tin dài hạn của thị trường sẽ bị tổn thương nặng nề.

Trong cuộc chiến giành đáy này, quan điểm giảm giá vẫn chiếm ưu thế. Nhà thiên văn học Astronomer cho rằng, mức 74.300 USD là “lằn ranh cuối cùng” thường là bẫy, giữ quan điểm bán hoặc trung lập. Nhà phân tích kỹ thuật Doctor Profit còn bi quan hơn—việc Bitcoin phá vỡ đường trung bình động 100 tuần xác nhận bắt đầu chu kỳ giảm giá, đáy chu kỳ mới có thể nằm trong khoảng 54.000–44.000 USD. Nhà phân tích Ali Charts dự đoán, nếu mất các vị trí then chốt, giá có thể giảm xuống 42.256 USD. Rekt Capital dẫn lại quy luật lịch sử, cho rằng các giao cắt giảm giá của EMA 21 tuần và 50 tuần đang lặp lại tín hiệu của chu kỳ giảm giá trong quá khứ.

Ethereum mất mốc 2200 USD, tín hiệu kỹ thuật cho thấy đáy sắp hình thành

Ethereum cũng đang đối mặt với thử thách nghiêm trọng. Đồng coin chính của mạng này từng giảm xuống dưới mức tâm lý 2200 USD trong đợt giảm chung của thị trường. Ali Charts chỉ ra, vùng 2100–2250 USD là hỗ trợ quan trọng trong hai năm qua, nhưng dự kiến trong đợt điều chỉnh sâu quanh 1800 USD, nhà đầu tư sẽ “bán nhà để mua đáy”—cách diễn đạt này đã hé lộ khả năng đáy còn thấp hơn mức giá hiện tại. CJ phân tích cho rằng, mức hỗ trợ 2100 USD không vững chắc như mong đợi, dự đoán thị trường sẽ tiếp tục giảm xuống 1800–2000 USD để hình thành đáy vững chắc.

Tuy nhiên, trong bối cảnh bi quan cực độ, vẫn có những điểm sáng về mặt kỹ thuật đáng chú ý. Michaël van de Poppe nhận thấy, RSI ngày của Ethereum và phần lớn token đã xuống dưới 30, là tín hiệu đáy trong phân tích kỹ thuật truyền thống. Thêm vào đó, ông dựa trên phân tích so sánh lịch sử—dù Ethereum giảm 31% hiện tại, nhưng sau đó có thể tăng hơn 300% so với Bitcoin. Phân tích theo chu kỳ lịch sử này mang lại hy vọng cho các nhà đầu tư đáy.

Các altcoin khác cũng đồng loạt giảm mạnh, SOL, BNB, XRP giảm từ 4% đến 6% trong ngày. Trong khi đó, lĩnh vực SocialFi vẫn khá ổn định, trở thành nơi trú ẩn an toàn hiếm hoi trong thị trường tiền mã hóa.

Dòng vốn rút khỏi nhanh chóng, ETF Bitcoin và Ethereum lập kỷ lục rút ròng lịch sử

Hành động của các nhà đầu tư tổ chức phản ánh rõ nhất thái độ của thị trường. Tính đến ngày 30 tháng 1, ETF Bitcoin trong tuần này rút ròng 14,9 tỷ USD, mức rút ròng hàng tuần cao thứ hai trong lịch sử. Con số này phản ánh sự tháo chạy tập thể của các tổ chức trong cơn hoảng loạn. ETF Ethereum cũng không thoát khỏi, rút ròng 3,27 tỷ USD trong tuần. Các ETF của các tài sản chính khác cũng rút ròng: ETF XRP rút 52,26 triệu USD, ETF SOL rút 2,45 triệu USD.

Những con số này cho thấy, khi thị trường rơi vào trạng thái cực đoan hoảng loạn, các nhà đầu tư tổ chức thường phản ứng đồng bộ—rút lui trước. Tuy nhiên, lịch sử cũng cho thấy, dòng vốn rút lớn như vậy thường báo hiệu thị trường đã rơi vào trạng thái giá quá thấp, những mầm mống phục hồi đang âm thầm hình thành.

Làn sóng bị cháy tài khoản và chỉ số hoảng loạn đạt đỉnh, nhận diện đáy đang rõ nét

Chỉ số sợ hãi tham lam giảm xuống còn 14, được ghi nhận là trạng thái “cực đoan hoảng loạn”. Chỉ số này đo lường tâm lý thị trường đã đạt mức cực hạn trong lịch sử. Thêm vào đó, dữ liệu cháy tài khoản cũng rất đáng chú ý—ngày 2 tháng 2, toàn cầu có tổng cộng 160.112 nhà đầu tư bị cháy tài khoản trong một ngày, tổng thiệt hại 648 triệu USD, trong đó Bitcoin cháy 216 triệu USD, Ethereum cháy 221 triệu USD, Solana cháy 29,5 triệu USD.

Hiện tượng cháy tài khoản quy mô lớn này về bản chất là quá trình “tự làm sạch” của thị trường. Các vị thế đòn bẩy cực cao bị loại bỏ trong biến động dữ dội, tạo điều kiện cho sự phục hồi đáy. Theo quy luật lịch sử, khi chỉ số hoảng loạn đạt mức này và quy mô cháy tài khoản lớn như vậy, đáy thường đã gần kề.

Các nhà phân tích đa chiều tập trung vào triển vọng phục hồi, 84.000 USD là điểm quan sát then chốt

Dù phần lớn vẫn giữ quan điểm tiêu cực, nhưng vẫn có một số nhà phân tích mở ra khả năng phục hồi ngắn hạn. Nhà giao dịch Killa dự đoán trong vài tuần tới sẽ lấp đầy khoảng trống hợp đồng tương lai CME quanh mức 84.000 USD—đây là mục tiêu quan trọng của phe bò. AlphaBTC dự báo, trong tháng 2 sẽ có đợt phục hồi lên mức 87.000–88.000 USD, rồi cuối tháng lại giảm sâu. Mô hình “phục hồi hình chữ V rồi giảm mạnh lần hai” này không phải là hiếm trong lịch sử.

Nhà phân tích vĩ mô Raoul Pal có góc nhìn khá sâu sắc. Ông liên hệ đợt giảm của Bitcoin với xu hướng của cổ phiếu SaaS, cho rằng đây là do tác động của dòng tiền vĩ mô chứ không phải vấn đề nội tại của thị trường tiền mã hóa. Góc nhìn vĩ mô này cho thấy, nếu dòng tiền vĩ mô bắt đáy, Bitcoin—một tài sản nhạy cảm với dòng tiền—có thể sẽ hưởng lợi đầu tiên. Người dẫn chương trình CNBC Jim Cramer còn thẳng thắn hơn, dự đoán rằng, các nhà mua Bitcoin có thể sẽ đổ vào mạnh mẽ, đẩy giá lên tới 82.000 USD.

Crypto Chase đưa ra một góc nhìn giao dịch—Bitcoin có thể sẽ bật mạnh trong vùng 60.000–65.000 USD. Dự đoán này tạo ra một phạm vi rõ ràng hơn về đáy kỳ vọng của phe bò.

Các biến số tiếp theo cần theo dõi: giải phóng lượng lớn token và kỳ hạn hợp đồng quyền chọn

Ngoài các đặc điểm kỹ thuật và tâm lý về đáy, thị trường còn cần chú ý đến các sự kiện quan trọng khác. Các token như HYPE, BERA, XDC sẽ có lượng lớn token giải phóng, trong đó HYPE có giá trị giải phóng riêng lẻ khoảng 305 triệu USD, điều này có thể gây áp lực cung trong ngắn hạn.

Thị trường quyền chọn cũng rất đáng chú ý. Gần 9,5 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum sắp đáo hạn, trong đó mức giá gây thiệt hại lớn nhất cho quyền chọn Bitcoin là 90.000 USD—đây là mức giá các nhà giao dịch quyền chọn tranh giành quyết liệt. Trước kỳ hạn, biến động giá thường được đẩy lên cao, trở thành điểm quan sát ngắn hạn của thị trường.

Thông tin về cuộc họp của chính phủ Mỹ với các ngân hàng và công ty tiền mã hóa cũng cho thấy khả năng khung pháp lý sẽ có thay đổi, điều này không thể xem nhẹ ảnh hưởng đến niềm tin dài hạn của thị trường. Công ty Strategy công bố báo cáo tài chính Quý 4 năm 2025 và tổ chức họp trực tuyến, trong đó có chiến lược xử lý hơn 71.2 nghìn BTC có thể ảnh hưởng đến nhịp điệu thị trường.

Nhận diện đáy và cơ chế phục hồi

Xét theo các đặc điểm đa chiều của thị trường, các đặc trưng của đáy đã bắt đầu rõ nét: chỉ số sợ hãi tham lam cực đoan, các đợt cháy tài khoản quy mô lớn, dòng vốn liên tục rút ra, tín hiệu đáy về mặt kỹ thuật (RSI<30), sự đồng thuận của các nhà phân tích về vùng đáy (54.000–75.000 USD). Những hiện tượng này xuất hiện đồng loạt thường báo hiệu thị trường đã rơi vào trạng thái giá quá thấp một cách cực đoan.

Phe bò kỳ vọng vào việc lấp đầy khoảng trống CME (84.000 USD), sự phục hồi của dòng tiền vĩ mô, biến động giá trước kỳ hạn quyền chọn, và đánh giá lại các yếu tố cơ bản sau khi token được giải phóng—bất kỳ yếu tố nào trong số này thay đổi đều có thể trở thành điểm kích hoạt cho đợt phục hồi. Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng nhất hiện nay không phải là dự đoán chính xác đáy, mà là nhận thức rõ rằng các đặc điểm của đáy đã hình thành, và chuẩn bị đầy đủ cho khả năng phục hồi có thể xảy ra.